"정유마진 급락 진정, 석유화학 마진 추가 하락 전망" - 동양

기사입력 : 2008년08월19일 08:28

최종수정 : 2008년08월19일 08:28

황규원 동양종합금융증권 애널리스트는 19일 정유화학업 보고서에서 "8월 중순 ~ 9월 중순 동안, 석유정제 및 석유화학 업체의 수익지표 흐름은 차별화될 전망"이라며 "석유정제업체의 경우, 7 ~ 8월 급락했던 정제마진인 안정국면에 진입할 것으로 예상되는데, 그 이유는 7 ~ 8월 급격한 수익악화로 인해, 9 ~ 10월 세계 주요 정유설비의 가동률 하향조정이 예상되기 때문"이라고 밝혔다.

보고서는 "순수석유화학 및 정유업체업종에 대해서는 여전히 보수적인 투자자세가 바람직하다"며 "반면, LG상사㈜, SKC㈜, 웅진케미칼㈜ 등에 대해서는 기업가치 Turning Up 관점에서 지속적인 매수관심이 필요하다"고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요 내용.

■ 2008년 8 ~ 9월 전망 (2 ~ 4p) : 정제마진 급락세 진정국면 진입

2008년 8월 중순 ~ 9월 중순 동안, 석유정제 및 석유화학 업체의 수익지표 흐름은 차별화될 전망. 석유정제업체의 경우, 7 ~ 8월 급락했던 정제마진인 안정국면에 진입할 것으로 예상됨. 7 ~ 8월 급격한 수익악화로 인해, 9 ~ 10월 세계 주요 정유설비의 가동률 하향조정이 예상되기 때문. 뿐만 아니라, 정유사에 주로 생산하는 BTX 석유화학 제품 수출확대로, 수익회복 예상. 석유화학업체의 경우, 본격적인 수익 압박 시기로 진입하기 시작함. 6월 말 ~ 7월 고가로 구입한 Naphtha(주 원료)가 8 ~ 9월 생산과정에 투입되는 반면, 합성수지를 중심으로 소비둔화에 따른 재고 축적이 진행되고 있음.

순수석유화학 및 정유업체업종에 대해서는 여전히 보수적인 투자자세가 바람직함. 반면, LG상사㈜, SKC㈜, 웅진케미칼㈜ 등에 대해서는 기업가치 Turning Up 관점에서 지속적인 매수관심 필요.

■ 기업이슈(5~7p) : 1) 웅진케미칼㈜ 실적, 2) LG상사㈜ 피소, 3) SKC㈜ 화재

▶ 웅진케미칼(Buy, 목표가격 18,000원) : 2008년 2분기 영업이익 37억원으로, 전분기 △14억원 대비 흑자 전환. 화섬안정화 및 환경소재 부문(웅진코웨이㈜向 필터매출 회복 시작) 이익 회복.

▶ LG상사(Buy, 목표가격 35,000원) : 2008년 8월 14일, LG Phillips Display USA㈜로부터 594억원 규모의 소송을 당함. 2005년 CRT TV 무역거래에 대한 반환 청구임. 우발채무로 가정하더라도 적정주가는 1,500원 정도 하락에 그치는 단속적 변수임.

▶ SKC(Buy, 목표가격 30,000원) : 2008년 8월12일, 수원공장(PET Film공장) 원료 배합기 일부에 화재가 발생됨. 장부가액 3.5억원 및 설비 정상가동 등을 고려할 때, 화재영향은 제한적임. 오히려, 2분기부터 가속화되고 있는 실적회복 속도에 주목해야 함.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00