"금리인상 늦어질 것, 3년이상 커브 스티프닝"-삼성

기사입력 : 2009년09월08일 08:54

최종수정 : 2009년09월08일 08:54

[뉴스핌 Newspim=안보람 기자] 삼성증권 최석원 애널리스트는 8일 금통위에 대한 부담에도 불구하고 정책금리 인상시기는 예상보다 늦어질 것으로 전망했다. 따라서 채권커브도 3년이상의 구간에서는 완만한 스티프닝이 진행될 것이란 얘기다.

다음은 보고서 요약이다.

- Overview: 전세계적으로 출구전략에 대한 우려가 다소 희석되면서 금리도 완만한 하락세 지속. G20 재무장관 회의에서 완화적인 재정/통화정책을 지속할 것임을 확인했으며, 출구전략은 재정지출 축소를 전제로 한다는 점에서 채권시장에 미치는 부정적인 영향도 제한될 전망.

- Term spread: 금통위에 대한 부담에도 불구하고 정책금리 인상시기는 예상보다 늦어질 전망. 그렇다면 채권커브도 3년 이상 구간에서는 완만한 스티프닝이 진행될 것.
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- Credit spread: 정부가 하반기에도 공기업 주도로 건설관련 경기부양책을 지속. 이에 따라 공사채 및 은행채의 상대적인 발행부담이 커지면서 스프레드도 다소 확대.

- Basis spread: IRS 스티프닝은 통화긴축 가능성이 과도하게 반영된 부분에 대한 되돌림으로 판단. CRS 중장기 금리의 경우 공기업 해외채권 발행에 대한 기대감으로 상승.
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Global interest rates: 선진국의 경기회복 모멘텀이 강하지 않은 상황에서 유가는 안정되는 추세. 반면 완화적인 통화정책이 장기화될 것이라는 우려 등으로 금가격은 상승. 인도를 비롯한 일부 개도국에서도 인플레이션 문제가 다시 부각되고 있는 상황.

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