"오리온, 2Q 가격인상..'好실적' 기대" -하나

기사입력 : 2011년05월31일 08:26

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=손희정 기자] 하나대투증권은 오리온의 1분기는 다소 실망스러운 실적이지만 하반기로 갈수록 개선될 것이라고 전망했다.

강희영 하나대투증권 애널리스트는 31일, "국내 스낵 및 비스켓의 가격인상이 긍정적, 하반기 파이 등 나머지 카테고리 가격 인상 가능성이 있다"며 "가격 인상 5% 가정 할 경우 올해 영업이익이 기존 추정치 대비 29.1%증가할 것"이라고 설명했다.

그는 이어 "중국에서 3월 스낵가격 인상이 2분기부터 반영되기 시작할 것"이라며 "하반기 파이 및 껌류 제품 가격 인상 가능성을 감안할 때 이익률은 하반기에 다시 개선될 것"이라고 덧붙였다.

아울러 투자의견은 매수로 유지, 적정주가를 기존 44만원에서 50만원으로 상향 조정했다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

ㅁ 국내 양호한 실적, 중국은 기대치 하회
- KGAAP 기준 1분기 오리온 본사 매출은 2,048억원(+19.3%YoY), 영업이익은 205억원(-%8.1%YoY)으로 당사 추정치에 부합.
- 중국 매출은 +36.3%YoY, 영업이익은 +6.2%YoY으로 부진. 베트남 매출 +20.1%YoY, 영업이익 +25.8%YoY.
- 중국 이익률 하락은 인건비 및 원재료 가격 상승으로 매출총이익률이 전년 동기 대비 약 2%p 하락했고, 광고비도 증가했기 때문.

ㅁ 하반기로 갈수록 실적은 개선될 전망
- 최근 국내의 스낵 및 비스킷의 가격 인상 긍정적. 하반기 파이 등 나머지 카테고리 국내 가격 인상 가능성 있음. 하반기 가격 인상 5% 가정할 경우 2011년 영업이익이 기존 추정치 대비 29.1%, EPS는 17.7% 증가하는 효과.
- 중국에서의 3월의 스낵 가격 인상이 2분기부터 반영되기 시작하고, 하반기 파이 및 껌류 제품 가격 인상 가능성 감안하면 이익률은 하반기에 다시 개선될 전망.

ㅁ 밸류에이션 부담으로 단기 주가 상승은 제한적일 전망
- 국내 제과 시장 호조와 중국의 지속적인 capa 증설 및 지역적인 커버리지 확대를 통한 중장기적인 실적 개선은 여전히 유효.
- 다만, 현 주가가 2011년 예상 PER 31.1배, 2012년 예상 PER 26.1배에 거래되고 있어 밸류에이션 싸지 않음. 따라서 단기적으로 주가는 큰 상승 모멘텀 없을 것으로 예상.
- 중장기적인 실적 개선 추이를 감안해서 BUY 투자의견은 유지. 최근 국내 및 중국 가격 인상에 따른 실적 상향 부분 반영해서 적정주가를 기존 44만원에서 50만원으로 상향 조정.

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[뉴스핌 Newspim]손희정 기자 (sonhj@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00