[뉴스핌=안보람 기자] 삼성선물은 16일 국채선물에 대해 주초반의 약세분위기가 지속될 것으로 내다봤다.
삼성선물 이승훈 애널리스트는 "美금융시장에서 경기지표의 호전과 기업실적의 개선으로 실적장세가 나타남에 따라, 안전자산선호가 약화됐다"며 "국채금리의 강한 상승 압력으로 작용중"이라고 설명했다.
실제로 美국채 10년물은 최근 3일간 31bp 급등했다.
이 애널리스트는 "이에 따라 국채선물은 주초반의 약세 분위기가 지속돼 장초반 하락 압력이 우세할 것"으로 예상했다.
특히 매수기조를 유지중인 외국인이 포지션을 축소할 가능성이 매우 높은 시점이라는게 이 애널리스트의 판단이다.
이 애널리스트는 또 "가격반락시에는 지난 7월 금통위 시점에서의 갭상승 구간인 110.1p대에서의 지지가 예상된다"고 덧붙였다.
다음은 보고서 요약이다.
◆ 美국채금리 급등으로 국채선물은 갭하락하여 5일선인 110.5p선이 붕괴되며 개장함. 이후 국내증시의 급등과 투신∙은행권의 매도가 집중되면서 110.3p대로 낙폭이 확대되기도 하였으나, 장후반 외국인의 매수포지션 확대로 가격하락이 제한되며 약보합으로 마감함. 외국인은 2,434계약을 순매수하며 11거래일 연속 매수 기조. 현물시장에서는 단기영역으로 매수세가 유지된 반면 외국계가 10년 영역 중심으로 매물을 출회함에 따라 수익률곡선이 소폭 스팁해짐. 국고 3-5년간 스프레드는 55bp로 확대.
◆ 최근 민간연구기관 등에서 올해 잠재성장률이 3%대로 하락할 가능성을 제기한 가운데 정부(경제정책국장) 역시 경제위기로 인하여 자본과 노동투입 등이 저하되어 일정기간 잠재성장률이 하락하는 것이 일반적이라고 분석하며, 경제위기 이전(4.5~5.0%)보다 1%p 이상 하락할 것으로 추정함. 경제위기가 잠재성장률에 영향을 미치는 경로로써, ①투자감소로 자본축적이 저해되고 위험기대성향의 증가로 자본조달비용이 상승하며, ②실업증가가 구조적 실업의 증가로 연결되어 노동공급 증가세가 둔화될 소지가 있고, ③위기과정에서 구조조정이 지연될 경우 생산성이 저하될 우려 등을 원인으로 제기함. [보도자료 참조 : 위기로 인한 잠재성장률 하락 여부, 재정부, 2009.07.15]
◆ 잠재성장률의 회복속도는 투자의 개선 정도, 실업의 장기화 여부, 생산성의 개선 등에 영향을 받으며, 이에 따라 정부는 경기의 본격적인 회복 가능성이 높은 내년 이후에는 잠재성장률이 완만하게 회복될 것으로 예상하고 있음. 한편 지난 5월 광공업활동 동향에서 확인하였듯이 산업생산(+1.6%)은 빠른 속도로 개선되고 있고, 설비투자(-13.1%) 역시 감소폭이 크게 축소되었으며, 6월 고용동향에서 취업자수(+4,000명)가 7개월만에 증가세로 전환되는 등 잠재성장률의 회복 가능성을 예상할 수 있는 경기데이터가 지속적으로 축적되고 있으며, 또한 채권시장에는 비우호적으로 작용하는 경기개선 시그널을 제공하고 있음.
◆ 美금융시장에서 경기지표의 호전과 기업실적의 개선으로 실적장세가 나타남에 따라, 안전자산선호가 약화되며 국채금리의 강한 상승 압력으로 작용중.(美국채 10년물 최근 3일간 31bp 급등) 이에 따라 국채선물은 주초반의 약세 분위기가 지속되어 장초반 하락 압력이 우세할 것으로 예상되며, 특히 매수기조를 유지중인 외국인이 포지션을 축소할 가능성이 매우 높은 시점으로 판단됨. 가격반락시에는 지난 7월 금통위 시점에서의 갭상승 구간인 110.1p대에서의 지지가 예상됨.
161D9 110.10 ~ 110.60
삼성선물 이승훈 애널리스트는 "美금융시장에서 경기지표의 호전과 기업실적의 개선으로 실적장세가 나타남에 따라, 안전자산선호가 약화됐다"며 "국채금리의 강한 상승 압력으로 작용중"이라고 설명했다.
실제로 美국채 10년물은 최근 3일간 31bp 급등했다.
이 애널리스트는 "이에 따라 국채선물은 주초반의 약세 분위기가 지속돼 장초반 하락 압력이 우세할 것"으로 예상했다.
특히 매수기조를 유지중인 외국인이 포지션을 축소할 가능성이 매우 높은 시점이라는게 이 애널리스트의 판단이다.
이 애널리스트는 또 "가격반락시에는 지난 7월 금통위 시점에서의 갭상승 구간인 110.1p대에서의 지지가 예상된다"고 덧붙였다.
다음은 보고서 요약이다.
◆ 美국채금리 급등으로 국채선물은 갭하락하여 5일선인 110.5p선이 붕괴되며 개장함. 이후 국내증시의 급등과 투신∙은행권의 매도가 집중되면서 110.3p대로 낙폭이 확대되기도 하였으나, 장후반 외국인의 매수포지션 확대로 가격하락이 제한되며 약보합으로 마감함. 외국인은 2,434계약을 순매수하며 11거래일 연속 매수 기조. 현물시장에서는 단기영역으로 매수세가 유지된 반면 외국계가 10년 영역 중심으로 매물을 출회함에 따라 수익률곡선이 소폭 스팁해짐. 국고 3-5년간 스프레드는 55bp로 확대.
◆ 최근 민간연구기관 등에서 올해 잠재성장률이 3%대로 하락할 가능성을 제기한 가운데 정부(경제정책국장) 역시 경제위기로 인하여 자본과 노동투입 등이 저하되어 일정기간 잠재성장률이 하락하는 것이 일반적이라고 분석하며, 경제위기 이전(4.5~5.0%)보다 1%p 이상 하락할 것으로 추정함. 경제위기가 잠재성장률에 영향을 미치는 경로로써, ①투자감소로 자본축적이 저해되고 위험기대성향의 증가로 자본조달비용이 상승하며, ②실업증가가 구조적 실업의 증가로 연결되어 노동공급 증가세가 둔화될 소지가 있고, ③위기과정에서 구조조정이 지연될 경우 생산성이 저하될 우려 등을 원인으로 제기함. [보도자료 참조 : 위기로 인한 잠재성장률 하락 여부, 재정부, 2009.07.15]
◆ 잠재성장률의 회복속도는 투자의 개선 정도, 실업의 장기화 여부, 생산성의 개선 등에 영향을 받으며, 이에 따라 정부는 경기의 본격적인 회복 가능성이 높은 내년 이후에는 잠재성장률이 완만하게 회복될 것으로 예상하고 있음. 한편 지난 5월 광공업활동 동향에서 확인하였듯이 산업생산(+1.6%)은 빠른 속도로 개선되고 있고, 설비투자(-13.1%) 역시 감소폭이 크게 축소되었으며, 6월 고용동향에서 취업자수(+4,000명)가 7개월만에 증가세로 전환되는 등 잠재성장률의 회복 가능성을 예상할 수 있는 경기데이터가 지속적으로 축적되고 있으며, 또한 채권시장에는 비우호적으로 작용하는 경기개선 시그널을 제공하고 있음.
◆ 美금융시장에서 경기지표의 호전과 기업실적의 개선으로 실적장세가 나타남에 따라, 안전자산선호가 약화되며 국채금리의 강한 상승 압력으로 작용중.(美국채 10년물 최근 3일간 31bp 급등) 이에 따라 국채선물은 주초반의 약세 분위기가 지속되어 장초반 하락 압력이 우세할 것으로 예상되며, 특히 매수기조를 유지중인 외국인이 포지션을 축소할 가능성이 매우 높은 시점으로 판단됨. 가격반락시에는 지난 7월 금통위 시점에서의 갭상승 구간인 110.1p대에서의 지지가 예상됨.
161D9 110.10 ~ 110.60
