[선강퉁시대]선전 증시 특징과 선강퉁 종목 투자 전략

기사입력 : 2016년11월25일 21:51

최종수정 : 2016년11월28일 15:46

신성장산업 우량 기술주 선별투자로 투자 기회 모색

[뉴스핌=황세원 기자] 12월 5일 선강퉁(선전-홍콩증시 간 교차거래) 시행을 앞두고 해외 투자자들에게 개방된 881개 선전증시 종목에 대해 중국 안팎 투자자들의 관심이 집중되고 있다. 중국은 2003년 7월 외국인 투자자가 중국 A주를 직접 매매할 수 있도록 한 적격외국인기관투자자(QFII)를 시행한 데 이어 2011년 위안화 적격외국인기관투자자(RQFII), 2014년 11월 후강퉁(상하이-홍콩증시 간 교차거래)을 실시하며 굳게 닫은 자본시장의 빗장을 조금씩 열어왔다.

이번에 개통되는 선강퉁은 ‘후강퉁에 이은 중국 자본시장 개방의 단순 연장선’으로 볼 수도 있지만 선전증시의 경우 시가총액, 밸류에이션, 업종 비중, 변동성 등에서 상하이증시와는 차이점이 많아 새로운 투자 기회를 가져다줄 것이라는 의견이 많다.

선전증시는 메인보드, 중소형주가 많은 중소판(SME), 벤처기업 위주 창업판(chinext, 차스닥)으로 분류가 가능하며 총 1121개 기업이 상장돼 있다. 이 가운데 선강퉁으로 투자 가능한 선전증시 종목은 881개로 모두 시가총액 60억위안 이상 선전성분지수 및 중소판 종목이다. 규모별로 보면 대형주가 267개, 중소형주 411개, 창업판 종목이 203개 포함돼 있다.

이 가운데 AH(본토 A주·홍콩 H주) 동시상장 종목은 17개에 불과하다. 다시 말해 홍콩증시를 통해 투자가 가능했던 17개 종목을 제외한 나머지 864개 종목은 과거 해외 투자자가 접근하기 어려웠던 기업으로, 선강퉁 개통 후 외국인 투자자에게 새로운 투자 기회를 가져다줄 것이라는 관측이다.

◆ 선전증시는 ‘신성장동력 기술주의 메카’

선전증시에는 중국 정부가 집중 육성하고 있는 신성장동력 관련 기업이 대거 포진돼 있다. 신성장동력 산업에는 정보기술, 첨단 제조업, 바이오, 신소재, 신재생에너지, 환경 보호, 전기차 등 7대 신흥전략산업 외에도 최근 중국 정부가 발표한 6대 집중육성산업이 포함돼 있다. 6대 집중육성산업은 신(新)헬스케어, 해양공정장비, 하이테크놀로지 서비스, 고성능 집적회로, 산업혁신 공정 산업 등으로 2015년 7월 국가발전개혁위원회(발개위)가 향후 3년간 집중 육성하겠다고 발표한 바 있다.

선전증시가 ‘중국 신성장산업의 메카’라는 점은 수치 몇 개만으로도 엿볼 수 있다. 실제 선구퉁(홍콩과 외자의 선전 주식 매매)으로 투자 가능한 선전증시 정보기술 상장사의 시가총액 비중은 21.7%로 후구퉁(홍콩·외자의 상하이 주식 매매) 3.27%보다 약 18%포인트 높다. 선전증시에 상장된 의료헬스 기업 시총 비중도 19.4%로 후구퉁 7.76%를 12%포인트 이상 상회한다. 반면 대표 전통산업인 공업 관련 기업의 시총 비중은 후구퉁 43.8% 대비 30%포인트 이상 낮은 12.9%에 불과해 상하이증시와 뚜렷한 대조를 이룬다.

시총 60억위안 이상 선전성분지수 및 중소판 종목 가운데 시가총액 상위 기업에는 한국 투자자에게도 꽤 익숙한 이름이 대거 포진돼 있다. 중국 대표 부동산개발업체인 완커를 비롯해 중국 가전 메이저 메이디지퇀(메이디그룹), 글로벌 1위 전기차 회사 BYD와 세계적인 보안업체 하이캉웨이스(하이크비전) 등이 시총 기준 상위 10위권 기업에 포함된다.

이들 기업은 중국 유력 증권기관들이 유망주로 자주 언급하는 종목으로 실적 호조세가 뚜렷하고 성장성도 부각돼 해외 기관투자자의 꾸준한 관심을 받고 있다. 다만, 몇몇 기업의 경우 과거 고성장세에서 벗어나 이미 안정기에 진입했고 덩치도 불어날 대로 불어난 만큼 과도한 수익을 기대하는 것은 적절치 않다는 의견도 있다.

◆ 저평가 종목 매수 통한 차익실현 노려볼 만

선전, 홍콩 양대 증시 동시상장 종목은 17개로 부동산, 자동차, 금융, 에너지, 화학, 설비제조 업체 등이 대거 포진돼 있다. 이들 업종 대부분은 주기성이 강한 전통 업종으로 고성장세를 기대하긴 어려워도 동시상장 종목의 가격차를 이용한 차익실현이 가능하다는 게 업계 전문가들의 분석이다.

선전증시는 기타 증시 대비 상당히 고평가돼 있다. 중국 유력 증권사 민성(民生)증권에 따르면 선전증시 주가수익배율(PER)은 약 35배로 상하이증시 15배 대비 2배 이상 높으며 선진국(16.3배), 신흥국(12.5배)와 비교해도 상당히 높은 수준이다.

선전 A주와 홍콩 H주의 상대적 가격 수준을 나타내는 AH프리미엄지수도 125 부근에서 움직이며 A주가 H주 대비 고평가돼 있다는 점을 반영하고 있다. 지수가 100 이상이면 A주 프리미엄이 높다는 의미로 같은 기업이라 해도 홍콩증시 거래 종목이 훨씬 저렴해 차익실현을 노려볼 수 있다.

중국 유력 경제매체 왕이차이징(網易材經)은 “선전증시의 경우 고평가 부담이 있긴 하나, 선전증시 상장사 순이익이 꾸준히 오르고 있는 만큼 중장기 투자 기회 모색이 가능하다”며 “우량 종목을 선별해 투자한다면 AH 동시상장 종목 가격차 축소에 따른 차익실현이 가능할 것”이라고 전했다.

실제 선전증시 상장사의 주당순이익(EPS)은 우상향 곡선을 그리고 있다. 중국 유력 증권사 싱예(興業)증권에 따르면 선전증시에 상장된 기업 EPS는 2003년 20위안 수준에서 꾸준히 증가해 지난해에는 80위안 수준에 달했다.

한편 중국 주요 증권사는 선강퉁 유망 세부업종으로 방산, 백주, 제약, 헬스케어, 금융주 등을 꼽고 있다. 이 중 제약 및 헬스케어는 2016년 10월 중국 정부가 ‘헬스차이나 2030’을 발표하고 제약, 의료서비스, 의료기기 등 산업 전반에 대한 지원 의지를 밝히고 있어 정책 수혜가 기대된다. 실제 헬스케어 테마주의 절대수익률은 하반기 이후 꾸준히 상승해 10월 말에는 30%대에 달했다. 헬스케어 관련 종목의 경우 주가수익배율(PER)이 최소 50배에서 100배에 육박하는 등 다소 고평가돼 있다는 분석도 있으나 고령화 사회 진입에 따른 수요 확대, 국민소득 향상 등에 기반한 성장잠재력이 기대된다는 게 업계 전문가들의 의견이다.

백주(바이주)섹터도 대표적인 유망 업종 중 하나다. 백주섹터는 2013년 시진핑 지도부의 강력한 부패척결 정책 영향으로 역성장을 기록했으나 최근 반부패 이슈가 일단락되면서 회복세를 보이기 시작했다. 최근에는 우량예(五糧液), 루저우라오자오(瀘州老窖), 양허구펀(洋河股份) 등 선전증시 주요 백주 상장사가 연이어 파격적인 가격 인상 조치를 취해 이목을 끌기도 했다. 중국 내 방대한 민간 소비시장이 형성되고 있는 만큼 향후 산업집중도 제고, 가격 인상, 시장 수요 회복에 따른 주요 기업의 실적 개선세가 전망된다.

[뉴스핌 Newspim] 황세원 기자 (mshwangsw@newspim.com)

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