[뉴스핌=신동진 기자] 굿모닝신한증권 유진 애널리스트는 18일 롯데칠성음료에 대해 "올해 2/4분기 매출액은 전년동기 대비 2~3% 증가한 3280억원, 영업이익은 4% 감소한 250억원을 기록할 것으로 보인다"며 "이는 굿모닝신한증권의 추정치를 소폭 하회하는 것"이라고 전망했다.

그는 이어 "주력 제품인 탄산과 주스 판매는 부진하지만 소주시장에서의 시장점유율은 상승하고 있으며 서초동 부지 개발의 본격화도 기업가치 제고에 긍정적 영향을 미칠 것"이라고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용.

- 2/4분기 실적은 당사의 예상치를 소폭 하회할 전망

당사는 최근 탐방을 통하여 롯데칠성음료의 올해 2/4분기 실적을 점검하였다. 이 회사의 올해 2/4분기 매출액은 전년동기 대비 약 2~3% 증가한 3280억원, 영업이익은 약 4% 감소한 250억원을 기록할 것으로 예상돼 당사의 추정치(영업이익 262억원, +0.5% YoY)를 소폭 하회할 것으로 전망된다. 이는 1) 지난 4월 정부의 물가관리에 따른 가격인하로 인해 실질적인 가격인상효과가 4% 증가하는데 그치는 가운데 2) 부진한 주스 판매와 작년 6월 탄산음료의 가격인상에 따른 기저 효과로 2분기 탄산음료 판매량이 크게 줄어들고 3) 고환율 영향으로 원가부담이 지속되었기 때문인 것으로 파악된다.

- 소주 인수시너지 가시화 긍정적

이 회사의 주력 제품인 탄산과 주스 판매가 부진한 가운데 소주시장에서의 시장점유율 상승은 긍정적이라 판단된다. 올해 1월 두산 소주 인수 후 이 회사의 소주 시장점유율은 인수 전 11.1%에서 올해 4월 12.6%로 약 1.5%p 상승하였다. 특히, 연고지인 영남권에서의 약진이 두드러져 인수 후 시너지효과가 가시화되고 있다는 점은 향후에도 소주시장에서 동사의 시장점유율 상승에 대한 기대감을 높일 수 있는 대목이라 판단된다. 최근 경기침체 여파로 소주 판매도 부진을 겪었으나 하반기 경기 회복 기대감에 힘입어 그 동안 감소하던 소주 판매량도 감소 폭이 둔화되고 있어 하반기에는 소주 소비 증가도 기대된다.

- 점점 현실화되어 가는 서초동 물류센터 부지 개발

서울시는 최근 '신 도시계획 운영체계'하에 동사의 서초동 물류센터부지를 현재 제3종 일반주거지역에서 상업지역으로의 용도변경을 조건부로 허가하였다. 이에 따라, 이 회사의 서초동 부지 개발은 본격화 될 전망이며 현 물류센터 부지에 국제 비즈니스센터와 컨벤션센터 등 국제업무시설과 문화시설, 공동주택 등 상업적용도의 개발이 가능해져 이 회사의 기업가치 제고에도 긍정적이라 판단된다. 이 회사는 서울시와 향후 6개월 이내에 교통대책을 비롯하여 기부채납비율과 용적율 등 세부적인 협의사항을 마무리 할 계획이다.

- 투자의견 매수, 적정가치 1,360,000원 유지

이 회사에 대해 투자의견 매수, 적정주가 1,360,000원을 유지한다. 이 회사는 1) 2008년 실적 저조에서 벗어나 2009년 턴어라운드가 전망되는 가운데 2) 소주 시장점유율 상승 등 소주사업 인수시너지 효과가 가시화되고 있으며 3) 본격적인 서초동 물류센터 부지 개발로 점점 현실화되어 가는 자산가치가 투자포인트이다.