[분석] 원유 선물價, 현물 움직임 예측 근거로 적절하지 않다

기사입력 : 2011년03월01일 06:35

최종수정 : 2011년03월01일 06:35

[워싱턴=뉴스핌 장도선 특파원] 정책결정자들과 일부 논평가들이 선물 가격(futures prices)이 어떻게 형성되고 무엇을 의미하는지에 대해 우려할 만한 무지를 계속 드러내고 있다.

지난주 최근의 유가 급등에 대한 질문을 받은 IMF의 한 대변인은 "현재의 시장 가격은 지금의 가격이 일시적 가격 충격일 수 있음을 의미한다"고 말했다.

그는 이어 유가가 추가 공급 차질로 계속 상승할 경우 경제성장에 미치는 영향은 상당하겠지만 "그 같은 상황은 우리(IMF)나 시장이 예상하는 것은 아니다"라고 덧붙였다.

백악관 및 다른 많은 민간 예측기관들처럼 IMF는 낙관적 입장이다. 유가 급등은 일시적 현상이며 가격은 현재 수준에서 안정돼 글로벌 경제에 미치는 피해가 제한될 것으로 예상하고 있기 때문이다.

정책결정자들과 경제 예측 전문가들은 자신들의 생각을 뒷받침하기 위해 자주 선물가격을 인용한다. 하지만 선물 가격에서 시장의 전망을 뽑아내는 것은 어려운 작업이다. 또 과거 많은 실수를 연출하기도 했다.

설사 선물가격에서 전망을 일부 뽑아낼 수 있다고 하더라도 과거의 경험에 비춰볼 때 유가 선물은 유가 현물 가격이 실제 어떻게 움직이는 가를 예측하는데 좋은 지침이 되지 못했다.

선물가격은 중앙은행과 다른 공식 기관들이 사용하는 거시경제모델에서 폭넓게 활용되고 있다. 하지만 최근 몇년간 선물의 커브가 어떻게 움직였는지 대충만 살펴보더라도 선물가격이 실제 현물 가격을 예측하는데 있어 아주 부진한 성적을 거뒀음을 알 수 있을 것이다.

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[Reuters/NewsPim]장도선 기자 (jdsmh@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00