[채권 쇼크] ②영국 파운드화 급락 이유와 향후 전망...투자 기회는(下)

기사입력 : 2022년10월20일 07:18

최종수정 : 2022년10월20일 14:51

대책 없는 감세안이 파운드화 급락 부추겨
"감세로 인플레 잡겠다"던 트러스 '사면초가'
46년 만에 다시 IMF 구제금융 받을 수도
극적 U턴으로 BOE 금리 인상 폭 달라질까
파운드 환율 전망과 ETF 통한 투자 기회

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(上편에서 이어짐)

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 웰스파고의 애널리스트들은 "파운드화의 추가 약세를 예상한다"면서 "영국은 여전히 경기침체에 빠져들고 있고 소비자물가지수(CPI) 상승률이 이전 전망보다 낮게 정점을 찍을 것으로 예상되는 만큼 BOE의 금리 인상 폭은 미 연방준비제도(Fed·연준)에 크게 못 미칠 것으로 본다"고 밝혔다.

미국 달러화 위에 놓인 영국 파운드화 [사진=로이터 뉴스핌]

BOE는 연준보다 일찍 금리 인상을 시작했지만 연준의 공격적인 인상 속도를 따라잡지 못하고 있다. 연준은 9월 회의에서 시장의 예상대로 미국의 기준금리인 연방기금금리(FFR) 목표치를 3.00~3.25%로 75bp 인상했다. 최근 일련의 경제지표에서 여전히 물가상승률이 높은 것으로 나타나면서 오는 11월과 12월에도 75bp 인상 전망이 힘을 얻고 있다.

골드만삭스의 애널리스트들은 "우리는 BOE가 단기적으로 파운드화를 지지할 수 있을 만큼 정책 금리를 올려 충분히 강력하게 대응할 능력이 있는지 또는 그렇게 하기를 원하는지 여전히 확신할 수 없다"고 말했다.

1파운드와 1달러 가치가 1:1로 같아지는 이른바 '패러티'가 연말 안에 나타날 가능성을 묻는 질문에는 전문가들 사이 의견이 분분했다. 질문에 답한 37명의 전문가 가운데 18명은 가능성이 작다고 답했고 1명은 매우 작다고 답했다. 반면 17명은 가능성이 크다고 답했고 1명은 매우 크다고 답했다.

로이터폴: 연말까지 '1파운드=1달러' 가능성은? [자료=로이터]

노무라의 조던 로체스터 애널리스트는 "파운드화 가치는 과연 어디까지 떨어질 수 있을까?"라고 반문하면서 "우리는 미국이 석유와 LNG(액화천연가스)의 순수출국이 된 덕분에 미국 달러의 거래 조건이 기록적으로 개선된 것을 목격했다"고 강조했다.

그러면서 로체스터는 12월 말경 미국 달러 대비 파운드 환율이 1파운드당 0.975달러로 떨어질 것으로 내다봤다. 미국 달러가 강세를 띠면서 파운드화를 포함한 기타 통화는 약세를 이어갈 수밖에 없다는 설명이다.

◆ 상장지수펀드(ETF) 통한 영국 자산 투자

이처럼 영국 국채와 파운드화가 초미의 관심을 끄는 가운데 한국의 서학 개미들은 영국 금융시장에 대한 투자 기회를 엿보고 있다. 하지만 그동안 워낙 수요가 저조했던 터라 한국 투자자들이 지금 당장 국내 시장에서 펀드를 통해 영국에 투자할 대표 상품은 없는 게 현실이다.

영국 국채 투자에 관심 있는 개인 투자자라면 증권사에 계좌를 개설해 해당 증권사 프라이빗뱅커(PB)를 통해 투자하는 방안을 고려해 볼 수도 있다. 하지만 최소 3만파운드(약 4844만원)로 거래 하한선이 정해져 있는 등 소액 투자자는 쉽게 나서기 힘들다. 아무래도 낮은 비용으로 빠르게 매매할 수 있는 최적의 투자 수단은 상장지수펀드(ETF)다.

뉴욕증권거래소(NYSE) 스크린에 뜬 블랙록 로고 [사진=로이터 뉴스핌]

파이낸셜타임스(FT) 보도에 따르면 지난 2주간 세계 최대 자산운용사 블랙록이 운용하는 '아이셰어스 파운드 인덱스-링크드 길트채 UCITS ETF(iShares £ Index-Linked Gilts UCITS ETF, 종목명: INXG)'에 2300만달러가 유입됐다.

한편 '아이셰어스 코어 영국 길트채 UCITS ETF(iShares Core UK Gilts UCITS ETF, IGLT)'에서는 3500만달러가 순유출됐다.

또 FT는 스테이트 스트리트의 'SPDR 블룸버그 15년+ 길트채 UCITS ETF(SPDR Bloomberg 15+ Year Gilt UCITS ETF, GLTL)'가 이번 영국 사태로 큰 타격을 입었다고 전했다.

뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장돼 영국 기업에 투자하는 ETF들 또한 영국 정부의 재정 정책을 둘러싼 불확실성으로 약세다. 영국 주식을 보유한 '아이셰어스 MSCI 영국 ETF(iShares MSCI United Kingdom ETF, EWU)'는 최근 한 달 사이 9.04% 손실을 기록했다.

EWU의 연초 이후 수익률은 -17.87%를 기록했지만, 같은 기간 미국 증시의 벤치마크인 S&P500 지수를 추종하는 'SPDR S&P500 ETF 트러스트(SPY)'의 -23.83%와 비교하면 그리 큰 낙폭은 아니라고 전문가들은 평가한다.

미국 달러화 대비 영국 파운드화 환율을 추종하는, 즉 파운드화 강세에 베팅하는 '인베스코 통화 셰어 영국 파운드 스털링 트러스트(Invesco CurrencyShares British Pound Sterling Trust, FXB)'의 1개월 수익률은 -3.06%, 연초 이후 수익률은 -17.40%다.

아이셰어스 코어 FTSE100 UCITS ETF의 포워드 주가수익배율(PER) [자료=팩트셋/WSJ 재인용]

단기적으로 영국 경제와 자산 가격은 암울해 보이지만, 파운드화 가치가 사상 최저 수준에서 바닥을 친 만큼 멀리 보는 가치 투자자들에게는 영국 자산이 매력적일 수 있다는 투자 조언도 나왔다.

영국 주식의 밸류에이션은 미국 주식보다 훨씬 저렴하다. MSCI 영국 지수를 추종하는 EWU의 주가수익배율(PER)은 10.94배이며 SPY는 18.82배다. 실제로 영국 기업의 밸류에이션은 금융 위기 이후 가장 저렴한 수준. 물론 '싸다'는 이유만으론 무턱대고 매수해서는 안 되지만 저평가 여부를 확인하고 매수를 고려해볼 수는 있다.

런던 시장에는 파운드화 환율이 떨어지는 만큼, 즉 약세인 만큼 수익을 내는 인버스 ETF도 있다. 'ETFS 숏 GBP 롱 USD(ETFS Short GBP Long USD, SGBP)'은 파운드 환율을 1배 역추종하고 'ETFS 3X 숏 GBP 롱 USD(ETFS 3X Short GBP Long USD, SGB3)'은 파운드 환율을 3배 역추종한다.

영국과 관련된 대표적인 미국 상장 ETF로는 EWU, FXB 이외에도 ▲ 아이셰어스 환헤지 MSCI 영국 ETF(iShares Currency Hedged MSCI United Kingdom ETF, HEWU) ▲플랭클린 FTSE 영국 ETF(Franklin FTSE United Kingdom ETF, FLGB) ▲ 아이셰어스 MSCI 영국 스몰캡 ETF(iShares MSCI United Kingdom Small Cap ETF, EWUS) ▲ 퍼스트 트러스트 영국 알파DEX 펀드(First Trust United Kingdom AlphaDEX Fund, FKU) 등이 있다.

선물시장에서 파운드화에 대한 투기적 포지션 [자료=라보방크, CFTC/WSJ 재인용]

블랙록이 1996년 3월 12일 출시한 EWU는 시가총액 기준으로 영국 상위 85% 기업들을 커버하는 지수를 따른다. 영국 대형주와 중형주에 집중된 EWU의 총 운용 자산 규모는 28억3000만달러이며 하루 평균 거래액은 1억1300만달러다. 운용 보수율은 0.50%다.

상위 10개 보유 종목은 쉘(10.06%) · 아스트라제네카(8.88%) · 유니레버(5.75%) · HSBC 홀딩스(5.40%) · BP(5.20%) · 디아지오(4.88%) · 브리티시 아메리칸 타바코(4.14%) · 리오틴토(3.23%) · GSK(3.18%) · 글렌코어(2.84%) 등으로 전체의 53.55%를 차지한다. 섹터별로는 소비재(19.20%) · 금융(17.25%) · 에너지 미네랄(15.26%) · 헬스 테크놀로지(12.69%) 비중이 크다.

영국 주식시장의 분위기는 나쁘지 않은데 파운드화 가치가 달러화 대비 약세인 경우엔 '아이셰어스 환헤지 MSCI 영국 ETF(HEWU)'와 같은 환헤지 ETF가 쏠쏠한 수익률을 내기도 한다. 블랙록이 2015년 6월 29일 출시한 HEWU는 현재 운용 자산이 156억2000만달러이며 하루 평균 거래금액은 3억5275만달러다. 최근 1개월 수익률은 -5.64%, 연초 이후 수익률은 -1.28%다.

한편 전문가들은 영국의 경제 및 통화 위기가 앞으로 더 심화할 수 있는 만큼 영국 자산에 관심 있는 투자자들은 훨씬 더 큰 변동성에 대비해야 한다고 입을 모으고 있다.

kimhyun01@newspim.com

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내란특검, 한덕수에 징역 15년 구형 [서울=뉴스핌] 백승은 기자 = "그날 밤, 대통령이 비상계엄을 하겠다는 순간 (중략) 기억도 맥락도 없고 분명하지 않습니다. (중략) 다만 비록 비상계엄을 막지 못했지만, 비상계엄을 찬성하거나 도우려 한 일은 결단코 없었습니다. 그것이 오늘 역사적인 법정에서 제가 드릴 가장 정직한 말입니다." 내란우두머리·내란 방조 혐의를 받는 한덕수 전 국무총리가 26일 서울중앙지법 형사합의33부(재판장 이진관) 심리로 열린 결심 공판에서 이같이 최후 변론했다. 1심 선고는 오는 1월 21일 오후 2시에 나온다. 내란 특별검사(특검)는 한 전 총리에게 징역 15년의 중형을 구형했다. 한 전 총리의 혐의는 내란중요임무종사·내란우두머리방조·허위공문서작성및허위작성공문서행사·대통령기록물관리에관한법률위반·위증이다. [서울=뉴스핌] 류기찬 기자 = 한덕수 전 국무총리가 26일 오후 서울 서초구 서울중앙지법에서 열린 내란 방조 및 내란 중요임무 종사 혐의 관련 결심공판을 마친 뒤 법원을 나서고 있다. 2025.11.26 ryuchan0925@newspim.com 이 재판은 내란우두머리방조로 기소됐지만, 지난 3차 공판에서 재판부가 특검에 내란중요임무종사 혐의를 '선택적 병합' 형태로 공소장 변경하라고 요청해 공소 사실이 추가됐다. 선택적 병합은 필수적 병합의 반대 개념으로, 두 개 혐의를 공소장에 추가하면 재판부가 한 가지를 선택해 판단할 수 있는 형태다. 특검 측은 한 전 총리가 내란 범행에 가담하기 위해 절차적 정당성을 확보하려는 목적으로 국무위원 정족수를 채우려고 시도하거나 허위 공문서를 작성했다고 본다. 또 진술을 수차례 번복해 비협조적인 태도로 일관하고 있고 개선의 여지가 없는 점도 양형으로 고려돼야 한다고 봤다. 위증과 관련해선 명백하게 밝혀진 바가 있고, 한 전 총리도 일부 혐의를 인정했다. 한 전 총리는 윤석열 전 대통령의 탄핵 심판에서 '계엄 선포문을 받은 적이 없다', '이상민 전 행정안전부 장관과 대화한 기억이 없다'라고 했지만, 이후 공개된 12·3 대통령실 대접견실 폐쇄회로(CC)TV에는 한 전 총리는 선포문을 받고 이 전 장관과 약 16분간 대화를 나누는 모습이 포착됐다. 이 CCTV에는 윤 전 대통령이 국무위원에게 비상계엄 사실을 알리자 한 전 총리가 고개를 끄덕이기도 했다. 또 한 전 총리는 당일 '국무위원에게 직접 전화하지 않았다'고 했지만, 송미령 농림축산식품부 장관에게 '빨리 오라'고 통화를 한 사실도 뒤늦게 드러났다. 이날 특검 측은 한 전 총리에 징역 15년을 구형하며, 12·3 비상계엄은 '민주주의에 대한 테러'라고 강하게 비판했다. 특검 측은 과거 내란 범죄가 권위주의에서 민주주의로 가는 기회를 박탈한 것이었다면, 12·3 비상계엄은 수십 년간 한국이 쌓은 민주화의 결실을 한 순간에 무너뜨려 더 막대하게 국격을 손상하고 국민에게 상실감을 줬다고 했다. 아울러 한 전 총리는 국가의 2인자로서 내란 사태를 막을 수 있는 사실상 유일한 사람이었음에도 내란 범행에 가담해 막대한 피해를 줬다고 지적했다. 특검 측은 "그간 대한민국 사법시스템 죄에 상응하는 책임 엄히 물었다. 강화된 양화기준 발전된 시대적 경제적 사회적 변화 고려할 필요가 있고, 나아가 피고인을 엄히 처벌해 다시는 대한민국에서 불행 역사 되풀이되지 않도록 해야 한다"라고 강조했다. 반면 한 전 총리 측은 비상계엄의 절차적 정당성을 위해 국무위원을 모은 게 아니라 대통령을 저지하기 위해 모은 것이라고 주장했다. 위증 역시 큰 충격을 받아 기억이 선명하지 않은 것뿐이라고 밝혔다. 한 전 총리는 최후진술에서 직접 준비한 종이 한 장을 들고 '존경하는 재판장님'이라며 말 문을 열었다. 그는 "작년 12월, 비상계엄 선포로 국민이 겪은 고통과 혼란을 가슴 깊이 죄송스럽게 생각한다"라고 했다. 이어 "1970년 경제 관료로 입문해 한평생 공직을 걸어 왔다. 경제 정책 최일선에서 일했다. 대한민국은 제게 많은 기회를 줬고, 전력을 다하는 게 그에 보답하는 길이라고 생각하며 살았다. 그 길의 끝에 비상계엄 선포 사태를 만나리라고는 꿈에도 예상치 못했다"라고 밝혔다. 한 전 총리는 "여기 계신 어떤 분보다 제가 스스로를 더 혹독하게 추궁했다. 그날 밤 혼란한 기억을 복기할수록 제가 부족한 사람이었다는 절망만 사무친다"라며 "저는 그 괴로움을 죽는 날까지 지고 가야 하는 사람"이라고 힘주어 말했다. 이날 한 총리는 재판을 마치고 '국민들 앞에서 한마디 하실 말씀 없냐', '헌법재판소 재판관을 임명하지 않은 것에 대해 후회하지 않느냐' 등 취재진의 질문에는 어떤 대답도 하지 않고 법정을 빠져나갔다. 100wins@newspim.com 2025-11-26 18:58

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"'자사주 1년내 소각 의무화' 연내 마무리" [서울=뉴스핌] 배정원 기자 = 더불어민주당은 자사주를 취득일로부터 1년 내 소각하도록 하는 내용의 3차 상법 개정안을 연내 마무리하겠다고 25일 밝혔다. 한정애 민주당 정책위의장은 이날 오전 국회에서 열린 원내대책회의에서 "더 건강한 자본 시장을 위해 3차 상법 개정안이 조속히 논의되고 시행될 수 있도록 최선을 다하겠다"며 이같이 밝혔다. 한정애 더불어민주당 정책위의장. [사진=뉴스핌DB] 한 정책위의장은 "주주 충실 의무 명문화, 집중투표제 의무화에 이은 자사주 소각 의무를 담은 3차 상법 개정안을 연내에 마무리하도록 하겠다"고 말했다. 그는 "그간 자사주가 특정 주주의 이익을 위해서 이용되는 나쁜 사례가 많았다"며 "상법 개정을 통해 자사주의 성격을 명확히 규정하고 자사주 마법을 우리 자본시장에서 퇴출하도록 하겠다"고 말했다. 3차 상법 개정안은 회사가 자기 주식을 취득하는 경우 취득일로부터 1년 내 소각하는 것을 원칙으로 하되, 임직원 보상 목적 등 일정 요건에 해당할 때는 '자기주식 보유·처분 계획'을 작성해 주주총회 승인을 통해 보유 또는 처분할 수 있도록 한다. 기존 자사주에 대해선 신규 취득 자사주와 동일한 의무를 부여하되 법 시행 후 6개월의 추가 유예 기간을 두기로 했다. 전날 민주당 코스피 5000 특위 위원장인 오기형 의원은 이 같은 내용을 골자로 하는 상법 개정안을 대표 발의했다. 한 정책위의장도 공동 발의자에 이름을 올렸다. jeongwon1026@newspim.com 2025-11-25 10:12