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10년만에 최강세 '킹 달러'..."하반기에는 힘 빠질 것"

기사입력 : 2022년07월01일 08:43

최종수정 : 2022년07월01일 08:54

미-주요국 금리차·안전자산 매력에 '킹 달러' 등극
금리격차 축소·'역환율전쟁'에 '킹' 자리 이어갈까?
하반기 달러 전망은 '분분'

[서울=뉴스핌] 고인원 기자= 올 상반기 10여 년 만에 가장 강력한 상승세를 보이며 '킹 달러'의 면모를 과시한 미 달러화의 향방을 두고 전문가들도 의견이 분분하다.

일각에서는 하반기 글로벌 경제가 둔화하며 달러화가 추가 상승할 여지가 있다고 보고 있는 반면, 하반기에는 상승세가 꺾일 것이란 반론도 만만찮다.

달러화의 움직임에 글로벌 경제와 증시가 요동치는 만큼 달러의 움직임에 쏠리는 관심도 남다르다. 29일자 마켓워치는 올 상반기 달러가 강세를 보인 원인과 하반기 전망을 소개했다.

미 달러화 [사진=로이터 뉴스핌]

 ◆ 올해 '킹 달러' 이끈 요인은?

① 연준의 긴축에 따른 미국 vs 주요국 금리차

월가 전문가들이 공통적으로 꼽는 올해 강달러의 가장 큰 원인은 미국과 여타 국가들 간 금리차이다. 유럽중앙은행(ECB)을 비롯한 10여 개 주요국 중앙은행들이 연준의 긴축 행보에 동참했지만, 인플레이션을 감안한 미국의 실질금리(명목금리에서 인플레이션율을 뺀 금리)는 주요국 특히 유럽에 비해 여전히 매력적인 수준이다.

유로존에서도 인플레이션이 8%를 넘어서는 고물가가 이어지고 있지만 ECB는 오는 7월부터나 본격 금리 인상에 나설 것을 예고한 상황이다. 이로 인해 양국 간 금리 격차가 벌어지는 가운데 달러의 추가 강세를 예상한 유로화 매도, 달러화 매수 움직임이 양국 간 통화가치 격차를 심화하고 있다.

일본 엔화의 경우 그 상황이 더 심각하다. 유럽이나 미국에 비해 상대적으로 인플레이션 압력이 낮은 일본의 경우 긴축에 나선 주요국들과 달리 10년물 국채 금리의 상한을 0.25%에 고정하는 수익률곡선통제(YCC) 정책을 통해 대규모 국채 매입을 이어가는 완화적 통화정책을 고수하고 있다. 이로 인해 미·일간 금리 격차가 확대되며 달러는 엔 대비 24년 만에 초강세를 보이고 있다.

[엔·달러 환율 최근 5년 차트, 자료=야후파이낸스] 2022.06.22 koinwon@newspim.com

② 미 국채를 대신할 '안전 자산'으로 부상한 달러

마켓워치에 따르면 전문가들은 상대적으로 높은 미국의 금리 외에도 최근 달러의 강세를 이끈 또 다른 요인으로 '안전자산'으로 부상한 달러의 지위를 꼽았다.

스탠다드차타드의 스티브 잉글랜더 전략가가 개발한 모델에 따르면, 올해 달러의 강세를 이끈 요인의 55%는 미국과 주요국 간 금리차(특히 선진국 대비 긴축적인 미국의 통화 정책에 대한 기대감)였으나 나머지 45%는 달러를 안전자산으로 여긴 자본의 유입에 따른 것으로 확인됐다.

미 증시의 S&P500 지수가 올해 들어 지금까지 20% 가까이 빠지는 등 미 증시는 약세장을 이어왔다. 반면 미 국채 금리는 연준의 금리 인상 전망에 민감하게 반응하며 등락했는데, 이에 따라 미국과 주요국 간 금리차가 좁혀졌다 벌어졌다 하는 상황에서도 미 달러는 대체로 강세 흐름을 이어왔다. 

잉글랜더는 이에 대해 "올 초부터 나타난 뚜렷한 패턴"이라며 "시장의 리스크 회피 심리가 높아지며 달러가 강세를 보였다"면서 금리차 못지않게 시장의 리스크 회피 심리가 달러의 강세를 견인했다고 설명했다.

 하반기에도 강달러 유지될지는 의문

다만 마켓워치는 하반기에도 이 같은 패턴이 유지될지는 의문이라고 전했다. 

경제분석기관 캐피털이코노믹스에 따르면 50개국 중앙은행 가운데 41곳이 올해 기준금리를 인상했으며, 주요국 중앙은행들이 미국과의 금리차를 좁히기 위해 애쓰고 있어 이들과 미국의 금리 격차는 점점 좁아질 것으로 예상되기 때문이다.

또 일각에서는 미국과 대조적인 완화적 통화정책을 고수하고 있는 일본은행과 중국 인민은행이 얼마나 오랫동안 미국과 통화정책의 비동조화(디커플링)를 이어갈 수 있을지에도 의구심을 보이고 있다.

이와 관련해 캐피털이코노믹스의 닐 시어링 수석 이코노미스트는 인민은행보다 일본은행이 더 빨리 항복할 가능성을 언급했다.

구로다 하루히코 일본은행(BOJ) 총재. 2020.01.21 [사진= 로이터 뉴스핌]

시어링은 일본은행이 지금의 속도로 장기 금리 상한을 방어하기 위해 국채 매입을 이어가다가는 일본 정부가 1년 안에 일본 국채를 전부 사들이는 지경에 이를 것이라며 일본은행이 언제까지 완화적 정책을 고수하기는 힘들 것으로 내다봤다.

세계 각국이 자국 통화 가치 하락을 경쟁적으로 방어하려는 '역(逆)환율전쟁'에 뛰어들고 있다는 점도 하반기 달러의 향방에 영향을 줄 수 있는 요인으로 언급됐다. 최근 10년만 해도 전 세계 중앙은행들은 수출 경쟁력 강화를 위해 경쟁적으로 자국 통화 가치 절하를 도모했다.

하지만 스탠다드밴의 G10 전략가인 스티븐 바로우는 각국에서 치솟는 인플레이션으로 환율 전쟁의 양상도 과거와는 바뀌었다고 지적했다. 수출보다 당장 인플레이션으로 인한 수입 물가와 국내 인플레이션 억제가 더 시급한 과제로 떠오른 탓에 중앙은행들이 이제는 자국 통화 강세를 원하는 상황에 이르렀다는 것. 더 이상 과거처럼 자국 통화 절하를 유도하거나 방관하지 않을 뿐 아니라 오히려 통화가치 방어에 적극 뛰어들 수 있다는 이야기다.

그럼에도 FX스트리트닷컴의 요하이 엘람 분석가는 미국에서 인플레이션이 정점을 찍었다는 확실한 신호가 나오기 전까지 달러가 추가 상승할 여지가 있다고 봤다. 다만 (올해 안에) 인플레션 상승세가 꺾이면, 연준의 긴축 속도가 늦춰지며 달러의 강세에도 제동이 걸릴 수 있다고 봤다.

반면 스탠다드차타드의 잉글랜더 전략가는 하반기 달러가 상반기에 쌓은 상승분을 일부 반납할 것으로 봤다. 하반기 위험선호 심리가 살아나며 S&P500지수가 반등하고 '안전 자산'으로의 달러에 유입됐던 유동성이 빠져나가며 달러화 강세도 주춤해질 것이란 것이란 전망이다. 더불어 미국과 주요국 간 금리 격차도 축소하며 달러의 상승세가 한풀 꺾일 것으로 봤다.

캐피털 닷컴 피에로 신가리 애널리스트 역시 하반기 달러의 강세에 힘이 빠질 것으로 봤다. 그는 "연준이 공격적인 긴축을 이어가면 달러화 강세에 우호적인 여건이 형성되겠지만, 결국 미 경제 성장세가 둔화되고 경제가 침체에 빠져들 가능성이 있다"며 이것이 달러에는 부메랑이 되서 돌아올 것으로 봤다.

그러면서 "최근 몇주 시장이 경기 침체로 인해 연준이 금리 인상 속도를 늦출 가능성을 반영하기 시작했다"며 침체 우려에 연준이 금리 인상 속도를 늦출 수 있다는 관측이 확산하면 달러의 랠리에도 힘이 빠질 것으로 봤다.

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장 [사진=로이터 뉴스핌]

koinwon@newspim.com

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폭염·폭우에 이른 추석까지...마트 가보니 "눈을 의심했다" [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 ="요새 식품값이 너무 올랐어요. 아무래도 예전보다는 덜 사게 되네요" 폭염과 폭우 등 이상기후로 배추, 무 등 채솟값이 훌쩍 뛰면서 장바구니 물가가 흔들리고 있다. 예년보다 이른 추석을 앞두고 농산물 가격이 더 오를 것으로 예상되면서 대형마트도 물량 확보에 총력을 기울이고 있다. 지난 11일 오후 서울 영등포구의 한 대형마트 매장에서 만난 주부 이모(52)씨는 "전반적으로 가격이 너무 올랐다"며 "저녁 준비에 필요한 만큼만 간단하게 구매하려고 들렀다"고 말했다. 이씨는 쇼핑카트 없이 간소하게 당근, 양파, 그리고 고기 제품을 한 손에 들고 있었다. 또 다른 주부 강모(40)씨도 "작년에 비해 채솟값이 무서울 정도로 오르는 것 같다"며 "당일 세일이나 행사 상품 위주로 살펴보고 있다"고 했다. 고물가 상황이 이어지면서 소비자들의 지갑 사정이 팍팍해지고 있는 셈이다. [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 =서울의 한 대형마트에서 소비자가 장을 보고 있다. 2022.08.12 romeok@newspim.com 실제 올해 들어 채소 가격은 고공행진하고 있다. 통계청이 발표한 지난달 소비자물가지수는 108.74(2020=100)로 전년 대비 6.3% 상승하며 외환위기 직후인 1998년 11월(6.8%) 이후 23년 8개월 만에 최고치를 기록했다. 특히 채소류는 25.9% 오르면서 가장 높은 상승폭을 기록했다. 대형마트 A사의 배추 10kg기준 최근 가격은 2만1000원, 무 20kg 기준 가격은 2만9000원으로 각각 전년 대비 100%씩 가격이 오른 것으로 확인됐다. 하절기 주요 산지인 고랭지 지역의 가뭄으로 1차 생육부진이 발생한데 이어 최근 폭염 여파가 더해져서다. 또한 한국농수산식품유통공사(aT) 농산물유통정보를 보면 지난 11일 당근 1kg 기준 소매가격은 3866원으로 1년 전 대비 31.7% 올랐다. 그 외 양파(27.6%), 대파(41.8%), 감자(51.2%) 가격도 전년 대비 높은 상승세를 나타냈다. 설상가상으로 최근 수도권의 폭우와 늦은 장마가 시작되면서 농산물 가격의 추가 상승 가능성도 제기되고 있다. 가뭄과 무더위로 주요 채소들의 이미 가격이 오른 상황에서 장맛비가 쏟아지면서 농가 수확이 어려워진데다 내부무름, 병충해 등 피해도 나타나고 있어서다. 늦은 장마가 더 길어질 경우 농산물 품질저하 및 물량 부족이 불가피하다. [서울=뉴스핌] 전미옥 기자 =서울의 한 대형마트에서 소비자가 장을 보고 있다.2022.08.12 romeok@newspim.com 또한 예년보다 일주일가량 이른 추석도 농산물 가격 불안의 요인으로 지목되고 있다. 과일 등 생육이 충분하지 않은 상태에서 수확을 해야 하기 때문에 품질, 물량 등 문제가 나타날 수 있기 때문이다. 이에 따라 '물가안정 프로젝트'를 벌이며 할인 프로모션을 활발하게 전개하고 있는 대형마트들의 부담도 가중되고 있다. 소비자들의 지갑을 열기 위해 가격 방어에 적극 나서고 있지만 가격 상승세를 따라잡기가 만만치 않은 탓이다. 한 대형마트 관계자는 "수해나 장마 영향을 받지 않은 지역에서 제품을 수급하고 있지만 전체 생산량 자체가 줄면 도매가에 영향을 준다"며 "추석 전후로 농산물가격은 약 10~20% 가량 오를 것으로 예상하고 있다"고 말했다. 또 다른 관계자는 "대표 제수품목인 사과의 경우 이른 장마로 물량 확보가 쉽지 않은 상황인데다 장마 전선 남하로 일조량이 부족해 붉은색 착색이 더 늦어질 전망"이라며 "산지 다변화 등 물량 확보에 신경쓰고 있다"고 했다. romeok@newspim.com 2022-08-12 11:31
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LH 사장 후보, 尹정부 부동산정책 설계자 김경환·심교언 교수 물망 [서울=뉴스핌]김정태 건설부동산 전문기자= 김현준 한국토지주택공사(LH) 사장이 전격 사퇴함에 따라 차기 사장 인선에 관심이 쏠리고 있다. 윤석열 정부 들어서 주요 공기업의 첫 수장 교체라는 상징적 측면도 있지만 새 정부의 부동산 정책 변화에 얼마나 호흡을 잘 맞출 수 있을 지가 관건이기 때문이다. 업계 안팎에선 윤 정부의 철학에 호흡을 맞출 수 있는 가장 유력 후보군으로 대선 캠프와 대통령직 인수위원회등에서 부동산 정책을 설계한 김경환 교수와 심교언 교수 등을 꼽고 있다. ◆ LH 안팎 "예견된 수순이었지만 당황"…빠른 속도로 사장 공모 예상  LH 안팎에선 김 사장이 전 정부에서 임명된 사장이었던 만큼 새 정부, 새 장관이 들어선 이후 적절한 시기에 교체될 것이란 예상은 했지만 11일 전격적으로 사의를 표명할지 미처 몰랐다는 분위기다. LH 관계자는 "사장의 사의 표명은 사실 언론을 통해 알게 됐다"면서 "내부적으로도 아직 공모에 대한 얘기를 들은 바는 없어 당장 일정에 대해 말하기 어렵다"고 말했다. 다만 예견된 수순이었다는 점을 감안하면 이달 안으로 사장 공모 절차에 들어갈 것이란 관측이다. 새 사장이 임명되기 전까지는 이정관 부사장이 대행을 맡을 것으로 보인다. 뜸 들일 이유는 없다. 김 사장이 주무부처인 원희룡 국토교통부 장관과의 면담을 통해 직접 사의를 표명한 시점이 지난 3일인 것으로 알려졌다. 이는 윤석열 정부의 핵심 부동산정책인 '250만호+α' 주택공급계획 발표를 앞 둔 시기라는 점을 주목할 필요가 있다. 당초 이번 발표가 9일 예정이었으나 중부지방 폭우로 인한 비상상황 때문에 1주일 연기됐을 뿐이다. 이번 주택공급계획의 근간은 민간 주도의 도심 주택공급 활성화다. 전 정부의 공공 주도와는 확연히 달라지는 것이다. 여기에 땅 투기 사태로 인해 LH 위상도 예전과 많이 달라졌다. 결국 LH의 비중은 상대적으로 낮아질 수 밖에 없고 기능도 크게 달라질 가능성이 높다. 이런 패러다임의 변화에 김 사장의 전격 사임은 예견된 수순일 수밖에 없다는 게 업계 안팎의 해석이다. 따라서 새로운 롤을 수행할 수 있는 인물로는 캠프와 인수위에서 윤석열 정부의 부동산 공약을 설계한 국토부 1차관 출신의 김경환 전 서강대 교수와 시장주의자인 심교언 건국대 부동산학과 교수가 1순위 후보로 떠오르고 있는 것이다. ◆ 부동산공약 설계 김경환·심교언 교수 유력후보…이한준·김헌동 지자체 공사 전·현직 사장도 물망 학자 출신인 김경환 교수는 ▲국토연구원장 ▲한국주택학회장 ▲한국부동산분석학회 부회장 ▲재정경제부 부동산가격안정 심의위원 등을 역임한 주택과 부동산 분야에서 잔뼈가 굵은 전문가다. 특히 박근혜 정부 시절 국토부 1차관을 지낸 이력이 있어 전문 학자와 관료 실무를 겸비했다는 평가다. 이 같은 경력이 대선 당시 윤석열 캠프에 합류하게 된 계기가 됐으며 시장 중심의 부동산 정책 설계를 맡게 된 것으로 알려졌다. 공약으로 내세운 ▲분양가상한제 산정 방식 완화 ▲재건축 초과이익환수제 완화 ▲2020년 이전으로 공시가격 끌어올리기 ▲LTV(주택담보대출비율) 70% 상향 등이 대표적 사례이다. 심교언 건국대 교수 역시 대선 당시 김 교수와 함께 규제 완화 정책의 근간을 만든 친시장주의자다. 특히 대통령직 인수위에 부동산TF팀장으로 발탁돼 부동산 세제 완화를 포함한 각종 규제 완화 방안을 수립했으며, 민간 주도의 재건축·재개발 사업 활성화를 통한 주택 공급 확대를 주장해왔다. 현재도 국토부의 민간 자문 역할인 주택공급 혁신위원회에서 활동을 하고 있다. 이 같은 배경을 가진 두 교수는 한때 국토부 장관의 유력한 후보로도 물망에 오르기도 해 강력한 LH 사장 후보군에 속한다.  이한준 전 경기도시 공사 사장과 김헌동 현 SH 사장도 하마평에 오르내리고 있다. 이 사장은 김문수 전 경기도지사의 정책특별보좌관으로 도내 건설.주택.교통분야 정책 수립 하면서 대심도철도(지금의 GTX) 공약을 설계한 장본인이다. 이후 경기도시공사(현재 경기주택도시공사) 사장을 맡아 공기업 사장으로서의 수행 경험을 쌓았다. 이 사장은 지난 대선에서 3기 신도시와 같은 대규모 택지 개발보다는 1~2기 신도시를 점진적으로 재개발·재건축해야 한다는 주장을 펼쳤다. 오세훈 서울 시장의 지지를 업고 등용된 김헌동 SH공사 사장은 민간 건설기업 회사원과 시민단체를 거친 현직 사장이다. SH공사가 분양한 8개 아파트의 분양원가를 공개하고 토지임대부(반값) 아파트 분양을 추진하고 있다. 과거 문재인 정부에서도 변창흠 교수가 SH공사, LH, 국토부 장관에 차례대로 오른 선례가 있다는 점에서 하마평에 오르고 있다. 이밖에 현 여당 정치인이면서 국토부 출신인 정창수 전 국토부 1차관과 송석준 의원 역시 거론되는 인사다. 다만 원희룡 장관이 정치인 출신인 만큼 LH 사장에는 현직 정치인 보다는 전문가 중심의 발탁을 점치는 분위기다.   dbman7@newspim.com 2022-08-12 06:30
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