세계곡물 수급개선추세 지속-HMC투자증권

기사입력 : 2011년10월14일 08:23

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=양창균 기자] 정혜승 HMC 투자증권 애널리스트는 14일 보고서를 내고 "세계곡물의 수급개선 추세가 지속되고 있다"고 진단했다.

정 애널리스트는 "10월 USDA(미국 농무부)는 세계 곡물 수급전망 보고서를 통해 2011/12년 세계 곡물의 소비대비 재고율 전망치를 20.2%로 전월 전망치(19.5%) 대비 0.7%p 상향 조정했다"며 "이는 지난 6월 이후 4개월 연속 상향 조정이며, 미국의 작황 악화를 타 지역의 생산량 증가로 만회하는 모습을 보이고 있다"고 설명했다. 이에 따라 곡물 수급이 점진적으로 개선되고 있는 것으로 판단된다고 그는 분석했다.

다음은 보고서 내용입니다.

USDA 2011/12년 세계 곡물 재고량 4개월 연속 상향- 전월 대비 +3.7%
10월 USDA는 세계 곡물 수급전망 보고서를 통해 2011/12년 세계 곡물의 소비대비 재고율 전망치를 20.2%로 전월 전망치(19.5%) 대비 0.7%p 상향 조정했다. 이는 지난 6월 이후 4개월 연속 상향 조정이며, 미국의 작황 악화를 타 지역의 생산량 증가로 만회하는 모습을 보이고 있다. 따라서 곡물 수급이 점진적으로 개선되고 있는 것으로 판단된다.

2012년 곡물가격 안정 예상되나 단기 변동성 심화 가능성도 고려할 때
최근 달러 강세가 지속되면서 주요 곡물의 가격은 소맥(-9.0% MoM, -10.8% YoY), 대두(-10.3% MoM, +5.4% YoY), 옥수수(-9.7% MoM, +12.6% YoY) 등 단기적으로 크게 하락하는 모습을 보였다. 이 같이 가격이 하락한 가운데 최근 1) 러시아의 수출 제한조치 재개 가능성, 2) 중국의 대두 수입량 확대 가능성, 3) 에탄올 수요 확대 가능성 등이 대두됨에 따라 단기적으로 뉴스 플로우에 따른 국제 곡물가격의 변동성 심화 가능성도 배제할 수 없다. USDA는 이미 2011/12년 중국의 대두 수입량이 8.7%(YoY) 증가할 것으로 예상하고 있어 추가적인 리스크는 제한적일 것으로 보이나, 러시아의 소맥 수출량을 전세계 수출량의 13%까지 확대될 것으로 전망하고 있다는 점에서 러시아 수출제한 조치 가능성에 주목할 필요가 있다.

음식료/담배 업종 Overweight- CJ제일제당에 대한 Top pick 관점 유지
단기 변동성 심화 가능성에도 불구하고 전 세계 곡물의 수급 상황을 감안할 때 12년까지 곡물 가격은 하향 추세가 예상된다. 따라서 실적의 안정성이 부각될 음식료/담배 업종에 대한 Overweight 투자의견을 유지한다. 단기적으로 원/달러 환율 및 곡물 가격의 변동성 심화 가능성은 있으나, 1) 달러가치와 곡물가격이 역의 상관관계를 보인다는 점, 2) 미국의 작황 악화에도 전 세계 공급량은 견조하다는 점을 고려할 때 이에 따른 영향은 제한적일 것으로 판단한다. 더불어 곡물 가격의 단기 변동성에 따른 CJ제일제당(Buy/ 370,000원)의 주가 하락을 저가 매수의 기회로 활용하는 전략이 바람직하다는 판단이다. 최근 동사의 주가는 세무조사 및 카길의 국내 진출 소식 등으로 하락해 11년 PER 10.1배까지 하락했다는 점에서 밸류에이션 매력 역시 부각된다.

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[뉴스핌 Newspim] 양창균 기자 (yangck@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00