유진투자증권 박세진 애널리스트는 24일 LG디스플레이에 대해 "목표주가 4만원, 투자의견 'BUY'를 제시했다.

박 애널리스트는 "2Q 연결영업이익 1530억원이 추정되고 시장기대치를 상회하는 급격한 실적호전이 예상된다"며 "3Q에도 패널가격 강세가 이어질 것으로 예상돼실적개선 추세를 지속할 전망"이라고 밝혔다.

다음은 리포트 내용.

3Q09에도 패널가격 상승세 이어진다

2Q09 연결영업이익 1,530억원 추정하여 시장기대치를 상회하는 급격한 실적호전 예상.
3Q09에도 패널가격 강세 이어질 것으로 예상하며 영업이익 4,410억원으로 실적개선 추세지속할 전망. 최근 LCD 글래스 공급부족으로 대만업체 5세대 라인을 중심으로 가동률이재차 하락할 것으로 예상하기 때문.

1) 2Q09 시장기대치 상회하는 실적호전 예상
- 2Q09 연결기준 매출액 4.43조원(+21%QoQ), 영업이익 1,530억원(흑전) 전망.
- 패널가격 상승, 원가하락에 힘입어 1Q09 영업적자 4,120억원에서 ‘V’자 실적개선.

2) 3Q09에도 패널가격 상승세 지속될 전망
- 최근 LCD 글래스 공급차질 영향으로 LCD 2nd tier업체 가동률 재차 하락할 전망.
- IT패널 중심으로 가격상승 지속하여 3Q09 영업이익 4,410억원으로 증가 예상.

3) 09년 예상실적 기준 PBR 1.2X에 불과
- 현재 동사 주가는 09년 신규라인 가동에 따른 공급증가 우려로 2Q09 실적개선을
제대로 반영하지 못하고 있음(09년 예상실적 기준 PBR 1.2X에 불과).
- LCD패널 공급증가 우려가 글래스 공급차질에 의해 상쇄할 전망이므로 2H09 패널
수급 악화 전망에 따른 종전의 주가 discount도 희석될 것으로 판단.

􀂄 목표주가 40,000원,‘BUY’투자의견 제시
- 2009년 예상 BPS 26,349원에 PBR 1.5X 적용한 목표주가 40,000원, 투자의견
‘BUY’로 Coverage 재개함.
- PBR 1.5X는 06~07년 실적부진 탈출 시기의 PBR Mid-Low 평균값에 불과하여
2Q09~3Q09 실적개선을 고려할 때 충분히 달성 가능한 주가 multiple로 판단.