시중자금의 채권쏠림 현상이 조만간 끝이 나고 예금과 부동산으로 이동할 것이라는 전망이 나왔다.

NH투자증권은 19일 “상반기 자금을 끌어 모았던 채권은 유동성 환수를 통한 출구전략 시행으로 투자심리 회복이 지연돼 자금 증가세가 꺾일 수 있는 반면 은행은 장기자금 확보를 위한 예금인상을 시도해 자금을 끌어 모을 것"이라고 밝혔다.

신동수 애널리스트는 "주식시장은 단기 급등한 밸류에이션 부담이 있는데다 경기와 기업실적의 뚜렷한 개선을 확인하기 전까지 손실 만회로 인한 차익실현 욕구 등으로 투자 심리 회복이 어렵다"며 "부동산은 가격 상승에 대한 우려가 커지고 있지만 경제의 불확실성을 고려할 때 원활한 경제활동을 제약할 만큼 강한 규제를 시행할 가능성 역시 크지 않다"고 진단했다.

따라서 그는 하반기 시중 자금 흐름을 예금과 부동산이 주도할 것으로 봤다.

그는 "은행들이 예금금리 인상에 나서면서 채권의 경쟁력이 약화되고 있고 더구나 출구전략 부담으로 시장 금리가 단기 급등하면서 채권투자로 인한 자본손실 가능성도 있다"며 "상반기 채권 발행을 이끌었던 특수채, 회사채, 통안채 등의 채권발행 물량이 하반기에 크게 둔화될 가능성이 높아 하반기 채권투자 규모는 크게 둔화될 것"이라고 설명했다.

다만 경기회복으로 신용 위험이 줄고 있는 만큼 절대금리가 높고 금리 상승시 상대적인 강세가 예상되는 신용 채권의 자금 유입은 강화될 전망이다.

신 애널리스트는 "통화정책 기조가 긴축으로 전환되지 않는 한 부동산 가격 상승이나 투자 흐름이 유지될 가능성이 높다"며 "금리 상승과 단기 급등한 주가 등에 대한 부담이 작지 않다는 점에서 마땅한 투자 자산이 없는 것도 부동산 투자 유인으로 작용할 것"이라고 판단했다.