[뉴스핌=이유범 기자]키움증권 이성재 애널리스트는 1일 타이어산업에 대해 중국시장\\의 빠른 성장이 기대된다며 비중확대 의견을 제시했다.

이 애널리스트는 "중국 타이어 시장은 2008년 1.4억본에서 2013년 2.3억본으로, 연평균성장률(CAGR)이 9.8%에 달해 완성차 신차 판매 증가율 7.8%를 상회할 것"이라며 "이는 신차생산 증가에 따른 OE 타이어 성장과 운행대수 증가에 따른 RE 타이어 성장로 인한 것"이라고 설명했다.

다음은 리포트 내용.

◆중국 타이어시장 성장률은 완성차 판매 증가율을 상회할 전망

중국 타이어 시장은 2008년 1.4억본에서 2013년 2.3억본으로 59.4% 성장할 전망이다. 연평균성장률(CAGR)이 9.8%에 달해 완성차 신차 판매 증가율 7.8%를 상회할 것으로 추정된다. 이는 신차생산 증가에 따른 OE 타이어 성장과 더불어 운행대수 증가에 따른 RE 타이어 성장 본격화로 완성차 판매 증가율을 앞지를 것으로 예측되기 때문이다.

◆ 중국 타이어시장 성장 최대 수혜업체는 M/S 1위 기업인 한국타이어

한국타이어는 중국 OE 및 RE 타이어 시장점유율 19%, 15%로 1위를 기록하고 있어 중국 시장 성장의 최대 수혜 업체이다. 2008년 중국 생산능력은 연간 2,800만본으로 외자 타이어 기업 중 2위이며, 매출액 기준으로는 1위를 기록하고 있다.

◆Top pick : 한국타이어(000240) – 투자의견 매수(Buy), 목표주가 20,000원(상향)

1) 2분기부터 완성차 생산 증가로 한국타이어 가동률이 상승하고 있으며 2) 고가의 원재료 재고 소진에 따른 원재료 투입단가 하락으로 원가율 개선이 전망된다. 3) 가동률 상승과 원가율 개선으로 2분기 영업이익은 1분기대비 100% 증가할 전망이다. 4) P/E Multiple은 Top tier 대비 73.5% 할인되어 있는 바, 2분기부터 이익 개선이 예상되고 중국 타이어시장 성장의 최대 수혜 업체인 것을 감안하면 Valuation Multiple Gap은 축소될 것이다.