정봉일 대신증권 애널리스트는 30일 웅진씽크빅과 관련, "오는 2009년 교육업종은 온라인 기업들의 성장률 하락, 새로운 블루오션의 부재, 경기악화, 경쟁심화, 학령인구의 구조적 하락 등으로 인해 투자매력이 낮아질 것"이라며 "고성장 위주의 접근보다는 안정성 위주의 선택적 접근이 필요해 충분한 밸류에이션을 보유한 웅진씽크빅이 가장 적합한 종목으로 판단된다"고 말했다.
다음은 리포트 내용이다.
◆ 투자의견 '매수', 목표주가 '2만3000원' 유지
웅진씽크빅에 대한 투자의견 매수와 목표주가 2만3000원을 유지하며 밸류에이션은 잔여이익 모델(RIM)을 통해 산출했다. 2009년 교육업종은 온라인 기업들의 성장률 하락, 새로운 블루오션의 부재, 경기악화 및 경쟁심화 그리고 학령인구의 구조적 하락 등으로 인해 투자매력이 낮아질 것으로 전망된다. 따라서 고성장 위주의 접근보다는 안정성 위주의 다각화된 사업구조, 자체경쟁력이 향상되고 있는 기업을 중심으로 선택적 접근이 필요하다고 판단된다. 무엇보다도 충분한 밸류에이션 매력을 보유하고 있어야 한다는 점에서 가장 적합한 종목으로 판단된다.
◆ 2009년 사업부별 경쟁력 강화
오는 2009년 웅진씽크빅의 실적은 매출액 8244억원, 영업이익 708억원, 주당순이익은 1870원을 기록할 것으로 전망된다. 2009년 경기악화의 영향을 받을 가능성이 높은 부문은 전집부문으로 판단된다. 그러나 학습지와 전집 부문은 과당경쟁이 나타나고 있는 구조적 불황 사업으로 경기 침체의 영향보다 더욱 심각한 국면을 겪었던 것으로 판단된다.
이러한 상황에서 학습지 부문의 점유율 확대 지속, 전집과 단행본 시장에서 지난 2007년부터 시장 점유율 1위을 기록하고 있다는 점에서 자체 경쟁력 강화를 통해 사업 안정성을 높이고 있다고 판단된다. 따라서 경기침체 이후 각 사업부가 속해 있는 시장의 구조적 개선을 배제할 수 없으며 부문별 점유율 확대가 단순히 판매인원 증가 등의 양적확대가 아닌 신제품 개발 및 유통망 확대 등 질적 변화에 기인하고 있다는 점이 투자매력으로 판단된다. 또한 현재 주가 수준도 목표주가 대비 투자매력도가 충분히 부각될 수 있는 구간으로 판단된다.
다음은 리포트 내용이다.
◆ 투자의견 '매수', 목표주가 '2만3000원' 유지
웅진씽크빅에 대한 투자의견 매수와 목표주가 2만3000원을 유지하며 밸류에이션은 잔여이익 모델(RIM)을 통해 산출했다. 2009년 교육업종은 온라인 기업들의 성장률 하락, 새로운 블루오션의 부재, 경기악화 및 경쟁심화 그리고 학령인구의 구조적 하락 등으로 인해 투자매력이 낮아질 것으로 전망된다. 따라서 고성장 위주의 접근보다는 안정성 위주의 다각화된 사업구조, 자체경쟁력이 향상되고 있는 기업을 중심으로 선택적 접근이 필요하다고 판단된다. 무엇보다도 충분한 밸류에이션 매력을 보유하고 있어야 한다는 점에서 가장 적합한 종목으로 판단된다.
◆ 2009년 사업부별 경쟁력 강화
오는 2009년 웅진씽크빅의 실적은 매출액 8244억원, 영업이익 708억원, 주당순이익은 1870원을 기록할 것으로 전망된다. 2009년 경기악화의 영향을 받을 가능성이 높은 부문은 전집부문으로 판단된다. 그러나 학습지와 전집 부문은 과당경쟁이 나타나고 있는 구조적 불황 사업으로 경기 침체의 영향보다 더욱 심각한 국면을 겪었던 것으로 판단된다.
이러한 상황에서 학습지 부문의 점유율 확대 지속, 전집과 단행본 시장에서 지난 2007년부터 시장 점유율 1위을 기록하고 있다는 점에서 자체 경쟁력 강화를 통해 사업 안정성을 높이고 있다고 판단된다. 따라서 경기침체 이후 각 사업부가 속해 있는 시장의 구조적 개선을 배제할 수 없으며 부문별 점유율 확대가 단순히 판매인원 증가 등의 양적확대가 아닌 신제품 개발 및 유통망 확대 등 질적 변화에 기인하고 있다는 점이 투자매력으로 판단된다. 또한 현재 주가 수준도 목표주가 대비 투자매력도가 충분히 부각될 수 있는 구간으로 판단된다.
