[뉴스핌=이연호 기자] 신한금융투자의 소현철 애널리스트는 9일 삼성전기에 대해 "올해 매분기 계단식 실적 개선 전망, LED TV의 폭발적 증가로 인한 LED 칩 수요와 MLCC 수요 급증, 삼성전자의 공격적 스마트폰 판매전략으로 MLCC 수요급증등의 호재가 있다"며 "이를 고려해 목표주가를 기존 13만5000원에서 15만원으로 상향조정한다"고 말했다.

소 애널리스트는 이어 "제품 수명주기 관점에서 LED TV는 초입단계이기 때문에 향후 2~3년간 LED TV 수요는 폭발적으로 증가할 것"이라며 "최근 주가급등에도 불구하고 이 회사 주가의 추가상승여력은 충분하다"고 설명했다.

다음은 리포트 내용.

- 북미 시장에서 IP TV 폭발적인 성장으로 미디어 산업의 혁명적 변화 전망

2009년 북미 케이블 TV 가입자는 감소하였으나, IP TV 가입자는 전년 대비 60% 증가한 560만명을 기록하였다. IP TV는 자유로운 인터넷 활용, 게임 등 다양한 애
플리케이션 사용이 가능하기 때문에 미디어 산업의 혁명이 시작되고 있으며, 조
만간 스마트 TV 시대가 도래할 것으로 판단된다. 3D LED TV는 스마트 TV 시대의 기본제품으로 3D LED TV 수요는 폭발적으로 증가할 전망이다.

- 2010년 LED 칩과 패키징 공급부족은 지속될 전망

2009년 6월 북미 시장에서 40”/42” LED TV 소비자 가격이 $1,599으로 하락하면서 LED TV 대중화가 시작되었으며, 최근에 $999까지 하락하면서 LED TV 수요가 폭발적으로 증가하고 있다. 2010년 하반기 삼성전자, LG전자, 소니 등 글로벌 TV 업체들은 3D LED TV 판매를 확대시킬 예정이기 때문에 TV용 LED 칩과 패키징 공급
부족은 연말까지 지속될 전망이다.

- 목표주가 150,000원으로 상향조정, 투자의견 ‘매수’ 유지

▶ 연결기준 영업이익 1분기 1,450억원, 2분기 2,120억원, 3분기 2,930억원으로 매분기 계단식 실적 개선 전망 ▶ LED TV의 폭발적 증가로 인해 LED 칩 수요와 MLCC 수요급증 ▶ 삼성전자의 공격적인 스마트폰 판매전략으로 MLCC 수요급증 ▶ 향후 자동차용 MLCC 확대 가능성을 고려해 목표주가를 135,000원에서 150,000원으로 상향조정한다. 목표주가는 SOTP 방식을 적용하여 산정하였고, implied PER
기준으로 2010E 23.7배, 2011E 19.3배에 해당된다.
제품 수명주기(Product Life Cycle) 관점에서 LED TV는 초입단계이기 때문
에 향후 2~3년간 LED TV 수요는 폭발적으로 증가할 것으로 예상되는 바, 최
근 주가급등에도 불구하고 동사 주가의 추가상승여력은 충분하다고 판단된다.