[뉴스핌=이동훈 기자] 현 정부의 잇단 대형 토목사업 후유증으로 부동산 관련 공기업의 신용등급이 줄줄이 하락하고 있다.
 
이들 공기업들의 신용도 하락은 등급이 아닌 독자신용도 하락이다. 이 때문에 당장 공사채 발행에 영향을 줄 정도는 아니다. 하지만 대외 이미지 손실과 함께 공사채의 해외판매는 어려워질 것으로 우려된다.

 S&P(스탠더드앤드푸어스)는 지난달 30일 LH(한국토지주택공사)의 독자 신용등급을 bb에서 bb-로 내렸다. 이에 대해 S&P는 LH의 높은 이자부담과 계속해서 발생하는 국민임대주택사업 관련 손실 때문에 하향했다고 설명했다.
 
이어 S&P는 지난 4일 한국수자원공사의 독자신용등급도 bb에서 bb-로 하향조정했다. 수자원공사 역시 독자신용등급 하락은 4대강 사업에서 발생한 8조원 규모의 부채에 기인한다. 
 
독자신용도 등급은 정부나 모기업, 계열사의 지원 가능성을 배제한 해당 기업의 채무상환능력 등을 평가한 신용등급이다. 따라서 정부의 보증과 지원이 불가피한 공기업의 경우 독자신용등급 하락은 곧바로 공사채 금리인상 등 재무불안으로 이어지지는 않는다.

이들 공기업의 추가 신용등급 하락도 우려된다. 독자신용도 하락의 원인인 부채문제가 단기간 해결이 불가능하기 때문이다.

수공이 4대강사업 부채 해결을 위해 추진하고 있는 친수구역사업도 재무 리스크를 더욱 키울 것이란 게 S&P의 분석이다. 사업 추진을 위해 5조 가까운 자금을 사전에 투입해야해서다. 특히 이 자금 조성 역시 공사채 발행이 아니고서는 해법이 없다.
 
고속철도 건설에 따라 대량 부채를 짊어지게 된 한국철도시설공단도 신용등급 하락을 피해가지 못할 것으로 지적되고 있다.

다만 이번 독자신용도 하락은 당장 이들 공기업에게 영향을 주진 않을 전망이다. S&P는 이들 두 공기업의 회사채 발행에 당장 영향을 주는 외화 및 원화 장기 신용등급과 채권등급은 모두 A+(안정적)로 유지했다.
 
신용등급은 하락하지 않은 반면 독자신용 등급만 하락한 것은 이들 공기업의 위기를 '해결'해줄 모기업, 즉 대한민국 정부가 있기 때문이다. S&P는 지난 9월 우리 정부의 국가신용등급을 A+로 상향했다. 즉 공기업 부실을 정부가 막아줄 수 있다는 판단 때문에 신용등급이 떨어지지는 않은 것이다.
 
하지만 독자신용도 하락은 이들 (공)기업의 자생능력이 없다는 지적으로 볼 수 있다. LH나 한국수자원공사는 해외 신용평가사들로부터 정부의 도움 없이는 업무를 수행할 수 없는 것으로 평가되고 있는 셈이다. 
 
더욱이 이들 공기업 신용도 하락으로 증면된 경영난에 대해 정부의 해법도 없다. LH의 신용도 하락의 원인이 된 임대주택사업은 정부는 물론 이번 대선에서 여야 후보 확충을 공약하고 있는 상황이다.  
 
LH가 공공임대주택 1가구를 짓는데 발생하는 부채는 7700만원에 이른다. 국토부와 기획재정부에 따르면 LH가 현재의 자본규모로 무리 없이 지을 수 있는 연간 임대주택 건립규모는 6만 가구다. 하지만 복지를 공약으로 내건 대선 후보들은 심지어 연 14만 가구 임대주택 건립까지 내놓고 있어 내년 이후  LH의 부채규모는 한층 더 커질 가능성이 높다.
 
또 수공의 친수구역사업은 궁극적으로 8조원 부채 해결을 위한 것이지만 가장 사업성이 좋다는 부산 에코델타시티사업도 6000억원 정도의 수익만 얻을 수 있을 전망이다. 그나마 이 마저도 사업이 완료되는 10여년 이후에나 들어올 돈이며 그동안 사업 추진을 위해 적지 않은 자금을 마련해 투입해야 한다는 약점을 안고 있다. 그 외의 친수구역 사업은 거의 사업성이 없다는 게 국토부의 평가다.
 
국토부 관계자는 "양 공사의 부채문제는 정부가 책임질 수 밖에 없는 부분이며 이로 인해 이들 공기업의 경영에 어려움이 가중되지는 않을 것"이라며 "중장기적으로 부채 문제를 해결하는 노력을 지켜봐야할 것"이라고 말했다. 


[뉴스핌 Newspim] 이동훈 기자 (donglee@newspim.com)