[뉴스핌=강필성 기자] 하나대투증권 조윤정 애널리스트는 3일 대웅제약에 대해 “2/4분기 영업이익은 전년동기대비 18.7% 증가한 177억원으로 당사 예상을 크게 뛰어넘었다”며 “ 환율상승에 따른 원가부담에도 불구하고 환손실 보전 등의 노력으로 당사 예상보다 원가하락 폭이 컸기 때문”이라고 평가했다.
그는 이어 “하반기 매출액은 가스모틴, 글리아티린 등의 여타 주력제품들이 20%이상의 고성장세를 시현할 전망”이라며 “신제품인 ‘자누비아’가 분기별로 30억원 이상, ‘넥시움이’ 10억원, ‘세비카’가 15억원 규모의 매출시현이 예상되어 성장을 뒷받침할 것”이라고 전망했다.
다음은 보고서 주요내용.
◆ 2/4분기 매출액은 양호한 성장 시현
동사 2/4분기(3월결산법인) 실적은 매출액은 전년동기대비 9.2% 증가한 1504억원으로 예상과 유사하였으나, 영업이익은 18.7% 증가한 177억원으로 당사 예상을 22% 상회하였다. 예상을 상회하는 영업이익은 환율상승에 따른 원가부담에도 불구하고 환손실 보전 등의 노력으로 당사 예상보다 원가하락 폭이 컸기 때문으로 판단된다.
◆ 원가부담 개선 노력으로 수익성 점차 개선
동사는 2008년말부터 주요제품 도입업체와의 공급가 인하 및 환손실에 대한 원가보전 등 환율상승에 따른 원가상승 부담을 개선하려는 노력을 지속적으로 추진한 결과 이번 2/4분기에 40억원의 환손실 보상금이 반영됨에 따라 환율상승에도 불구하고 2/4분기 동사 원가율은 전년동기대비 1%P 하락한 50.6%를 시현하였다.
동사의 환율영향 개선 노력과 동시에 주력제품 매출회복 및 신제품 시장정착에 따른 마케팅 비용 증가세 정체로 2/4분기 동사 영업이익률은 전년동기 10.8%에서 11.8%로 상승하였다. 이는 2008년 4/4분기 2.8%, 2009년 1분기 7.9% 영업이익률 보다도 큰 폭으로 개선된 수치로 동사의 원가부담 해소 노력이 본격적으로 가시화 되고 있는 것으로 판단되어 긍정적이다.
◆ FY2009년 하반기 실적 회복 기대
동사의 FY2009년 하반기 매출액은 전년동기대비 10.7% 증가한 3074억원, 영업이익은 100.2% 증가한 241억원으로 상반기대비 매출과 수익개선 효과가 큰 폭으로 나타날 전망이다.
하반기 매출액은 가스모틴, 글리아티린 등의 여타 주력제품들이 20%이상의 고성장세를 시현할 전망이고, 신제품인 ‘자누비아’가 분기별로 30억원 이상, ‘넥시움이’ 10억원, ‘세비카’가 15억원 규모의 매출시현이 예상되어 성장을 뒷받침할 전망이다. 수익면에서는 전년동기 큰 폭으로 상승했던 환율이 하반기부터 안정세를 보일 것이라는 전망에 근거하는 것으로 이 경우 큰 폭의 수익개선 효과가 기대되기 때문이다.
그는 이어 “하반기 매출액은 가스모틴, 글리아티린 등의 여타 주력제품들이 20%이상의 고성장세를 시현할 전망”이라며 “신제품인 ‘자누비아’가 분기별로 30억원 이상, ‘넥시움이’ 10억원, ‘세비카’가 15억원 규모의 매출시현이 예상되어 성장을 뒷받침할 것”이라고 전망했다.
다음은 보고서 주요내용.
◆ 2/4분기 매출액은 양호한 성장 시현
동사 2/4분기(3월결산법인) 실적은 매출액은 전년동기대비 9.2% 증가한 1504억원으로 예상과 유사하였으나, 영업이익은 18.7% 증가한 177억원으로 당사 예상을 22% 상회하였다. 예상을 상회하는 영업이익은 환율상승에 따른 원가부담에도 불구하고 환손실 보전 등의 노력으로 당사 예상보다 원가하락 폭이 컸기 때문으로 판단된다.
◆ 원가부담 개선 노력으로 수익성 점차 개선
동사는 2008년말부터 주요제품 도입업체와의 공급가 인하 및 환손실에 대한 원가보전 등 환율상승에 따른 원가상승 부담을 개선하려는 노력을 지속적으로 추진한 결과 이번 2/4분기에 40억원의 환손실 보상금이 반영됨에 따라 환율상승에도 불구하고 2/4분기 동사 원가율은 전년동기대비 1%P 하락한 50.6%를 시현하였다.
동사의 환율영향 개선 노력과 동시에 주력제품 매출회복 및 신제품 시장정착에 따른 마케팅 비용 증가세 정체로 2/4분기 동사 영업이익률은 전년동기 10.8%에서 11.8%로 상승하였다. 이는 2008년 4/4분기 2.8%, 2009년 1분기 7.9% 영업이익률 보다도 큰 폭으로 개선된 수치로 동사의 원가부담 해소 노력이 본격적으로 가시화 되고 있는 것으로 판단되어 긍정적이다.
◆ FY2009년 하반기 실적 회복 기대
동사의 FY2009년 하반기 매출액은 전년동기대비 10.7% 증가한 3074억원, 영업이익은 100.2% 증가한 241억원으로 상반기대비 매출과 수익개선 효과가 큰 폭으로 나타날 전망이다.
하반기 매출액은 가스모틴, 글리아티린 등의 여타 주력제품들이 20%이상의 고성장세를 시현할 전망이고, 신제품인 ‘자누비아’가 분기별로 30억원 이상, ‘넥시움이’ 10억원, ‘세비카’가 15억원 규모의 매출시현이 예상되어 성장을 뒷받침할 전망이다. 수익면에서는 전년동기 큰 폭으로 상승했던 환율이 하반기부터 안정세를 보일 것이라는 전망에 근거하는 것으로 이 경우 큰 폭의 수익개선 효과가 기대되기 때문이다.
