아시아나항공, 1Q 고유가 불구 견조한 수익 달성 - 우리

기사입력 : 2011년05월12일 08:03

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=강필성 기자] 우리투자증권 송재학 애널리스트는 12일 아시아나항공에 대해 “1분기 영업실적은 고유가에도 불구하고 견조한 수익성 달성했다”며 “2분기 이후 유류할증료 추가 계상으로 비수기임에도 불구하고 적정 수익 확보가 예상된다”고 분석했다.

그는 이어 “1분기말 부채비율은 603%로 높은 수준이지만, 이는 항공기 부채가 많은 업종 특성과 IFRS 기준 적용에 기인한 것으로 실질적인 재무안정성과 현금흐름은 문제가 되지 않는 상황”이라며 “2분기 이후 노선 증편으로 공급량이 늘어나며, 추가 영업실적 개선 효과가 나타날 전망이다”라고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요내용.

- 투자의견 Buy 및 목표주가 12,500원 유지
아시아나항공에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 12,500원 유지. 1분기 영업실적은 고유가에도 불구하고 견조한 수익성 달성. 2분기 이후 유류할증료 추가 계상으로 비수기임에도 불구하고 적정 수익 확보 예상. 일본선의 경우 2분기부터 약세를 보이고 있지만, 동남아/미국선 등 기타 노선의 호조로 여객수요는 안정적인 수송량 확보 예상. 수송단가(Yield) 안정세로 2011년 영업실적 호조세 유지 전망.
2011년, 2012년 영업이익률은 각각 9.3%, 11.3%, EPS는 각각 1,581원, 2,341원 등으로 고수익 달성 전망. PER은 각각 6.3배, 4.3배, PBR은 각각 1.2배, 1.0배 등이며, 최근 주가 조정으로 Valuation 메리트 확보. 6월말 대한통운 M&A가 완결될 것으로 보이며, 동사에는 대규모 현금유입으로 긍정적인 변수. 동사는 인천공항의 동북아 허브공항으로 성장하는 과정 속에서 중장기 수혜폭 확대 전망.

- 1분기 영업이익 984억원, 영업이익률 7.8% 달성
아시아나항공의 1분기 K-IFRS 별도 기준 영업실적은 매출액 1조 2,562억원(+7.1% y-y), 영업이익 984억원(-30.2% y-y), 순이익 618억원(-34.4% y-y), 영업이익률 7.8% 기록. 유가 급등과 일본 대지진 등의 악재를 감안하면 안정적인 수익성을 확보한 것으로 판단. 유상여객킬로(RPK)는 6,518백만km(-4.1% y-y), 여객수송단가(Yield)는 9.8cent(+20.7% y-y)로 예상치를 상회한 수준. 연료유류비는 4,030억원(+23.4% y-y), 인건비는 1,352억원(+10.8% y-y)으로 증가했지만, 매출액 증가세로 영업이익은 시장 컨센서스 대비 양호한 수준 달성.
1분기말 부채비율은 603%로 높은 수준이지만, 이는 항공기 부채가 많은 업종 특성과 IFRS 기준 적용에 기인한 것으로 실질적인 재무안정성과 현금흐름은 문제가 되지 않는 상황. 2분기 이후 노선 증편으로 공급량이 늘어나며, 추가 영업실적 개선 효과가 나타날 전망. 현재 항공기 72대(여객기 62대, 화물기 10대) 보유중.

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[뉴스핌 Newspim]강필성 기자 (feel@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00