"기아차, BW발행 주가 반영됐다"-키움

기사입력 : 2009년03월09일 08:12

최종수정 : 2009년03월09일 08:12

이성재 키움증권 애널리스트는 9일 기아차의 신주인수권부사채(BW) 발행 관련 주가 희석화는 이미 반영됐다고 평가했다.

이 애널리스트는 "신주인수권 행사시 주가순자산가치(BPS)는 작년말 기준 1만6534원에서 1만5149원으로 8.4% 하락한다"며 "하지만 최근 주가는 BW 발행 우려로 12.2% 하락했고, 이 기간 코스피지수는 1.1% 하락해 충분히 반영됐다"고 설명했다.

그는 "작년말 기준 올해 만기 도래하는 장기차입금 및 사채는 8063억원이었으나, 1월 발행한 사채 4000억원과 금번 BW발행 4000억원으로 본사 기준 유동성 장기차입금 및 사채 상환에 대한 우려는 해소됐다"고 덧붙였다.

다음은 보고서 요약이다.

■ BW발행에 따른 주당가치 희석으로 목표주가 하향조정

BW발행에 따른 주당가치 희석으로 기아차 목표주가를 11,000원에서 9,800원으로 하향조정하나 투자의견 매수(Buy)를 유지한다.

■ Warrant 행사시 주가 희석화 되지만 총 8,000억원 규모 자금 조달효과에 주목

① Warrant가 행사될 경우 BPS는 08년말 16,534원에서 15,149원으로 8.4% 하락한다. 최근 주가는 BW발행 우려로 12.2%하락했고 동기간 KOSPI가 1.1% 하락한 점을 감안하면 BW발행에 따른 주당가치 희석은 주가에 충분히 반영된 것으로 판단한다.

■ 유동성 장기차입금/사채 상환에 대한 우려 해소

② 작년말 기준 09년에 만기 도래하는 장기차입금 및 사채는 8,063억원이었으나, 1월 발행한 사채 4,000억과 금번 BW발행 4,000억원으로 본사 기준 유동성 장기차입금 및 사채 상환에 대한 우려는 해소되었다.

③ Warrant 행사시 4,000억원이 추가 투입되므로 재무구조 개선에 크게 기여할 것으로 판단된다.

■ PBR 0.4X인 반면, 소형차 경쟁력 강화로 글로벌 판매실적은 견조

④ 현재 주가는(3월 6일, 6,500원) PBR 0.4x로 현대차에 인수된 이후 최저수준인 반면 포르테, 쏘울 등 소형차급 경쟁력 강화에 힘입어 2월 기아차 내수판매 및 수출은 각각 13.5%, 3.1% 증가했고, 글로벌 총판매는 2.3%에 그쳐 탁월한 판매실적을 보이고 있다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00