[뉴스핌=장순환 기자] 정부가 우리금융 매각 재추진을 발표한 가운데 증권가에서는 이번에도 매각 가능성이 그리 쉽지 않을 것이라는 전망이 힘을 얻고 있다.
일괄 매각으로 인해 커진 부담과 노조의 반대, 부정적인 여론등 아직까지 넘어야할 산이 많다는 지적이다. 또한 산은금융 이외의 인수자가 나올 가능성도 적다는 분석이다.
유진투자증권 김인 연구원은 18일 "금번 일괄매각 결정은 매각절차의 단순화와 높은 실행가능성 때문이라는 발표에도 불구하고, 인수자 입장에서는 불필요한 자회사까지 인수해야 한다는 점과 일괄매각으로 인수금액이 커질 수 있어 부담이 가중될 수 있다"고 평가했다.
또한 문제는 유효경쟁을 위한 둘 이상의 인수자가 있느냐는 것이라며 현재, 적극적인 인수의사를 가진 둘 이상의 인수자를 찾기 어렵고 지난 민영화 실패도 인수자가 없었다는 점에서 우리금융 매각가능성은 쉽지 않아 보인다고 강조했다.
그는 적극적 인수의사를 보이고 있는 산은금융지주로의 매각도 정부 돈으로 공적자금을 회수하는 것 아닌가, 국책은행으로의 인수가 민영화에 맞는가, 자금조달 문제, 국책은행의 기업가치 산정은 어떻게 할 것인가 등 많은 이견으로 쉽지 않을 것이라고 내다봤다.
서영수 키움증권 연구원도 "산은지주의 우리금융지주 인수는 우리금융지주 주가에 부정적으로 작용할 것"이라면서도 "산은지주의 우리금융지주 인수는 적지 않은 어려움이 있을 것으로 보여 목표가를 변경하지 않는 것"이라고 밝혔다.
정부가 알려진대로 지주회사의 지분 인수 기준을 95%에서 50% 수준으로 낮출 경우 주식매수 청구권 발생가능성은 낮아져 지주회사의 우리금융 인수가 쉬워진다며 다만 지주회사법 시행령의 변경은 소액주주의 권한을 침해할 소지가 있는 법안 개정으로 정책당국이 시행령 변경이 최종적으로 이루어질지 여부가 불투명하다고 지적했다.
또한 우리금융지주 노조 역시 산은 등 지주회사의 피인수에 반대하고 있고 여론도 전반적으로 부정적인 견해가 많다고 덧붙였다.
한편, 우리금융 민영화가 경쟁입찰 가능성이 낮다며 우리금융의 주가상승요인이 되기는 어려울 것이라는 전망도 나왔다.
황석규 교보증권 연구원은 "우리금융 민영화를 추진할 경우 산은금융이 우리금융 지분을 인수할 가능성이 높아지고 있다"며 "작년 민영화를 추진할 당시와는 달리 최소입찰규모가 '4% 지분 인수 또는 합병'에서 '30% 이상 지분 인수 또는 합병'으로 변경됐다"고 설명했다.
또한 금융지주회사법 시행령 수정을 통해 금융지주사의 타 금융지주사 지분인수 요건을 95%에서 50%로 낮춰질 가능성 대두되고 있다며 산은금융을 제외한 타 금융지주사의 인수가능성이 낮은 상황이이라고 평가했다.
규모의 절대적 우위를 점할 수 있는 상황이 아니고 뿐만 아니라 정부지분 100%인 산은금융이 우리금융지분 57%를 인수한다고 해서 민영화가 이루어지는가에 논란의 여지가 있다고 지적했다.
또한 정치적 변화가 많은 2012년을 앞두고 민영화에 대한 정부의 추진력이 약해질 가능성도 있다고 덧붙였다.
황 연구원은 "만일 하나금융이 외환은행 인수를 포기하고 우리금융 민영화에 참여할 경우 산은금융과하나금융의 경쟁입찰이 형성될 수 있어 우리금융의 주가상승 가능성이 있다"며 "그러나 아직 하나금융이 외환은행 인수에 올 인하고 있는 하고 있는 상황"이라고 전했다.
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[뉴스핌 Newspim]장순환 기자 (circlejang@newspim.co.kr)
