"경기·수급 고려, 금리 상승추세가 타당"-한화

기사입력 : 2009년05월31일 08:44

최종수정 : 2009년05월31일 08:44

[뉴스핌=안보감 기자] 한화증권은 경기와 수급측면에서 아직까지 완만한 속도의 금리상승 추세가 타당해 보인다며 6월 첫째주 금리는 국고3년물 3.78~3.95%, 국고5년물 4.57~4.77% 사이의 움직임을 보일 것으로 전망했다.

한화증권 박태근 연구원은 30일 "미 국채금리의 상승세가 단순히 지표개선 관점보다 달러약세에 기인한 것이라면 외국인의 캐리 트레이드 수요를 기대할 수 있다"면서도 "과잉 유동성에 대한 잠재 인플레 우려로 글로벌 자산배분의 동조성이 일정부분 고려되고 있음을 감안하면 매매 타이밍과 방향성을 잡는데 좀 더 조심스럽게 지켜봐야 할 것"이라고 밝혔다.

또 박 연구원은 "현재로선 리플레이션하에 정책대응의 효과가 일부 제한된 부분에만 나타나고 있다는 점이 재확인되고 있다"며 "그러한 부분이 시장에서 우려하는 잠재 긴축의 타이밍 및 가능성을 다소 늦추는 재료가 될 것"이라고 예상했다.

이어 박 연구원은 "경기와 수급측면에서 아직까지 완만한 속도의 금리상승 추세가 타당하다"고 내다봤다.

다음은 보고서 요약이다.

◆유해(有害)적인 글로벌 금리상승?, 자산배분 동조화 정도 주목
지표에 대한 경계감, 유가 상승지속 & 글로벌 국채금리 상승폭을 반영하 며 수급상 장,단기 금리차는 확대됐다. 미 국채금리의 상승세가 단순히 지표개선 관점보다 달러약세에 기인한 것이라면 외국인의 캐리 트레이드 수요를 기대할 수 있다. 하지만 과잉 유동성에 대한 잠재 인플레 우려로 글로벌 자산배분의 동조성이 일정부분 고려되고 있음을 감안하면 매매 타이밍과 방향성을 잡는데 좀 더 조심스럽게 지켜 볼 일이다.

◆리플레이션=>내수 선순환 미흡, 긴축 여건 제약
산업활동 지표상, 실물경기에 대한 긍정적 시각이 유지되고 있다고 보지만, 소비지표와 투자활동이 여전히 지지부진한 모습을 보이고 있어 예상을 넘 어서는 질적인 평가를 확대하기엔 다소 미흡한 것으로 판단한다. 결국 현재로선 리플레이션하에 정책대응의 효과가 일부 제한된 부분에만 나타나고 있다는 점이 재확인되고 있는데 그러한 부분이 시장에서 우려하는 잠재 긴축의 타이밍 및 가능성을 다소 늦추는 재료가 될 것이다.

◆대외 요인, 파생상품 연계 움직임 주시하며 저가매수
경기와 수급측면에서 아직까지 완만한 속도의 금리상승 추세가 타당해 보인다. 회귀 산포도상, 통안 1년물 금리에서 평가되는 5-3년 스프레드 는 +76bp 수준으로 현 수준(+84bp)이 다소 과도해 보이는 만큼 매수 관점에서 설 명분이 있다. 스프레드상 신용물의 단기 선호도는 공사채> 회사채> 은행채로 판단된다. (국고채 5년: 4.57~4.77% 전망)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00