[뉴스핌=문형민 기자] 삼성증권은 무림P&P가 원가경쟁력을 바탕으로 10%대의 영업이익률을 기록할 것이라며 매수 투자의견과 목표주가 1만 5000원을 유지했다.
김보영 삼성증권 애널리스트는 18일 "올해 무림P&P의 매출액과 영업이익은 각각 4560억원과 546억원을 거둘 것"이라며 "이는 회사측 목표인 매출액 5000억원, 영업이익 750억원에 비해 보수적인 수치"라고 밝혔다.
부문별 매출액은 펄프 2330억원과 인쇄용지 2230억원, 영업이익률은 펄프 13%와 인쇄용지 11%로 각각 추정했다. 인쇄용지 영업이익률은 경쟁사 대비 약 7~8%p 높은 수준이다.
김 애널리스트는 "지난해 4분기 113억원의 영업손실을 기록한 것은 성과급 관련 비용 80억원과 설비정비 관련 수선비용 70억원에 따른 일시적 영향"이라며 "이를 제외한 정상적인 영업이익은 60억원으로 추정치 66억원과 유사하다"고 설명했다.
그는 "4분기 정상화된 영업이익률이 전분기 대비 15%p 하락한 9.8%"라며 "펄프판가가 13% 하락하고, 주원료인 목재칩 투입가격이 4% 상승했기 때문"이라고 분석했다.
김 애널리스트는 무림P&P의 강점으로 △ 인쇄용지 시장 경쟁심화에도 원가 경쟁력을 통해 10%대의 영업이익률을 기록할 전망 △ 신규 설비도입에 따른 ASP 상승 및 판매량 증가 효과 등을 꼽았다. 작년부터 2013년까지 연평균 30%의 EBITDA 성장률이 기대된다는 전망이다.
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[뉴스핌 Newspim]문형민 기자 (hyung13@newspim.com)
김보영 삼성증권 애널리스트는 18일 "올해 무림P&P의 매출액과 영업이익은 각각 4560억원과 546억원을 거둘 것"이라며 "이는 회사측 목표인 매출액 5000억원, 영업이익 750억원에 비해 보수적인 수치"라고 밝혔다.
부문별 매출액은 펄프 2330억원과 인쇄용지 2230억원, 영업이익률은 펄프 13%와 인쇄용지 11%로 각각 추정했다. 인쇄용지 영업이익률은 경쟁사 대비 약 7~8%p 높은 수준이다.
김 애널리스트는 "지난해 4분기 113억원의 영업손실을 기록한 것은 성과급 관련 비용 80억원과 설비정비 관련 수선비용 70억원에 따른 일시적 영향"이라며 "이를 제외한 정상적인 영업이익은 60억원으로 추정치 66억원과 유사하다"고 설명했다.
그는 "4분기 정상화된 영업이익률이 전분기 대비 15%p 하락한 9.8%"라며 "펄프판가가 13% 하락하고, 주원료인 목재칩 투입가격이 4% 상승했기 때문"이라고 분석했다.
김 애널리스트는 무림P&P의 강점으로 △ 인쇄용지 시장 경쟁심화에도 원가 경쟁력을 통해 10%대의 영업이익률을 기록할 전망 △ 신규 설비도입에 따른 ASP 상승 및 판매량 증가 효과 등을 꼽았다. 작년부터 2013년까지 연평균 30%의 EBITDA 성장률이 기대된다는 전망이다.
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