[뉴스핌=이영기 기자] 2월 기준금리를 동결한 한국은행 금융통화위원회는 금리 추가인하가 가져올 경제적 비용에 더 민감했을 것이란 설득력 있는 해석이 나오고 있다.

금리를 더 내려서 실물경제가 좋아지는 점 보다는 자본이탈과 예금소득자들의 고통증가, 이자부담 경감에 따르는 가계부채 증가 가능성 등 부작용이 더 크다는 것이다.

이는 향후 기준금리가 기존의 방향을 바꿔 올라갈 가능성이 있다는 의미다.

하지만 시장에선 채권수익률이 더 떨어져 금리인하가 한차례 더 있을 것이란 기대를 버리지 않는 모습이다.

14일 한은 금통위에서 기준금리를 2.75%로 유지하자 일각에서는 한은이 금리 추가인하에 따른 부작용을 염려하고 있다는 시각이 퍼지고 있다.

잠재성장률을 한참 하회하는 저금리 부작용을 감안해 한은이 기준금리 정상화에 대비하고 있다는 것이다.

금리 추가인하 가능성이 낮은 이유는 우선 대외여건이 달라지고 있기 때문이다.

유럽재정위기에 대해 금융시장이 내성을 키웠고, 미국과 중국 경기가 개선의 기미를 보이는 가운데 북핵의 영향도 금융시장을 흔들지 못했다.

또 국내경기도 회복속도는 완만한 수준이지만 점차 개선되는 모습을 보이고 있다.

반면, 금리를 더 내리면 자본이탈, 예금소득자들에 대한 고통, 가계부채 위기감 저하 등 경제적 코스트가 더 커질 가능성이 높아졌다는 것이다.

현대경제연구원의 박덕배 박사는 "금리인하로 실물이 진작되는 것보다는 코스트가 더 클 수 있는 시점이기 때문에 한은이 동결한 상태에서 정상화하는 것이 비용을 줄인다고 판단했을 것"이라고 말했다.

이와달리 시장은 향후 기준금리 추가 인하에 대한 기대감을 버리지 않는 모습이다. 채권시장 금리는 내려가고 있기 때문이다.

시장에서는 김중수 한은 총재가 정책믹스에서 효과를 내기 위해서는 서로 협의해야 한다고 언급한 점과 금통위에서 금리동결에 대해 만장일치가 아니었다는 점에 주목하고 있다.

금리인하 주장이 더 많아질 수도 있는 가운데 통화정책이 신정부 출범에 따른 재정지출 확대와 궤를 같이할 가능성이 높다는 것이다.

대우증권 윤여삼 이코노미스트는 "총재 말만 보면 애매한 부분이 많지만, 새 정부를 바라보는 시장은 금리인하 기대를 접지 않고 있다"고 시장의 분위기를 전했다.



[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)