[뉴스핌=김동호 기자] 교보증권의 염동연 애널리스트는 8일 종근당에 대해 "하반기 신제품의 매출 상승으로 인한 외형성장과 수익성 개선이 동시에 진행될 것"이라고 밝혔다.

그는 "원외처방조제액이 최근 2개월 연속 30%이상의 성장을 보이고 있다"며 "3/4분기 외형성장이 지속될 것"이라고 설명했다.

또 "환율안정에 따른 원가율 하락과 지난해 발매된 고혈압치료제 '살로탄'의 마케팅 비용이 감소하고 있어 수익성도 개선될 것"이라고 덧붙였다.


다음은 보고서 주요내용.

- 2분기 매출액 +20.3% YoY, 영업이익 -10.3% 예상

동사는 09년 2분기 실적으로 매출액 878억원(20.3% YoY), 영업이익 101억원(-10.3% YoY)을 시현할 것으로 예상된다. 이는 기존예상인 매출액 907억원, 영업이익 125억원에서 각각 3.3%, 18.7% 하향한 수치이다. 08년 최대 관심사 제네릭 시장이었던 코자 제네릭(고혈압치료제) 신제품들의 발매가 많아, 동사의 최대 주력제품인 딜라트렌(고혈압치료제)의 매출액이 기존예상보다 덜 나왔기 때문인 것으로 추정된다.

- 하반기에 더욱 좋아지는 수익성

09년 하반기에는 신제품의 매출액 상승에 의한 외형성장과 수익성 개선이 동시에 진행될 것으로 보인다. 이유는 1) 환율 안정에 따른 원가율 하락, 2) 08년 발매된 동사 최대 신제품 살로탄(고혈압치료제 코자 제네릭)에 대한 마케팅비용의 하락 때문이다.

- 최근월 연속 30% 성장률의 의미는?

동사의 원외처방조제액은 최근 2월 연속 30%이상의 성장률을 보여주고 있다. 이는 향후 09년 3분기에 외형성장이 지속적으로 이어질 것이 라는 것을 의미한다. 이유는 매출액의 성장속도보다 시장에서의 유통재고소진이 더 빠른 속도로 이루어지고 있기 때문이다.