최승훈 LIG투자증권 애널리스트는 24일 삼영전자 투자보고서를 내고 "삼영전자의 자산가치는 안정적이고 영업흑자도 지속될 것으로 판단된다"고 분석했다.

특히 계열사 지분 가치와 포승 1, 2 공장의 가치를 제외하더라도 현금성 자산과 개발 가능한 부동산 가치가 현재 시가총액 1878억원을 39% 상회한다고 강조했다.

다음은 리포트 내용입니다.

영업흑자 전환에 성공한 2008년
- 2008년 삼영전자의 매출액은 1,660억원(+22%, y-y), 영업이익은 15억원(흑자전환, y-y)으로 각각 추정. 4분기에는 불용 재고 상각과 특별상여 등의 영향으로 영업적자가 예상되지만, 연간 기준으로는2006~07년에 걸친 영업적자에서 벗어나 다시 흑자로 전환되었다는 점에 의미를 둘 수 있음.

투자포인트 1 : 2009년에도 영업 실적 개선은 지속될 전망
- 이러한 흑자 기조는 2009년에도 지속될 것으로 예상되며 영업 실적의 개선 추세가 더욱 확연해질 전망. 1)중국 제품이 신뢰성이 중요한 Power Supply 제품에서 문제를 나타내며 다시 국내 부품 업체들의 입지가 강화됨. 2)국내 경쟁 업체의 품질 불량으로 그 동안 매출 비중이 감소했던 LG 계열사로의 납품 물량 확대. 3)한계 품목의 정리를 통해 수익성 개선에 집중. 4)Al foil 등 원재료의 자체 생산을 통해 원가 경쟁력 강화. 5)원화약세로 중국, 일본 업체 대비 원가 경쟁력 강화.

투자포인트 2 : 자산 가치 또한 매력적

- 계열사 지분 가치와 포승 1, 2 공장의 가치를 제외하더라도 현금성 자산과 개발 가능한 부동산 가치가 현재 시가총액 1,878억원을 39% 상회.