[뉴스핌=이연춘 기자] 우리투자증권은 11일 POSCO에 대해 "3,4분기 영업실적 회복세도 부각될 것"이라며 "다만 4분기에는 중국 철강가격의 조정이 예상된다는 점을 감안한 투자전략이 요구된다"고 전망했다.
이창목 애널리스트는 "하반기 영업실적이 개선되는 것은 ▲ 본격적인 저가 원재료(철광석, 석탄) 투입 ▲ 가동률 상승에 따른 고정비 부담 완화 ▲ 수출가격 상승 등이 예상되기 때문"이라고 말했다.
다음은 리포트 내용,
◆하반기 실적 호조, 중국 철강가격 하락세 진정 등으로 주가 반등 예상
2009년 영업이익 추정치를 7.5% 상향 조정하며 이를 반영, 목표주가를 기존 530,000원에서 560,000원으로 소폭 상향한다. 동사 주가는 7월에 18.5% 상승(KOSPI대비 6.5%p 초과상승)하는 호조세를 보였으나 8월 들어 중국 철강가격 하락과 함께 약세로 전환한 상태다. 그러나 현재 중국 철강가격은 하락세가 진정된 상태이며 10월 중순까지는 반등이 예상된다. 또한 3,4분기 영업실적 회복세도 부각될 전망이다. 다만 4분기에는 중국 철강가격의 조정이 예상된다는 점을 감안한 투자전략이 요구된다.
◆중국 철강유통가격, 10월 중순까지 반등세 보인 후 다시 조정국면 진입 예상
중국 철강가격은 7월 강한 상승 이후 8월부터는 하락세를 보였다. 장기적으로 철강가격은 인프라투자 확대로 2010년에도 회복세를 보일 전망이다. 그러나 올해 하반기에는 등락을 거듭할 전망이다. 중국 철강가격은 8월 조정으로 현재 원가까지 하락했으며 자동차 등을 중심으로 철강수요도 견조하므로 10월 중순까지는 반등세가 예상된다. 중국 연휴 이후인 10월 중순부터는 다시 조정국면에 진입할 전망인데, 이는 철강 수출부진 지속, 대출감소에 따른 유통상들의 재고유지능력 저하, 동절기 진입에 따른 인프라 투자 감소 등이 예상되기 때문이다.
◆3,4분기 영업실적 완연한 회복세 예상
3분기와 4분기 영업이익은 각각 9,869억원(-50.3% y-y, 479.2% q-q)과 1조 4,028억원(0.4% y-y, 42.1% q-q) 등으로 전망되어 완연한 회복세가 예상된다. 하반기 영업이익 2.39조원은 동사의 하반기 영업이익 가이던스 2.1조원을 상회하는 것이다. 하반기 영업실적이 개선되는 것은 1) 본격적인 저가 원재료(철광석, 석탄) 투입 2) 가동률 상승에 따른 고정비 부담 완화 3) 수출가격 상승 등이 예상되기 때문이다.
이창목 애널리스트는 "하반기 영업실적이 개선되는 것은 ▲ 본격적인 저가 원재료(철광석, 석탄) 투입 ▲ 가동률 상승에 따른 고정비 부담 완화 ▲ 수출가격 상승 등이 예상되기 때문"이라고 말했다.
다음은 리포트 내용,
◆하반기 실적 호조, 중국 철강가격 하락세 진정 등으로 주가 반등 예상
2009년 영업이익 추정치를 7.5% 상향 조정하며 이를 반영, 목표주가를 기존 530,000원에서 560,000원으로 소폭 상향한다. 동사 주가는 7월에 18.5% 상승(KOSPI대비 6.5%p 초과상승)하는 호조세를 보였으나 8월 들어 중국 철강가격 하락과 함께 약세로 전환한 상태다. 그러나 현재 중국 철강가격은 하락세가 진정된 상태이며 10월 중순까지는 반등이 예상된다. 또한 3,4분기 영업실적 회복세도 부각될 전망이다. 다만 4분기에는 중국 철강가격의 조정이 예상된다는 점을 감안한 투자전략이 요구된다.
◆중국 철강유통가격, 10월 중순까지 반등세 보인 후 다시 조정국면 진입 예상
중국 철강가격은 7월 강한 상승 이후 8월부터는 하락세를 보였다. 장기적으로 철강가격은 인프라투자 확대로 2010년에도 회복세를 보일 전망이다. 그러나 올해 하반기에는 등락을 거듭할 전망이다. 중국 철강가격은 8월 조정으로 현재 원가까지 하락했으며 자동차 등을 중심으로 철강수요도 견조하므로 10월 중순까지는 반등세가 예상된다. 중국 연휴 이후인 10월 중순부터는 다시 조정국면에 진입할 전망인데, 이는 철강 수출부진 지속, 대출감소에 따른 유통상들의 재고유지능력 저하, 동절기 진입에 따른 인프라 투자 감소 등이 예상되기 때문이다.
◆3,4분기 영업실적 완연한 회복세 예상
3분기와 4분기 영업이익은 각각 9,869억원(-50.3% y-y, 479.2% q-q)과 1조 4,028억원(0.4% y-y, 42.1% q-q) 등으로 전망되어 완연한 회복세가 예상된다. 하반기 영업이익 2.39조원은 동사의 하반기 영업이익 가이던스 2.1조원을 상회하는 것이다. 하반기 영업실적이 개선되는 것은 1) 본격적인 저가 원재료(철광석, 석탄) 투입 2) 가동률 상승에 따른 고정비 부담 완화 3) 수출가격 상승 등이 예상되기 때문이다.
