"조정 염두에 둔 레인지 트레이딩 추천" -SK증권

기사입력 : 2008년12월07일 09:07

최종수정 : 2008년12월07일 09:07

SK증권 양진모 애널리스트는 7일 '이번주 금리전망' 보고서에서 이번주 채권금리는 금융통화위원회를 전후로 재료소멸에 따른 조정을 염두에 둬야 한다고 지적했다.

보고서는 3년만기 국고채수익률 기준 4.0% 수준에서는 일부 차익실현을 하고, 4.5% 수준에서는 적극적으로 재매수하는 레인지 트레이딩 전략을 추천했다.

한국은행의 행보와 의미 12월 금통위에서 현 4.0%인 기준금리를 3.5%로 50bp 인하할 전망. 다만 지준율 인하 기대는 지난 주 임시 금통위를 개최하여 지난 1년간 지급준비금 중 한은 예치금에 대한 이자 5천억원 지급을 결정하면서 일단락 지었는데, 2006년 12월 지준율을 인상했던 것처럼, 지준율 인하는 강력한 수단이므로 카드를 남긴 의미를 곱씹을 필요

기술적 조정 비록 급속한 경기지표 악화와 기준금리 인하 기대감으로 국고채 지표물 금리가 급락세를 나타내고 있지만, 금통위 전후로 재료소멸에 따른 조정을 염두할 필요. 특히 국채선물 12월물 만기와 더불어 외국인 국채선물 매수포지션 롤오버에 대한 의문, 선물환 마이너스 Implied Deposit Rate 급락세가 보여주는 달러 수급 불균형 등이 빌미로 작용할 전망

Trading Idea Macro & Duration 측면에서는 국고 3년 4.0%대에서 일부 이익실현 및 4.5%대 이상에서 적극 재매수. Yield Curve 측면에서는 통안채 1~2년물 활용한 Bull Steepener, 1s-5s-10s Butterfly Buy 유지. Credit Spread 측면에서는 통안채 비중확대, 우량물 회사채 중립, 비우량물 비중축소 유지. Swap Spread & Basis 측면에서는 KTB 5s Buy & IRS 5s Pay와 CRS 3s Pay & IRS 3s Receive 신규교체 진입. BEI Trading 측면에서는 보수적 관점 유지

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