유진투자증권은 1일 하이닉스의 2/4분기 실적은 시장기대치를 충족할 전망이지만 7~8월에는 6월 매출수준을 크게 벗어나지 못할 것으로 전망했다.

유진투자증권 안성호 애널리스트는 "2/4분기 연결기준 매출액은 1조6400억원, 영업적자는 1855억원으로 전분기 대비 적자 폭이 크게 축소됐다"면서도 "1월을 저점으로 6월까지 매출증가 추세를 지속했지만 8월까지는 매출증가 정체국면을 예상한다"고 분석했다.

안 애널리스트는 "출하량 증가가 제한적인 가운데 지지부진한 메모리 가격흐름을 예상하기 때문"이라고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용.

탐방코멘트: 8월까지 매출증가 정체국면
􀂄 목표주가 15,000원, HOLD 투자의견 유지
- 2009년 1월을 저점으로 6월까지 매출증가 추세를 지속했으나, 7~8월에는 6월 매출수준을 크게 벗어나지 못하는 매출증가 정체국면 예상.
- 출하량 증가가 제한적인 가운데, 지지부진한 메모리 가격흐름을 예상하기 때문.
- 중장기적인 반도체섹터의 Upside potential에 주목하나, 현 시점에서 PBR 1.8X 주가를 상향 돌파할만한 섹터모멘텀이 부재한 것으로 판단.
- 당분간 현 주가수준에서 횡보흐름을 이어갈 것으로 예상.

􀂄 2Q09 실적전망: 최근 시장기대치 충족할 전망
- 2Q09 연결기준 매출액 1.64조원(+25%QoQ), 영업적자 1,855억원으로써 전분기 연결 영업적자 5,150억원에서 적자 폭 크게 축소.
- 2Q09 세전손익은 환율하락에 따른 외화환산이익으로 496억원 흑자전환 전망.
- 2Q09 DRAM, NAND Flash 가격상승률 각각 +18%QoQ, 출하증가율 각각 +10%QoQ,
+39%QoQ 추정. NAND Flash 재고물량 판매로 당초 예상보다 출하증가율 확대.

􀂄 탐방 information
- 2H09 웨이퍼 생산 Capa. 증가는 미미한 수준에 그칠 전망(라인별 월 5K 정도 증가). 현재 12인치 생산 Capa.는 DRAM 월 270K(M10, C2), NAND Flash 월 35K(M11),
- DRAM 54nm 칩 기준 생산비중은 현재 35%, 09년말 50% 계획(54nm DRAM 제품의 80%는 DDR3 생산 예정). NAND Flash는 2Q09부터 41nm 양산 개시.
- 현재 DDR3는 DDR2대비 10% die penalty 존재, 공정 스텝 수 감안하면 20%이상 가격 프리미엄 유지해야 수익성 개선에 기여(09년말 die penalty없는 신제품 출시 예정).