메리츠화재, 꾸준한 성장세 기대 -하나대투

기사입력 : 2008년06월23일 08:32

최종수정 : 2008년06월23일 08:32

나태열 하나대투증권 연구원은 23일 메리츠화재해상보험과 관련 "타사대비 장기보험 매출비중이 가장 높고, 실리위주 영업정책을 추구하고 있다"며 "6월까지 1/4분기 수정순이익이 400억원에 달할 것"이라고 전망했다.

나 연구원은 목표주가 1만3000원, 투자의견 매수를 제시했다.

다음은 리포트 내용이다.

-분기 및 연간 실적 전망

장기보험의 매출 비중이 상위 5사 가운데 가장 높은 메리츠화재는 FY07년 장기보험 매출의 25.7% 성장에 힘입어 원수보험료 매출이 16.2% 성장하였다. 08년에도 장기보험 매출 성장률은 상위 5사 가운데 가장 높은 22.1%를 기록하면서 전체 원수보험료의 15.5% 성장을 견인할 것으로 기대된다. 또한 영업정책이 실리 위주이기 때문에 08년에는 보험료 인상으로 손해율이 개선된 자동차보험에도 총력을 기울일 것으로 예측된다. 6월까지의 1분기 수정순이익은 400억원에 달하는 양호한 실적이 기대되지만 전년동기간이 연간 순이익의 50%가 발생하는 특수 상황이었기 때문에 YoY 성장률은 역성장한 모습을 보일 것이다.

-자동차와 일반 보험도 확대

메리츠화재가 장기보험에 영업력을 집중하여 빠르게 성장하였기 때문에 장기보험에 특화되어 있는 기업이라고 생각하기 쉽지만, 실상은 상대적으로 자동차보험의 이익률이 낮고 일반 보험은 시장 확대가 쉽지 않았기 때문에 장기보험에 집중했다고 보는 편이 더 정확할 것이다. 하지만 작년에 연속적으로 단행된 보험료 인상으로 자동차보험의 손해율이 크게 개선되었기 때문에 08년에는 자동차보험 매출에도 많은 역량을 쏟을 것으로 예측한다. 일반보험 계속해서 매출 확대를 꾀하고 있기 때문에 급성장을 기대하기는 힘들겠지만 꾸준히 성장할 것으로 전망한다.

-이익 성장성이 좋다, 목표주가 13,000원, 투자의견 BUY

목표주가는 13,000원이다. 장기보험을 중심으로 빠르게 성장하고 있으면서도 20%대의 ROE를 유지하고 있다는 점이 동사의 최대 투자 포인트이다. 7월 중에 외부 컨설팅업체의 검증을 받은 EV도 장기보험 위주의 성장정책을 구사해온 동사의 경우 BPS보다 좋은 결과가 나올 것으로 예측된다. 최근 주가에 부담으로 작용하던 제일화재 인수 관련 불확실성이 제거되면서 PBR 1.8배 수준을 회복하였지만 21.7%에 달하는 평균 EPS 성장률이 상승여력을 유지해 주고 있다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00