[뉴스핌=안보람 기자] 우리투자증권 박종연 애널리스트는 14일 금주 채권시장에 대해 "국고채 3년물 4.15~4.30%, 국고채 5년물 4.65~4.85%의 레인지 속에 중장기물 위주로 금리하락세가 재개될 것"으로 예상했다.

박 애널리스트는 "1/4분기 중 금리인상 가능성이 높아졌으나, 이미 채권시장은 금리인상 가능성을 충분히 반영하고 있다"고 설명했다.

물가안정을 감안할 때 실제 금리인상 폭은 채권시장이 반영한 수준보다 제한적일 것이란 전망으로 그는 "이로 인해 금리인상은 오히려 통화정책의 불확실성 완화로 해석될 것"으로 내다봤다.

그는 또 "현재 상황에서 금리인상은 위험자산과 실물자산에 부담인 반면 채권시장에는 오히려 우호적일 것"으로 판단했다.

금리인상은 그동안 가파르게 진행된 경기회복의 탄력을 떨어트리고 큰 폭의 강세를 보인 주식과 부동산 시장에 가격부담을 높이면서 채권시장에 반사이익을 줄 것이라는 전망이다.

박 애널리스트는 이어 "앞서 기준금리를 인상했던 국가들의 사례를 살펴보면 공통적으로 금리인상이 가시화되면서 Flattening이 심화됐다"고 지적했다.

그는 "금리인상은 채권시장에 만기별로 차별적인 영향을 미친다"며 "국내에서도 기준금리 인상 가능성이 높아짐에 따라 Flattening이 본격화될 것"으로 예상했다.

이에, 박 애널리스트는 "금주 수익률 곡선은 Flattening이 예상되며, 신용스프레드는 박스권 흐름을 보일 것"으로 관측했다.

그는 아울러 "금리인상에 따른 우려를 저가매수의 기회로 활용하고 Flattening에 대비하는 포지션을 구축하는 것이 유효하다"고 조언했다.