두산인프라코어, 2Q 영업익 45%↑전망-미래에셋

기사입력 : 2008년07월03일 08:12

최종수정 : 2008년07월03일 08:12

양희준 미래에셋증권 애널리스트는 3일 두산인프라코어와 관련, "2/4분기 영업이익은 전년동기대비 45%증가한 1239억원이 예상된다"며 "환율상승이 영업이익 상승을 견인할 전망"이라고 진단했다.

다음은 리포트 내용이다.

- 목표주가와 투자의견은 각각 32,000원과 HOLD로 유지함

두산인프라코어에 대한 투자의견 HOLD를 유지하고 목표주가 32,000원을 유지함.목표주가는 DCF로 산출되었으며 2008년과 2009년 예상 EPS 기준 P/E 19.0x와 15.3x임. Global 1,2위 업체인 Caterpillar와 Komatsu의 FY01 예상 P/E가 각각 12.2배와 13.6배임을 감안할 때 공격적인 목표주가이나 동사의 성장성을 감안할 때 부담스럽지 않은 Valuation 프리미엄인 것으로 판단됨.

- 2/4분기 매출액 및 영업이익은 각각 11,746억원 및 1,239억원으로 예상

2Q 매출액 및 영업이익은 전기 동기 대비 각각 20% 및 45% 증가한 11,746억원 및 1,239억원으로 예상되며 이는 당사 기존 추정치 대비 각각 9% 및 16% 높은 수준이며 이는 영업이익률 기준으로 10.5%에 해당함. 13.3%에 달했던 1Q 영업이익률 대비 감소할 것으로 전망하는 이유는 가장 큰 비중을 차지하는 철판 가격의 인상이 2/4분기부터 본격적으로 매출원가에 반영될 것으로 예상되고 2Q의 RMB 환율상승폭이 1Q 대비 둔화되었기 때문임.

- 2008년 연간 실적 전망 상향 조정

2008년 연간 매출액을 41,608억원에서 42,915억원으로, 연간 영업이익을 3,735억원에서 4,239억원으로 각각 3% 및 13% 상향 조정함. 연간 영업실적의 상향조정은 RMB와 Euro화 대비 원화의 약세가 연중 지속되는 것으로 전망을 변경하였기 때문.
Euro와 RMB화 표시 매출액이 2008년 매출액의 44%를 차지할 것으로 전망되는 가운데 이들 통화의 2/4분기 평균환율이 1/4분기 대비 각각 10.8%와 9.5% 상승하여 영업이익의 상승을 견인할 전망임.

- 환율변동은 Hedge되어 있으므로 기업가치에의 영향은 크지 않을 듯

동사는 외화 수금예상액에 대하여 환헷지를 하고 있으며 이 중 일부는 위험회피회계가 적용되어 매출액과 영업이익에 영향을 주지 않는 반면, 일부 회계적 요건을 충족하지 못하는 헷지물량은 동 회계처리 방식의 적용을 받지 못해 매출액과 영업이익이 증가하는 효과를 가져옴. 그러나 이는 까다로운 회계적 요건을 충족하지 못할 뿐 실질적으로는 환율변동에 대하여 헷지가 이루어진 것이므로 환율 상승에 따른 매출액 및 영업이익이 기업가치에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 판단됨.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00