9일 한국투자증권 한상희 애널리스트는 건설업에 대한 중립 의견과 시멘트업에 대한 비중확대 의견을 유지한다고 말했다. 최근 건설업의 분양호조는 단지 좋은 아파트를 싸게 판 결과이기 때문에 적체된 미분양이 쉽게 해소된다고 보는 것에 대해 논리적 비약이라고 지적한 것이다. 그는 업종 목표 주가수익비율(PER)을 시장 수준인 13.4배로 유지하고, 안전자산인 삼성물산과 삼성엔지니어링을 Top pick으로 제시했다.
한편 시멘트의 경우 지난 4월 출하량이 전년 동기 대비 증가하면서 수요 급감에 대한 우려를 희석시켜 주었기 때문에 최근의 부진한 주가를 매수 기회로 활용해야 한다고 분석했다.
다음은 리포트 내용.
-삼성물산 및 삼성엔지니어링 Top pick
지난 5월 11일 이후 건설업종 지수는 5.0% 하락해 시장 수익률을 3.6%p 하회했다. 부동산 경기가 일부 지역에서만 바닥을 통과했다는 사실을 감안할 때 건설업종의 주가수익비율(PER)은 시장 수준이 적정하다는 생각에 변함없다. 이유는 1) 최근의 분양 호조는 좋은 지역의 아파트를 싼 가격에 팔았기 때문으로 현재의 산적한 미분양 주택도 잘 팔릴 것이라고 기대하기 어렵고 2) 하반기 일부 건설 회사들에 대한 현금 유출 우려도 대두될 것이기 때문이다.
5월에 견지했던 대로 종목은 업종 내 안전자산으로 압축해야 한다. 따라서 Top pick은 삼성물산(매수, TP 58,000원)과 삼성엔지니어링(매수, TP 103,900원)을 유지한다. 삼성물산은 모두 자산을 팔기 바쁠 때, PF보증을 늘리는 등 지속적으로 투자하고 있다. 디플레이션 시대에 인플레이션을 대비하는 회사이다. 삼성엔지니어링의 경우 상반기는 실적과 순현금 그리고 높은 주주이익환원비율 등의 안정성이 주가 상승을 견인했다면 하반기엔 해외 수주(알제리 및 사우디아라비아 공사 등의 최저가 입찰자 선정)가 모멘텀이 될 것이다.
-시멘트 매수기회
4월 시멘트 생산량은 전년 동기 대비 2.3% 증가하는 양호한 모습을 나타냈다. 출하량의 급격한 감소에 대한 우려가 희석될 것이다. 시멘트 주식이 고점 대비 16% 가량 조정 받은 현재를 매수 기회로 삼아야 한다.
한편 시멘트의 경우 지난 4월 출하량이 전년 동기 대비 증가하면서 수요 급감에 대한 우려를 희석시켜 주었기 때문에 최근의 부진한 주가를 매수 기회로 활용해야 한다고 분석했다.
다음은 리포트 내용.
-삼성물산 및 삼성엔지니어링 Top pick
지난 5월 11일 이후 건설업종 지수는 5.0% 하락해 시장 수익률을 3.6%p 하회했다. 부동산 경기가 일부 지역에서만 바닥을 통과했다는 사실을 감안할 때 건설업종의 주가수익비율(PER)은 시장 수준이 적정하다는 생각에 변함없다. 이유는 1) 최근의 분양 호조는 좋은 지역의 아파트를 싼 가격에 팔았기 때문으로 현재의 산적한 미분양 주택도 잘 팔릴 것이라고 기대하기 어렵고 2) 하반기 일부 건설 회사들에 대한 현금 유출 우려도 대두될 것이기 때문이다.
5월에 견지했던 대로 종목은 업종 내 안전자산으로 압축해야 한다. 따라서 Top pick은 삼성물산(매수, TP 58,000원)과 삼성엔지니어링(매수, TP 103,900원)을 유지한다. 삼성물산은 모두 자산을 팔기 바쁠 때, PF보증을 늘리는 등 지속적으로 투자하고 있다. 디플레이션 시대에 인플레이션을 대비하는 회사이다. 삼성엔지니어링의 경우 상반기는 실적과 순현금 그리고 높은 주주이익환원비율 등의 안정성이 주가 상승을 견인했다면 하반기엔 해외 수주(알제리 및 사우디아라비아 공사 등의 최저가 입찰자 선정)가 모멘텀이 될 것이다.
-시멘트 매수기회
4월 시멘트 생산량은 전년 동기 대비 2.3% 증가하는 양호한 모습을 나타냈다. 출하량의 급격한 감소에 대한 우려가 희석될 것이다. 시멘트 주식이 고점 대비 16% 가량 조정 받은 현재를 매수 기회로 삼아야 한다.
