[뉴스핌=이연춘 기자] 한국타이어에 3분기 원자재 투입가격 2300달러/톤으로 6% 상승 전망되나 2분기 가격인상분이 풀 반영되어 영업이익률 하락은 -1.3%p에 그칠 전망이 나왔다.

손명우 우리투자증권 연구원은 "천연고무 및 합성고무 원료인 부타디엔, 스티렌 모두 하락추세 전환한다"며 "4분기 지급되는 일회성 성과급 제외 시 실적은 3분기가 바닥으로 판단된다"고 말했다.

이어 그는 "2014년까지 중국, 인도네시아에 각각 연산 1000만본 규모의 신규공장 증설 추진중인 가운데 헝가리공장 또한 4분기 1000만본 규모로 확대 예정"이라며 "지속적인 판매 증가로 시장지배력을 강화시키고 있는 한국타이어에 대해 긍정적인 시각 유지한다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 전문,

투자의견 Buy 유지, 목표주가 34,000원으로 13% 상향 조정

- 투자의견 Buy 유지하며 목표주가 34,000원으로 13% 상향 조정함. 1) 판매가격 인상을 반영하여 2011년, 2012년 매출액을 각각 1.3%, 1.9% 상향, 2) 원자재가 하향세를 반영하여 2011년, 2012년 EPS가 각각 5.0%, 8.4% 상향되었기 때문

2분기 실적: 판매가격 인상으로 원자재 상승분을 상쇄

- 2분기 매출액 8,223억원(5.6% q-q), 영업이익 1,044억원(-13.0% q-q), 세전이익 1,242억원(-34.0% q-q)으로 시장컨센서스 영업이익을 5.6% 상회

1) 원자재 투입가격 2,170달러/톤으로 15% q-q 상승 하였으나, 평균 판매가격 3.7% q-q 인상으로 원자재 상승분을 부분 상쇄

2) 미국의 중국산 타이어 관세영향 및 수요회복으로 북미 수출 14.2% q-q 증가

3) UHPT 판매 219만본(5.5% q-q)으로 총 판매의 18.3%(0.8%p q-q) 기록

4) 그러나 세전이익은 헝가리공장 2.5억 유로 부채에 따른 외화환산손실 발생 및 원자재 가격 상승에 따른 영업이익 감소로 지분법이익 396억원 q-q 감소

지속적인 성장스토리 유효할 전망

- 3분기 원자재 투입가격 2,300달러/톤으로 6% q-q 상승 전망되나 2분기 가격인상분이 풀 반영되어 영업이익률 하락은 -1.3%p에 그칠 전망. 천연고무 및 합성고무 원료인 부타디엔, 스티렌 모두 하락추세 전환. 4분기 지급되는 일회성 성과급 제외 시 실적은 3분기가 바닥으로 판단

- 2014년까지 중국, 인도네시아에 각각 연산 1천만본 규모의 신규공장 증설 추진중. 헝가리공장 또한 4분기 1천만본 규모로 확대 예정임. 지속적인 판매 증가로 시장지배력을 강화시키고 있는 한국타이어에 대해 긍정적인 시각 유지함