[뉴스핌=문형민 기자] 한국투자증권은 한국타이어의 주요 원재료인 천연고무 가격이 하락함에 따라 목표주가를 기존 1만5000원에서 1만8000원으로 상향 조정했다. 하지만 중립 투자의견은 유지.

서성문 한국증권 애널리스트는 16일 "유가 하락에 따라 천연고무 가격도 지난 7월초 최고치인 톤당 3413달러에 이른 뒤 하락세로 접어들어 이달 11일 현재 톤당 2943달러까지 내려갔다"며 "상품가격이 전반적으로 안정세를 보이고 있으며 경기둔화로 세계 자동차 생산 증가률도 둔화되고 있어 향후에도 천연고무 가격의 하락세는 지속될 전망"이라고 밝혔다.

서 애널리스트는 "하지만 (천연고무가격) 최고치를 기록한 때가 7월2일이기 때문에 3/4분기 원자재 투입단가는 상승할 것"이라며 "합성고무 가격은 여전히 사상최고치 수준이고 현대차와 기아차의 파업이 길어지고 있는 것도 부담요인으로 작용하고 있다"고 덧붙였다.

그는 "3/4분기 원자재 투입단가가 전분기 대비 15% 상승한다고 가정하면 이는 3/4분기 영업이익률을 2/4분기 대비 7.5%포인트 하락(원자재 비중 50%)시키는 효과가 있다"며 "판매가격 인상에도 불구하고 3/4분기 영업이익률은 2/4분기 10.6%, 전년동기 13.7%에서 9.4%로 하락할 것"이라고 내다봤다.

하지만 그는 "4/4분기에는 가동률이 상승하는 가운데 원자재 투입단가도 하락하고 성과급도 부진한 실적으로 인해 작년 300억원에서 200억원으로 줄어들 전망"이라며 "4/4분기 영업이익은 1/4분기 이후 처음으로 전년동기 대비 증가세로 돌아설 것"이라고 전망했다.