손해보험사들의 가치평가시 트랜드로 잡아가고 있는 내재가치(EV)로 볼 때 현대해상은 주식시장에서 지나치게 저평가를 받고 있다는 분석이 나왔다.
현대증권은 19일 “현대해상이 발표한 EV는 2조718억원으로 시장 예상을 상당히 상회했다”면서 “현실적인 수정을 가하더라도 EV는 1.7조원을 상회할 것으로 파악된다”고 밝혔다.
연납화 이익률은 일시상각의 영향이 줄어들면 마진율이 축소될 수밖에 없다는 점, 투자이익률은 일반적인 시장의 가정을 따르는 것이 타당하다는 점, 자본비용률 역시 지도기준보다는 대형사의 일반적인 목표수준에 맞게 설정하는 것이 합리적이라는 점을 감안한 수치라고 했다.
이태경 애널리스트는 “이 같은 수정을 가해도 현대해상은 사업부문 57%만의 가치로도 시가총액에 대응하는 가치를 지닌 것으로 파악되어 손해보험사가 전체적으로 저평가 되어있음을 다시 확인하는 계기가 됐다”고 밝혔다.
그는 또 “동양생명 상장 이후 EV에 대한 관심은 더 높아지고 생손보간 비교가 가능할 것인데 적정가치에 대한 논쟁을 거쳐 최종적으로는 현재보다 좀 높은 수준으로 손해보험사들의 가치가 재평가 될 것으로 기대된다”고 말했다.
