"2월 수출입에 나타난 희망과 절망" -현대증권

기사입력 : 2009년03월03일 09:27

최종수정 : 2009년03월03일 09:27

현대증권 이상재 이코노미스트의 '2월 수출입에 나타난 희망과 절망' 보고서 요약입니다.

2월 수출감소 폭 둔화, 개선조짐으로 보기 어려워…: 2월 수출이 당사 예상(전년동기비 16.5% 감소)과 유사한 전년동기비 17.1% 감소하며 1월의 전년동기비 33.8% 감소에 비해 절반 가까이 감소 폭이 둔화되었음. 그러나 당사는 이를 수출경기의 침체 완화조짐으로 보기 어려우며 2월에도 여전히 사상 최악의 침체국면이 진행된 것으로 판단함.

첫째, 일평균 수출 및 1-2월 평균수출 연간 25% 감소하는 사상 최악의 수준: 2월 중 일평균 수출 및 1-2월 평균수출은 각각 24.6% 및 25.4% 감소를 기록했다는 점에서 08년 11월이래 세계경제 침체에 따른 한국수출의 감소 충격은 연간 25% 수준으로 볼 수 있음. 동 감소 폭은 아시아 외환위기 당시인 98년 7-10월 중의 16.7% 감소 및 IT버블 붕괴 당시인 01년 7-12월 중의 19.7% 감소 폭을 훨씬 상회하는 사상 최악의 수준임.

둘째, 선박을 제외하면 수출감소 폭은 31% 감소로 확대: 특히 2월 수출에는 선박이 전년동기비 47.4% 증가한 42.3억달러를 기록함으로써 수출감소세 둔화에 기여했음. 09년 1-2월 선박을 제외한 수출은 전년동기비 30.7% 감소함으로써 전체 수출 감소 폭을 상회한다는 점에서 수출경기의 실질적인 침체 폭은 훨씬 큰 상황임.

2월 수출입에는 희망적 요인도 등장: 반면에 2월 수출에는 장기적인 측면에서 한국경제의 회복 및 원화가치의 안정 가능성과 관련하여 희망요인도 형성된 것으로 판단됨. 이런 측면에서 당사는 09년 한국경제가 내수부진에 두 자릿수 수출감소라는 극심한 침체국면이 이어지겠지만 4분기에는 완만한 경기회복 및 원화가치 하향안정 가능성이 있는 것으로 판단함.

첫째, 08년 11월이래 원화표시 수출 전년동기비 24.3% 증가: 08년 11월-09년 2월 중 달러표시 수출은 전년동기비 월평균 22.1% 감소했지만, 동 기간 중 원/달러환율이 전년동기비 48.2% 상승함으로써 원화표시 수출이 전년동기비 24.3% 증가함. 원화표시 수출의 증가가 수출물량의 증가를 의미하지 않는다는 점에서 수출기업의 생산 위축 및 가동률 하락 등은 불가피하겠지만, 장기적으로 원화표시 수출매출액 유지를 통해 내수회복 기반이 형성되는데 긍정적으로 작용될 것임.

둘째, 09년 중 대량 무역수지 흑자시대 개막 시사: 2월 무역수지가 32.9억달러 흑자로 반전된 점은, 당사 예상대로 1월의 대폭 적자(-33.6억달러)가 계절적 요인에 의한 일시적 현상에 불과했으며 09년 중 대량 무역수지 흑자시대의 개막 가능성을 높이는 요인임. 09년 중 무역수지는 원자재가격 하락 및 내수용 수입의 감소로 인해 수입 감소 폭이 수출감소 폭을 상회함으로써 161억달러 무역수지 흑자를 기록할 것이라는 기존 시각을 유지함.

셋째, 품목 및 지역별 수출에서 일부 틈새시장 확인: 2월 수출에서 선박을 제외한 대부분의 품목 및 지역별 수출이 큰 폭의 감소세를 이어갔지만, 무선통신기기 수출이 4개월만에 전년동기비 3.1% 증가로 반전된 데 이어, 대양주 및 중남미, 중동지역으로의 수출이 증가세로 반전되는 긍정적 현상이 나타남. 당사는 이에 대해 아직 큰 의미를 두기 어려우나 한국 수출에 긍정적인 틈새시장이 있음을 확인시켜 준 긍정적 현상으로 판단함.

상반기 실물경기, 극심한 침체와 내수부양정책 올인구조 불가피: 당사는 09년 상반기 실물경기에 대해 두 자릿수의 수출감소세가 불가피하다는 점에서 생산위축?고용 및 설비투자 감소?경기침체 심화의 악순환적 침체가 불가피할 것으로 판단함. 이에 따라 09년 중 한국경제는 경기침체 심화와 이를 타개하기 위한 금리인하 및 재정지출 확대의 내수부양 올인 구도가 전개될 것이라는 기존 시각을 유지함.

09년 원/달러환율, 하반기 중반 하향 안정 관점 유지: 09년 3월 들어 원/달러환율이 재차 급등하며 11년래 최고수준인 1,570원을 기록함. 당사는 상반기 중 미국발 글로벌 금융불안의 상존으로 인한 자본수지 악화 우려로 인해 원/달러환율의 고공행진이 지속될 것이지만, 무역수지 및 경상수지의 대량 흑자규모 누적효과가 나타나는 하반기 중에는 원/달러환율이 하향 안정될 것으로 판단함.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00