[GAM] BofA "UAL 팔지 말고 사라" ② 월가 유일 약세론자의 변심 이유는

기사입력 : 2024년01월16일 18:01

최종수정 : 2024년01월16일 18:01

BofA, UAL '매도'→'매수'로 두 단계 상향
대규모 자본지출 불구 견조한 대차대조표
수요 강세 속 매출 성장 기대+저평가 매력

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 뱅크오브아메리카(BofA) 증권의 앤드류 디도라 애널리스트는 지난해 미국 항공업계에서 국내선 공급 증가, 비용 인플레이션, 여행 수요 정상화 등으로 미국 항공사들에 대한 실적 추정치가 하향 조정되면서 2023년 항공주들이 시장수익률을 밑도는 부진한 성과를 거뒀다고 진단했다. 그러면서 2024년에도 미국 내수 시장은 공급 과잉이 지속될 것으로 전망했다.

디도라는 "항공업계에 드리운 리스크가 여전하고 자본지출 규모가 역사적 평균을 상회하는 수준이지만 유나이티드항공(UAL)은 매출 측면에서 업계 평균을 앞지르는 성과를 거뒀다"고 지적했다. 지난해 3분기에 유나이티드항공은 전년 동기 대비 12.5% 증가한 145억달러의 매출을 기록했다. 경쟁사인 아메리칸항공(AAL)의 매출이 보합 수준에 머문 것과 비교된다.

코이핀 집계에 따르면 월가 애널리스트들은 유나이티드항공의 2023회계연도 연간 매출이 536억4000만달러로 전년 대비 19.32% 증가하고 2024회계연도에는 565억2000만달러로 5.36% 확대될 것으로 보고 있다. 2023회계연도 주당순이익(EPS)은 9.77달러로 무려 287.72% 급증했을 것으로 추정한다.

월가에서 유일하게 유나이티드항공에 '매도'에 해당하는 '시장수익률 하회' 투자의견을 유지해왔던 디도라 애널리스트는 지난 9일(현지시간) 투자의견을 '매수'로 한 번에 두 단계 상향 조정하고 "꾸준히 이어지는 수요, 상당한 자본지출에도 불구하고 견조한 대차대조표 실행, 매력적인 밸류에이션이 유나이티드항공에 '매수' 투자의견을 낸 이유"라고 밝혔다.

특히 그는 밸류에이션이 매력적인 수준으로 낮아진 데 주목했는데 "유나이티드항공의 현재 주가는 2024년 예상 EBITDAR(이자·세금·감가상각비·항공기임차료 차감 전 영업이익)의 약 4.5배에 거래되고 있으며, 이는 과거 평균보다 낮은 수준"이라고 강조했다.

같은 날 BofA는 경쟁사인 아메리칸항공(AAL)의 목표주가를 8달러에서 10달러로 높였으나 투자의견은 상향 조정하지 않고 '시장수익률 하회' 의견을 그대로 유지했다. 디도라는 제트블루(JBLU)와 스피릿항공(SAVE)과 같이 성장에 한계가 있는 국내선 중심 항공사의 단가 압박이 가장 클 것으로 우려하며, 국내 여행 수요 약화를 이유로 제트블루 투자의견을 '중립'에서 '시장수익률 하회'로 하향 조정했다.

이에 앞서 8일 모간스탠리는 아메리칸항공에 대한 투자의견을 '동일 비중'에서 '비중 확대'로 상향 조정하는 한편 목표주가는 20달러로 유지했다. 모간스탠리의 라비 생커 애널리스트는 미국 항공사들이 지난 4년간 몇 차례의 블랙스완 사건과 한 차례의 경기 침체를 겪었다면서 2024년에는 레저 여행 수요 강세가 지속될 것이라며 건설적인 전망을 고수했다.

9일 BofA가 '매수'로 돌아선 덕에 현재 월가에서 유나이티드항공에 '매도' 의견을 낸 투자은행(IB)은 한 곳도 없다. 팁랭크스에 따르면 최근 3개월간 유나이티드항공을 커버한 16개 IB 중에 12곳(75%)이 매수, 4곳이 보유 투자의견을 제시해 '강력 매수' 컨센서스가 형성됐다. 이전 '완만한 매수' 컨센서스에서 높아진 것. 이들이 제시한 목표주가 평균은 9일 종가보다 42.40% 높은 62.00달러로 집계됐다.

미국 3대 항공사인 델타항공(DAL), 아메리칸항공(AAL), 유나이티드항공(UAL)은 모두 국제적으로 노출되어 있고 역사적으로 강력한 기업 고객 기반을 보유하고 있으며 저가 항공사에 비해 최저가 제공에 대한 의존도가 낮고 요금 인상에 대한 유연성이 높은 만큼 더 나은 성과를 내기에 유리하다.

이 중에서도 월가 애널리스트들은 델타항공을 선호한다. 최근 3개월간 델타항공을 커버한 월가 IB 12곳이 모두 '매수'를 추천해 '강력 매수' 컨센서스가 형성됐다. 이들이 제시한 목표주가 평균은 55.25달러로 9일 종가인 42.32달러에서 향후 12개월 동안 30.55% 추가 상승 여력을 나타낸다.

kimhyun01@newspim.com

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트럼프 "호르무즈 통행료 20% 징수" [워싱턴=뉴스핌] 박정우 특파원 = 도널드 트럼프 미국 대통령은 13일(현지시간) 이란 항구에 대한 미 해군의 봉쇄조치를 재개한다고 선언했다. 또 미국이 호르무즈 해협을 통과하는 선박들에 안전을 제공하는 비용으로 선적 화물의 20%를 부과할 것이라고 밝혔다. 트럼프 대통령은 이날 소셜미디어 트루스소셜을 통해 "호르무즈 해협은 열려 있을 것이며, 이란이 원하든 원하지 않든 유지될 것"이라며 "이란 봉쇄(THE IRANIAN BLOCKADE) 조치를 재개한다"고 밝혔다. 이어 이란과 관련 물류 수송을 제외한 "다른 모든 국가들은 해협을 공정하고 자유롭게 이용할 수 있다"고 덧붙였다. 트럼프 대통령은 그러면서 미국이 '호르무즈 해협의 수호자(THE GUARDIAN OF THE HORMUZ STRAIT)'가 될 거라며 안전 제공 비용을 청구할 것이라고 선언했다. 그는 미국이 "수호자로서, 그리고 공정함의 차원에서, 이 불안정한 세계 요충지에 안전과 보안을 제공하는 업무에 필요한 모든 비용에 대해 선적 화물의 20% 비율로 보상(비용 청구)을 받을 것"이라며 관련 절차가 즉시 시작된다고 덧붙였다. 트럼프 대통령의 이날 대 이란 봉쇄 재개와 호르무즈 안전 제공 비용 징수 선언은 이란이 미국의 호르무즈해협 개방 요구를 거부하고 폐쇄를 선언한 뒤 나왔다. 미군은 이란에 대한 추가 공격에 나서 방공망과 드론 전력 등을 타격했다. 이로써 이란과 휴전 합의로 종료됐던 이란 항구에 대한 미군의 해상 봉쇄가 3주 만에 재개됐다. 트럼프 대통령은 특히 호르무즈해협을 미국이 관리하고 그 대가를 받겠다는 입장을 밝히며 사실상 해협 통제권 확보 의지를 드러냈다는 평가다. 반면 이란 군은 어떠한 경우에도 미국이 해협 관리에 개입하는 것을 허용하지 않겠다고 반발하고 있어 양측의 충돌이 격화될 가능성이 커 보인다는 평가다. 월스트리트저널(WSJ)은 "양측의 대립은 해협 통제권을 둘러싼 대치 상태가 지속될 가능성을 예고한다"며 "글로벌 석유 시장에 추가적인 압박을 가할 위험이 있다"고 경고했다. 실제 호르무즈 해협을 둘러싼 미국과 이란 간 대치 격화 속에 이날 브렌트유 가격은 배럴당 79달러대까지 오르며 약 4% 상승한 것으로 집계됐다. 호르무즈 통행량 회복세도 이미 꺾이는 등 해상 물류 위축 움직임은 이미 현실화하고 있다는 지적이다. 선박 추적 데이터 업체 케플러(Kpler)는 지난 주말 호르무즈 해협을 통과한 것으로 확인된 선박 수가 전주 대비 절반 이상 감소한 19척에 불과했다고 밝혔다. 이는 미국과 이란 간 예비 평화 협정인 양해각서(MOU)가 체결되기 전과 비슷한 수준으로 케플러는 대부분의 선박이 이란이 승인한 항로나 비밀 경로를 이용했으며, 미국이 지원하는 오만 인근 통로를 통한 통행은 끊겼다고 전했다. WSJ은 미국이 트럼프 대통령이 공언한 대로 호르무즈 해협을 군사적으로 장악하려면 상당한 규모의 지상군 침공이나 위험한 해군 작전이 필요할 것으로 전망했다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 트루스소셜 게시글. [사진=트루스소셜] dczoomin@newspim.com 2026-07-14 00:17