"호남석유, 롯데건설 유증 참여로 기업가치 개선" - 동양

기사입력 : 2009년03월16일 08:06

최종수정 : 2009년03월16일 08:06

호남석유화학이 롯데건설(32% 자회사) 유상증자 참여로 기업가치가 소폭 개선될 것이란 분석이다.

황규원 동양종합금융증권 애널리스트는 16일 호남석유화학 보고서에서 "계열사에 대한 자금지원이라는 부정적인 시각보다, 비상장 계열사인 롯데건설 적정가치가 표면화 되었다는 점에 더욱 주목해야 한다"며 이같이 밝혔다.

앞서 호남석유는 자회사인 롯데건설 유상증자 참여를 지난 13일 공시한 바 있다.

다음은 보고서 주요 내용.

결 론 : 롯데건설(32% 자회사) 유상증자 참여로 기업가치 소폭개선

2009년 3월 13일, 호남석유(011170)은 자회사인 롯데건설㈜ 유상증자 참여를 공시했다. 예상보다 높은 유상증자 주당가격(92,851원)를 고려할 때, 롯데건설㈜에 대한 동사의 지분가치를 300억원 정도 높이게 된다(기존 6,537억원 → 변경후 31.19% 가치 6,837억원). “계열사에 대한 자금지원이라는 부정적인 시각보다, 비상장 계열사인 롯데건설㈜ 적정가치가 표면화 되었다”는 점에 더욱 주목해야 할 것이다. 호남석유㈜에 대한 적정주가 90,000원과 Buy의견을 유지한다.

부언하면, 롯데건설㈜ 유상증자 총액 2,000억원 中 동사는 259.5억원을 부담한다. 증자 목적은 2009년 2월 롯데기공㈜ 영업양수 비용(2,500억원)을 충당하기 위함이다. 증자 일정은 “증자 결정(09/02/16일) → 주주청약일(3/16일) → 주금납입일(3/19일)” 등이다.

롯데건설㈜ 유상증자 3가지 의미 :

첫째, 실권주 발생에 따른 지분비율 변동이 발생된다. 동사는 롯데건설㈜ 지분을 32.92%를 보유하고 있음에도 불구하고, 신주인수 참여 비율은 13%(유상증자 주식수 2,153,989주 中 279,530주 인수)에 그치고 있다. 롯데건설㈜에 대한 동사 지분율은 “증자전 32.78%에서 증자후 31.19%”로 소폭 하락한다.[표1]

둘째, 비상장인 롯데건설㈜ 적정가치가 표면화 되었다. 금번 유상증자 주당 가격은 92,851원이다. 2008년 주당순이익 8,958원을 고려할 때, 주가수익배율(PER)은 10.4배 수준이다. 더구나, 2009년 2월, 신격호 회장은 롯데건설㈜ 지분 0.66%(163,300주)를 롯데기공㈜에 주당 120,426원으로 증여했다. 유상증자 및 실거래가격을 고려한 롯데건설(100% 기준) 순자산 가치는 각각 2.5조원과 3조원에 이른다.[표1/그림1]

셋째, 롯데건설㈜에 대한 호남석유㈜의 지분가치는 소폭 개선된다. 동양종합금융증권에서 추정한 증자전 롯데건설(100% 기준)가치는 1조 9,929억원(주당 88,000원)이었다. 유상증자 후에는 2조 1,929억원(주당 82,000원)로 높아진다. 보수적으로 평가한 주당 가치인 88,000원보다 높은 92,851원으로 현금이 유입되기 때문이다. 지분율 31.19%를 적용한 지분가치는 6,839억원으로, 증자전 대비 302억원 정도 높아진다.[표2]

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00