우리투자증권 박종연 애널리스트의 '5월 금통위 평가와 채권시장 전망' 보고서 요약입니다.

5월 금통위는 3개월째 기준금리를 동결했다. 채권시장에는 다음과 같은 시사점을 주는 것으로 판단된다.

첫째, 경기판단이 개선되었으나, 통화정책의 관심은 여전히 경기회복세를 뒷받침하는데 있는 것으로 보인다. 한은은 경기하강 속도가 뚜렷히 완만해진 것으로 평가하면서도 경기여건이 뚜렷하게 개선되었다고 보기 어려우며 아직 불확실한 요소가 많이 남아 있는 것으로 인식하고 있다. 이는 그동안 적극적인 통화 및 재정정책에 힘입어 어렵게 살아난 경기회복세가 좀 더 확고해지기까지는 정책적인 지원을 지속할 것임을 시사하는 것으로 여겨진다.

둘째, 과잉 유동성에 대한 논란이 커지고 있지만, '탈출 전략'의 실행시기까지는 시간이 남은 것으로 여겨진다. 최근 단기부동화 현상이 심화되고 있지만 대내외 경제여건이 급변하는 시기에는 불가피한 상황으로 인식하고 있으며, 불균형이 누적되어 문제가 되기전까지는 지켜보는 것이 현명하다는 입장을 취하고 있다. 이를 감안할 때 그동안 과도하게 이루어진 금융완화 정책을 정상으로 되돌리는 '탈출전략'의 실행까지는 아직 시간이 남아 있는 것으로 여겨진다.