박진 우리투자증권 애널리스트는 2일 현대백화점과 관련, "세제 개편에 따른 수혜 가능성과 양호한 이익모멘텀이 지속될 것으로 전망한다"며 "4/4분기중 기대되는 한무쇼핑 추가지분 확대 및 중장기적 신규출점 등도 긍정적"이라고 진단했다.
다음은 리포트 내용이다.
- 안정적 이익모멘텀과 경기방어적 성격에 주목
이 회사에 대해 Buy 의견을 유지한다. 이 회사의 주가는 지난 1개월간 KOSPI를 약 12% 상회하는 양호한 흐름을 보이고 있다. 1) 불안한 대내외 경기로 수출주들의 주가 흐름이 부진한 가운데 2) 소비양극화의 수혜 등 이 회사의 경기방어적 성격과 3) 세제 개편(인하)에 따른 수혜 가능성, 4) 양호한 이익모멘텀 지속 전망, 5) 4분기중 기대되는 한무쇼핑 추가 지분 확대 및 중장기적으로 신규출점 등도 긍정적이다. 12개월 목표주가(120,000원 유지, 2008년 목표 PER 13.5배)는 영업가치(주당 112,800원, RIM: CoE 9.7%, beta 1.01, 홈쇼핑과 HCN의 지분법평가손익을 제외한 수정 손익 기준)와 홈쇼핑 및 HCN의 지분가치(주당 7,436원)의 합이다.
- 3분기, 효율적 비용 관리를 바탕으로 양호한 이익모멘텀 이어질 듯.
7월~8월 총매출은 전년동기대비 각각 3%와 7% 증가한 것으로 추정되며, 9월은 계절적 성수기이나 전년동기대비 추석 특수 기간 축소(일부 특수 8월에 기반영)의 영향이 나타날 전망이다. 전체적으로 3분기 총매출 증가율은 전년동기대비 3~4%로, 부진한 소매경기 여건에 따라 상반기(4.6% y-y)보다 다소 낮아질 전망이다. 그러나, 마케팅 비용과 인건비 등 효율적 비용 통제를 바탕으로 동사의 영업이익은 전년동기대비 두자리 증가율을 유지할 것으로 예상한다. 동사의 3분기 영업이익을 335억원(10.4% y-y)로 예상하며(OP 컨센서스 332억원), 이 회사는 이를 무난히 달성할 것으로 전망이다. 이 회사의 2008년 EPS로 기존의 9,197원(14.5% y-y)을 유지한다.
다음은 리포트 내용이다.
- 안정적 이익모멘텀과 경기방어적 성격에 주목
이 회사에 대해 Buy 의견을 유지한다. 이 회사의 주가는 지난 1개월간 KOSPI를 약 12% 상회하는 양호한 흐름을 보이고 있다. 1) 불안한 대내외 경기로 수출주들의 주가 흐름이 부진한 가운데 2) 소비양극화의 수혜 등 이 회사의 경기방어적 성격과 3) 세제 개편(인하)에 따른 수혜 가능성, 4) 양호한 이익모멘텀 지속 전망, 5) 4분기중 기대되는 한무쇼핑 추가 지분 확대 및 중장기적으로 신규출점 등도 긍정적이다. 12개월 목표주가(120,000원 유지, 2008년 목표 PER 13.5배)는 영업가치(주당 112,800원, RIM: CoE 9.7%, beta 1.01, 홈쇼핑과 HCN의 지분법평가손익을 제외한 수정 손익 기준)와 홈쇼핑 및 HCN의 지분가치(주당 7,436원)의 합이다.
- 3분기, 효율적 비용 관리를 바탕으로 양호한 이익모멘텀 이어질 듯.
7월~8월 총매출은 전년동기대비 각각 3%와 7% 증가한 것으로 추정되며, 9월은 계절적 성수기이나 전년동기대비 추석 특수 기간 축소(일부 특수 8월에 기반영)의 영향이 나타날 전망이다. 전체적으로 3분기 총매출 증가율은 전년동기대비 3~4%로, 부진한 소매경기 여건에 따라 상반기(4.6% y-y)보다 다소 낮아질 전망이다. 그러나, 마케팅 비용과 인건비 등 효율적 비용 통제를 바탕으로 동사의 영업이익은 전년동기대비 두자리 증가율을 유지할 것으로 예상한다. 동사의 3분기 영업이익을 335억원(10.4% y-y)로 예상하며(OP 컨센서스 332억원), 이 회사는 이를 무난히 달성할 것으로 전망이다. 이 회사의 2008년 EPS로 기존의 9,197원(14.5% y-y)을 유지한다.
