선별적 지준율 인하·지수선물 규제 완화·신용 거래 증가 호재 작용
상하이지수 3400선 회복 전망도
[뉴스핌=강소영 기자] 중국의 국경절·중추절 연휴가 막바지에 이르면서 시장의 시선이 다시 A주로 쏠리고 있다. 중국 증시는 9일 재개장, 본격적인 4분기 장세에 돌입하게 된다. 시장 전문가들은 연휴 전 형성된 각종 호재가 주식시장 활성화를 자극할 것으로 기대하고 있다.
◆ 3대 호재로 연휴 힘 축적한 A주 4분기 상승세 탈 것
 |
국경절 연휴가 시작되기 한 주 전인 9월 넷째 주만 해도 시장에선 신규 자금 부족 현상이 두드러졌다. 신용 대주 거래 증가율이 둔화되고, 투자자들의 거래 의지도 약했다. 기관투자자와 시장 주력 자금의 펀더멘탈에 대한 견해도 엇갈리면서 A주 주가지수는 한때 지루한 횡보장세가 이어졌다.
그러나 9월 30일 중국 정부의 선별적 지급준비율 인하 방침으로 시장 분위기가 반전하고 있다. 이번 조치가 단기적으로 시장의 유동성 긴장 정서를 완화할 것으로 기대되기 때문이다.
장기적으로는 선별적 지준율 인하가 민간투자와 제조업 투자를 자극, 결과적으로 A주 제조 상장사의 펀더멘털 개선에도 도움을 줄 수 있다는 분석이다.
이보다 앞서 발표된 지수선물 2차 규제완화 역시 A주의 상승 역량을 키우는 힘이 될 것으로 기대를 모으고 있다. 중국 금융선물거래소는 지난 9월 15일 올해 들어 두 번째로 보증금 비율과 수수료를 인하했다.
당시 중국 A주에서 즉각적인 반응이 나타나지는 않았지만, 선별적 지준율 인하와 함께 연휴 후 '시너지 효과'를 낼 것으로 시장 전문가들은 예상한다.
여기에 지난 9월 18일 상하이와 선전의 신용 대주 거래 잔액이 9890억 위안을 돌파, 2016년 1월 이후 19개월 래 최고치에 달한 점도 향후 A주에 대한 기대감을 높이는 요인이다.
중국 경제전문 매체 화얼제젠원(華爾街見聞)은 ▲신용대주 거래 1조 위안 돌파 가능성 ▲선별적 지준률 인하 ▲ 신용 대주거래 잔액 1조 위안 목전을 향후 A주의 활황을 촉진할 강력한 3대 호재로 꼽았다.
◆ 중국 경제 펀더멘탈 공고, 연휴 후 A주 3400선 재탈환 기대
 |
역대 '전적'도 국경절 이후 A주 장세 낙관을 뒷받침하는 근거가 되고 있다. 과거 10년 국경절 연휴 기간 이후 1주 동안의 A주 시황을 분석한 결과 9번이 상승세를 나타냈다. 특히 지난해인 2016년 국경절 이후에는 상하이지수가 일주일 만에 3000포인트에서 3300포인트를 돌파하며 가파르게 상승했다.
중국 경제 펀더멘탈 개선도 A주의 분위기를 밝히는 요인이다.
투자자들은 3분기 중국의 GDP 성장률을 6.8%로 전망하고 있다. 1·2분기의 6.9%보다 다소 낮지만 서비스업과 소비 확대 등 경제 효과가 두드러지고 있다는 평가다. 9월 제조업 구매자관리지수(PMI)도 52.4%로 5년 만에 최고치를 기록했다.
화얼제젠원은 대부분의 기관과 개인 투자자들이 중국 경제의 안정적 성장 지속을 낙관하고 있어 국경절 연휴 이후 A주가 상승세를 탈 가능성이 매우 높다고 밝혔다.
대외 환경도 A주에 유리하게 작용하고 있다. 국경절 연휴로 A주가 휴장한 동안 미국 증시의 3대 지수는 일제히 사상 최고점을 찍었다. 홍콩 항셍지수도 연속 3일 상승세를 지속, 28000포인트에 안착했다. 동시에 홍콩 증시의 시가총액이 32조700만위안으로 사상 최고치에 달했다.
특히 시장은 홍콩 항셍지수의 강세를 연휴 이후 A주 상승의 '예고편'으로 받아들이고 있다. 최근 홍콩주의 급등을 자극한 직접적인 요인이 중국 정부의 선별적 지준율 인하로 꼽히기 때문이다.
자오상(招商)증권은 "상하이지수는 4개월을 주기로 움직인다. 현재는 단기 주기의 마지막 단계인데다 국경절 연휴 효과가 더해져 A주가 바닥을 치고 상승할 것으로 내다본다"고 밝혔다.
중국 최대 사모펀드사인 스타록인베스트먼트(싱스터우쯔)도 "상반기보다 하반기에 A주 투자 기회가 더욱 많아질 것이다. 앞으로 A주는 소폭의 등락 속에서 우상향 추세를 이어갈 것"이라고 전망했다.
스타록은 또한 "공급측개혁의 심화로 각 업종의 ROE(자기자본이익률)도 회복되고 있어 증시의 펀더멘탈을 지탱할 것으로 본다"고 덧붙였다.
하이퉁(海通)증권은 "올해 1~3분기 상승폭이 중간 정도 수준에 머물렀던 업종이 4분기 역 상승세를 보여줄 가능성이 크다"며 "앞서 거론된 3대 호재의 작용에 힘입어 증권, 건축, 부동산 섹터의 강세를 예상한다"고 밝혔다.
연휴 후 A주를 낙관하는 것은 외국 기관도 마찬가지다. 6일 블룸버그통신은 중국 증시가 국경절 황금연휴를 끝낸 후 재개장과 동시에 강력한 상승 장세가 연출될 것으로 전망했다. 이 매체는 상하이종합지수가 2016년 1월 이후 약 20개월만에 다시 3400포인트 선을 회복할 것으로 내다봤다.
[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)
