"환율, 당국변수 배제시 상승할 것"- KB선물

기사입력 : 2008년06월03일 08:31

최종수정 : 2008년06월03일 08:31

KB선물 이탁구 이코노미스트의 3일 외환시장 전망입니다.

- 물가상승으로 인해 구매력이 저하되는 통화는 약세로 간다는 것이 고전적 환율결정이론이 말하는 요지이다. 그러나 고물가 표시 자산의 명목금리가 인플레를 상쇄해 줄 수 있을 정도로 상승해 준다면 이야기는 달라진다. 고금리 통화표시 자산으로 국제유동성이 이동하여 해당 통화가 절상되는 효과가 있기 때문이다. 이 경우도 해당국가의 실물경제가 고금리를 견딜 수 있을 정도로 튼실하지 않다면 성립되기 어려운 일이 될 것이다.

- 실물경기의 위축과 금리상승이 병행되고 있는 경제를 건강한 경제라고 보기 어려우며 그러한 경제가 국제 투자자본의 관심을 끌 이유가 적기 때문이다. 6개월만에 흑자로 돌아선 무역수지 발표에도 불구하고 시초가 부근인 1,027원 안팎은 지지되던 달러-원 환율이 5월 소비자물가통계가 전해지면서 1,022원선까지 급락했다. 한은의 금리인상을 반영했거나 고물가를 우려하고 있는 당국의 외환정책 방향에 동조한 현상일 것이다. 국내경기 둔화에 대한 우려감이 높아지고 있는 상황에서 한은의 금리인상 가능성을 반영했을 가능성은 낮아 보인다. 그렇다면 물가도 경제정책의 고려사항이라는 당국의 입장을 의식한 결과일 가능성이 높다. 어쩌면 당국이 물가불안을 경감시키기 위해 실질적인 개입을 단행했을 가능성도 배제하기 어렵다.

- 5월중 무역수지 흑자가 선박수출이 호조를 보였기 때문이라는 점도 마음에 걸린다. 조선업체들은 수주시점에서 선물환 거래를 통해 미래에 받을 달러화중 상당 부분을 미리 매각해 놓은 상태이다. 조선업체들의 선물환 매도를 받아주는 은행권은 차입을 통해 현물환 시장에 수주대금을 매각해 놓았다. 선박수출 호조로 국내환시에 새롭게 매물화될 달러화는 많지 않다는 이야기가 된다. 따라서 전일장은 당국 변수 외에 환율이 하락할 요인은 많지 않았다고 생각된다.

- 원화는 신용위기에 취약하다는 꼬리를 달고 있다. 간밤 불거진 해외측 요인들을 보면 달러-원 환율은 상승해야 할 것이다. 전일 하락도 사실 당국변수만 아니었다면 그렇게까지 하락할 이유는 없었을 것이다. 금일장도 당국변수만 배제한다면 상승해야 할 장임에 틀림이 없다.

- 금일 예상 범위: 1020.00~1030.00원

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00