"쌍용차, 앞이 안보인다" - 하나대투

기사입력 : 2008년08월13일 08:20

최종수정 : 2008년08월13일 08:20

이상현 하나대투증권 애널리스트는 13일 쌍용차 보고서를 통해 "주가 회복의 관건은 중소형세단 라인업 확장과 대주주인 SAIC(상해기차)과의 중국비지니스가 얼마나 빨리 가시화되는가 여부에 달려있다고 판단된다"고 밝혔다.

보고서는 "시장구도가 연비좋은 중소형 세단으로 바뀌어 가고 있기 때문에 중소형세단 라인업이 확충되기 전까지는 기존 차종만으로는 실적회복을 기대하기 힘들것으로 판단된다"고 지적했다.

다음은 보고서 주요 내용.

□ 투자의견 Neutral(유지), 목표주가 3,300원(하향)
동사에 대한 투자의견은 Neutral을 유지하며 목표주가는 기존의 6,000원에서 3,300원으로 하향한다. 2분기들어 경유가격 급등에 따른 RV수요 위축의 직격탄을 맞으면서 주가가 급락한 상태이나 향후 중소형 세단으로의 라인업 확충, SAIC과의 중국 Business가 빠르게 가시화되지 않는 한 불투명한 영업환경에서 벗어나기 힘들 것으로 판단된다.

□ 2Q08 실적은 적자전환
동사의 2Q08 판매는 -39.6% YoY 감소한 19,162대, 매출액은 -18.5% YoY 감소한 6,511억원, 영업이익은 -323억원으로 적자 전환하였다. 환율효과와 CKD 매출이 증가했으나 RV판매감소로 수익성이 악화되었다. 라인업이 부족하고 신차개발 투자가 원활치 못하기 때문에 충격파를 완화시키기 힘들었던 것으로 보인다.

□ 중소형세단 라인업 확장과 SAIC과의 중국비지니스가 빨리 가시화되어야
동사의 경우 주가 회복의 관건은 중소형세단 라인업 확장과 대주주인 SAIC(상해기차)과의 중국비지니스가 얼마나 빨리 가시화되는가 여부에 달려있다고 판단된다. 시장구도가 연비좋은 중소형 세단으로 바뀌어 가고 있기 때문에 중소형세단 라인업이 확충되기 전까지는 기존 차종만으로는 실적회복을 기대하기 힘들것으로 판단된다. 동사는 SAIC이 로버사의 플랫폼을 토대로 개발한 로위750, 로위550의 국내용 모델화 적용을 추진중인데 시장변화에 빠르게 대응하는 모습을 보여주는 것이 필요해 보인다.. SAIC과의 중국비지니스의 경우에도 기존 카이런의 SAIC 유통망을 통한 판매와 JV를 통한 카이런 변형모델 생산이 가시화되어 적정한 규모의 경제를 이룰 수 있는 구조를 만들어야 한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00