미래에셋증권 리서치센터(센터장 황상연)의 외국인 매매 동향 분석입니다.


■ 대차잔고 수량 감소로 최근 외국인 수급은 숏커버링의 성격을 내포

􀁺 외국인 연속 순매수(6일간 1조 5천7백억원)의 성격(신규매수 vs. 숏커버링)에 대한 논란이 있음

􀁺 주가 반등이 예상되는 국면에서 포트폴리오 비중 확대보다 숏커버링 시차가 빠를 것으로 볼 수 있음

􀁺 최근 이후 외국인이 대차잔고 상위 종목을 중심으로 매수기조를 보였다는 점, 지난 해 이후 대차잔고 수량이 지속적으로 줄어드는 것에서 대차거래의 주식의 물리적 상환이 이루어 지고 있다고 볼 수 있음


■ 외국인 순매수 종목의 대차잔고 감소, 예상 외로 뚜렷하지 않음

􀁺 최근 대차잔고가 큰 종목 중심으로 잔고감소가 의미 있게 나타나고 있지만, 외국인 순매수 상위 10개 종목 중 우리금융, 삼성중공업, 현대차만 대차금액이 감소해 외국인 숏커버링의 효과성은 일부 종목에 제한되고 있음

􀁺 외국인의 숏커버링이 의미 있게 확인되기 위해서는 순매수 상위 종목과 대차잔고 감소 상위 종목이 유사한 패턴을 보이는지가 관찰되어야 할 것임


■ 과도했던 대차잔고, 이미 평년수준으로 급감

􀁺 지난해 10월 공매도 금지 결정 후 대차잔고 수량/금액은 현재 2007년 초반 수준까지 급감했음

􀁺 최근 외국인 숏커버링 지속시 대차잔고 높은 대형주 위주의 상승을 기대할 수 있으나 숏커버링이 중장기적 수급 모멘텀이 되지는 않을 것임

􀁺 다행히, 한국을 비롯한 아시아 주요국에 대한 외국인 순매수 기조 관찰로 신승시장 중장기 자금 비중 확대 기대감 점증하고 있음

􀁺 즉, 현재 28%수준의 한국시장 내 외국인 비중 확대가 기조적으로 관찰되는 시그널 나타나야 할 것


[미래에셋증권 이재훈 마켓애널리스트]