[뉴스핌=이연춘 기자] 한화증권은 29일 SK하이닉스에 대해 최근 주가하락으로 40% 이상 상승 여력이 확보되어 하이닉스 투자의견을 매수로 상향한다고 제시했다.

안성호 한화증권 연구원은 "Mobile DRAM 생산전환으로 하반기 전세계 PC DRAM 공급량이 크게 축소될 전망"이라며 "특히 3분기에는 공급량이 전분기대비 2.4% 감소하여 전반적인 수요부진에도 불구하고 PC DRAM 가격강세가 지속될 것"이라고 예상했다.

안 연구원은 "올 하반기 PC 수요가 예상보다 부진하더라도 하이닉스의 실적개선 추세진입 전망은 여전히 유효하다"며 목표주가 종전 3만1000원을 유지했다.

다음은 보고서 주요내용이다.

하이닉스 주가가 작년 4분기 수준으로 하락했다. 당시 DRAM 가격은 지금보다 20%이상 낮았고 영업적자도 계속 확대되고 있었다. 엘피다 파산에 따른 반사이익 기대감은 아예 없었으며, 올 1분기에는 유로존 리스크가 더 확대될 것으로 우려했다. 과연 현 시점이 지난 4분기보다 더 어려운 상황인가? 하반기 애플 iPhone5 출시를 앞두고 갤럭시S3가 돌풍을 일으키는 현 시점에서, 작년 4분기 수준보다 주가가 더 하락할 가능성은 거의 없다.
 
하이닉스 PSR(시가총액/매출액)이 1.3배 수준으로 낮아졌다. 지난 2005년 이후 하이닉스의 평균 PSR은 1.5배이며 상승사이클에서는 1.5배 이상, 하락사이클에서는 1.5배 이하 주가를 형성했다. 과연 반도체가 하락사이클에 진입한 것인가? 걱정이 지나치면 독이 된다.
 
Mobile DRAM 생산전환으로 하반기 전세계 PC DRAM 공급량이 크게 축소될 전망이다. 특히 3분기에는 공급량이 전분기대비 2.4% 감소하여 전반적인 수요부진에도 불구하고 PC DRAM 가격강세가 지속될 것으로 예상한다. 올 하반기 PC 수요가 예상보다 부진하더라도 하이닉스의 실적개선 추세진입 전망은 여전히 유효하다.
 
최근 주가하락으로 40%이상 상승여력이 확보되어 하이닉스 투자의견을 Outperform에서 'BUY'로 상향한다. 목표주가는 종전 31,000원을 유지한다.




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[뉴스핌 Newspim] 이연춘 기자 (lyc@newspim.com)