한화증권은 29일“5월에는 주도주로 부각하는 IT와 금융주를 중심으로 투자유망종목을 구성했다”며 “주목할 종목은 삼성전자, 대우조선해양, 코리안리, 대우증권”이라고 밝혔다.
회사측이 제시한 각 섹터별 주요 유망종목은 다음과 같다.
5월 투자유망종목에 편입 제외종목은 다음, 한라건설, 유한양행, POSCO, 한화석화, 현대차, 동양종금증권이다.
다음은 리포트 주요내용이다.
◆ 주도주로 부상하고 있는 IT, 금융주를 중심으로 구성
1/4분기 실적 시즌의 진행과 더불어 우려감과 기대감이 교차하기도 하였으나 대체로 낮은 기대치의 충족과 부실화된 금융기관의 신규자금 유치 성공 소식 등에 힘입어 반등에 힘이 실리는 모습을 보이고 있다. 이에 따라 5월 투자유망종목은 빠른 순환매가 진행되는 가운데서도 성장주 보다는 가치주, 경기Peak-out 업종 보다는 경기 Bottom-up 업종이 선호되는 등 차기 주도주의 윤곽도 서서히 드러나고 있음을 감안하여 선정하였다.
대표적인 경기 턴어라운드 업종이면서 환율 수혜 및 제품가격 반등이라는 호조건이 형성되고 있는 IT Sector를 주력업종으로 선정하는 한편, 총선 이후 본격적인 신정부의 정책수혜가 예상되는 금융주도 유망업종으로 비중을 확대하였다. 경기논쟁이 지속되고 있는 소재 Sector는 중국증시의 반등 가능성과 개별종목별 재료와 실적을 중심으로 선별하는 전략을 택하였다.
◆ 소재/중공업 분야는 개별종목별로 선별하여 편입
그 동안의 기대감이 점차 현실화되는 모습을 보이고 있는 IT Sector의 경우 1/4분기 실적시즌을 거치면서 경기와 실적의 턴어라운드가 현재 진행형임이 확인되고 있다. 더불어 환율 등의 대외변수의 우호적 흐름 및 주력 제품가격의 상승 반전 등 제반여건이 차기 주도주로서의 위상을 강화시키고 있어 더욱 비중을 확대하였다.
DRAM 현물가격의 바닥 다지기와 고정거래선 가격인상 성공에 의한 2/4분기 이후 실적개선 가능성 등을 고려하여 전월에 이어 반도체분야 양대 대표종목 모두를 유지시키는 전략을 택하였다. 반면 자동차주는 1/4분기 실적 효과의 주가 선반영 및 5월 임단협을 앞둔 노사문제의 불확실성 등을 고려하여 5월 유망종목에서는 일시적으로 배제하였다.
현재의 강력한 실적 모멘텀과 경기 Super Cycle 진행에도 불구하고 내년 이후 경기 하강 우려감으로 시장의 외면을 받고 있는 조선/철강/석유화학 등 경기사이클 관련주는 공기업 민영화, 고유가 수혜 등 개별종목별 재료 및 이슈 보유여부에 따라 편입을 결정하는 전략을 택하였다. 이외에 건설주는 총선 이후 경기부양책 논의 가능성을 고려하여 제한적으로 편입하였다.
◆ IT Sector, 삼성전자/하이닉스/LG전자 등 대표주자 모두 편입
IT Sector는 1분기 실적시즌을 시장의 기대를 충족시키는데 성공하면서 2/4분기 이후의 가능성을 확신시키는데 성공하였다. 대표가격 지표인 DRAM 현물가격이 $0.9~$1선에서 박스권을 형성한 가운데 삼성전자, 하이닉스, 엘피다 등 Big3 모두가 고정거래선 가격 인상에 성공함으로써 향후 업황 개선에 대한 신뢰를 강화시켜 주고 있음에 주목하여 반도체의 양대 대표주자인 삼성전자와 하이닉스 두 종목 모두를 지난달에 이어 연속적으로 편입 유지하였다.
LCD의 경우는 1/4분기 어닝스 서프라이즈에도 불구하고 LCD TV 가격인하 전쟁에 따른 패널가격 하락 우려감과 내년 이후의 업황 하강 가능성에 대한 우려로 기대 이하의 주가 움직임을 보여주고 있으나, 주가는 실적에 귀결할 것이 라는 사실을 감안하여 LG디스플레이를 유지하는 한편, 개별종목으로는 카지노용 모니터 특수를 통한 올해 두드러진 실적 모멘텀이 예상되는 코텍을 신규종목으로 편입하는 전략을 택하였다.
가전 Sector는 1/4분기 어닝스 서프라이즈를 바탕으로 이미 상당수준의 주가반영이 이루어져 부담스러운 면이 없지 않으나 2/4분기에도 휴대폰부문의 선전과 에어컨/드럼세탁기로 이어지는 프리미엄급 가전시장의 호조가 지속될 것으로 보여 대표주자인 LG전자를 신규로 편입하였다.
통신서비스업종은 마케팅 경쟁 및 실적 부담으로 부진했던 1/4분기가 지나가고 휴대폰 의무 약정제 도입에 따른 비용 축소로 실적 모멘텀이 개선될 것으로 기대되는 2/4분기에 진입함에 따라 상대적으로 돋보이는 실적의 턴어라운드가 기대되는 유선통신분야의 후발주자 LG데이콤을 전월에 이어 유지하였다.
◆ 내수/소비재 Sector, 해외수주 모멘텀 및 신약개발능력 보유업체 위주의 선별투자
내수/소비재 Sector는 지난 18대 총선이 집권여당의 승리로 여대야소로 재편됨에 따라 소비심리와 경기침체를 막기 위한 경기부양책 논의가 본격화될 것으로 보고, 부양책의 중심에 있을 것으로 예상되는 건설주를 중심으로 포트폴리오를 구성하였다. 제약주의 경우는 정부의 약가억제정책 속에 개량신약 우대정책을 감안하여 신약개발능력 보유사를 중심으로 종목을 선정하였다.
건설업종의 경우, 여타 대형건설사 대비 상대적으로 부진했던 해외건설사업부문의 돋보이는 성장과 아산 배방사업을 통해 내수건설부문 역시 호조를 보이고 있는 대림산업을 전월에 이어 건설의 대표종목으로 선정하였다.
제약주는 임상2~3단계에 진입해 있는 다수의 신약후보물질을 보유하고 있어 조만간 가시적인 성과가 기대되는 LG생명과학을 신규로 편입하였다.
◆ 소재/중공업 Sector , 중국 모멘텀의 일시적 부활을 통한 수혜 기대
장기간의 경기호황에 따른 Super Cycle의 내년 이후 종식 가능성과 각종 국제원자재가격 급등으로 제품가격 추가인상의 한계 우려감, 그리고 원천 수요지라 할 수 있는 중국경제에 대한 우려감으로 양호한 업황에도 불구하고 상대적으로 시장에서 외면 받고 있는 소재/중공업 Sector의 경우는 1/4분기 실적시즌을 통해 펀더먼털의 건재를 확인한 기업을 중심으로 편입하였다.
먼저 철강주의 경우는 경기 우려감에도 불구하고 글로벌 철강 수급 고려시 현재의 호황 사이클이 유지되는데 큰 문제가 없는 가운데, 주력제품인 철근가격의 인상 효과와 고로사업의 윤곽이 구체화되고 있는 현대제철을 새로이 편입하였다. 석유화학/정유의 경우는 고유가 및 SK인천정유 합병 효과와 브라질 등 E&P사업 신규 광구 물량 증가 효과가 본격화될 것으로 보이는 SK에너지를 신규로 편입하였다. 조선주는 공기업 민영화의 최우선기업으로 매각 주간사 선정으로 매각작업이 급물살을 타는 가운데 주력선종인 VLCC, LNG선종과 부유식 시추선의 수주호조가 이어지고 있는 대우조선해양을 전월에 이어 유지하였다.
◆ 금융 Sector, 국민은행과 코리안리, 삼성화재, 대우증권으로 구성
금융 Sector의 경우는 1/4분기 어닝스 시즌을 통해 국내외 금융기관들의 실적부진과 대규모 추가 상각 등으로 실망감이 시장 분위기를 지배하기도 하였으나, 잇따른 신규자금 조달 성공소식과 불확실성의 해소라는 긍정적인 분위기 역시 확산되고 있음을 감안하여 포트폴리오를 구성하였다.
은행주의 경우 중소기업 대출 건전성 악화에 대한 우려감에도 불구하고 금융정책에 대한 기대감과 이에따른 시장재편 가능성을 고려하여 향후 공격적인 자본관리전략을 통한 M&A 시장의 주체로 나설 것으로 예상되는 국민은행을 전월에 이어 유지하였다.
보험주는 중소형 보험주를 중심으로 한 시장재편 움직임이 가시적으로 진행되고 있는 가운데 해외수재 손해율의 개선을 통해 FY08년 큰 폭의 실적 개선이 기대되는 코리안리를 신규 편입하였고, 증권주의 경우는 돋보이는 실적 호조와 자통법 시대의 대형증권사로의 재평가가 기대되는 대우증권을 신규종목으로 선정하였다.
◆ Top Picks는 삼성전자, 대우조선해양, 코리안리, 대우증권
5월에 주목해야 할 종목으로는 삼성전자, 대우조선해양, 코리안리, 대우증권등 4종목을 들 수 있다.
먼저 삼성전자의 경우 가장 부진했던 반도체사업부문이 DRAM과 NAND Flash 현물 및 고정거래선가격의 상향 반전 등으로 실적의 턴어라운드가 가시화되는 가운데, LCD와 휴대폰 사업부의 호조가 지속되고 있고, 특검 관련 불확실성 역시 마무리됨에 따라 IT 및 시장의 차기 주도주로서의 위상이 강화될 것으로 예상되기 때문이다.
대우조선해양의 경우는 정부의 공기업 민영화의 1번주자로서 4월 매각 주간사 선정에 5월부터 예비인수후보자를 대상으로 한 매각작업이 속도를 더할 것으로 보이고, 더불어 주력선종인 VLCC, LNG 및 부유식시추선 등의 신규 수주 업황이 지난해 대비 올해 더욱 강화되는 모습을 보이는 등 조선주 중 가장 돋보이는 실적 모멘텀을 보유하고 있기 때문이다.
코리안리는 FY07 4/4분기까지는 해외수재보험의 높은 손해율로 보험영업의 정상화가 힘들 전망이나, 07년 하반기부터 실시한 해외수재의 수익성 위주의 수재방침이 효과를 발휘하는 FY08부터는 보험영업의 정상화를 통해 급속도로 실적이 개선될 것으로 전망되기 때문이다.
마지막으로 대우증권의 경우는 최근 증시환경의 어려움에도 불구하고 4/4분기 영업이익 894억원 및 연간으로 전년대비 2.4% 증가한 4,672억원을 달성하는 등 대형증권사로서의 위상에 걸맞는 호실적이 유지되고 있고, 자본시장통합법 시대를 앞두고 선택과 집중 전략에서 균형성장 전략으로 선회하면서 수익구조의 다변화 및 안정화를 추구하는 등 환경변화에 대해 시의적절한 변화가 이루어지고 있기 때문이다.
회사측이 제시한 각 섹터별 주요 유망종목은 다음과 같다.
5월 투자유망종목에 편입 제외종목은 다음, 한라건설, 유한양행, POSCO, 한화석화, 현대차, 동양종금증권이다.
다음은 리포트 주요내용이다.
◆ 주도주로 부상하고 있는 IT, 금융주를 중심으로 구성
1/4분기 실적 시즌의 진행과 더불어 우려감과 기대감이 교차하기도 하였으나 대체로 낮은 기대치의 충족과 부실화된 금융기관의 신규자금 유치 성공 소식 등에 힘입어 반등에 힘이 실리는 모습을 보이고 있다. 이에 따라 5월 투자유망종목은 빠른 순환매가 진행되는 가운데서도 성장주 보다는 가치주, 경기Peak-out 업종 보다는 경기 Bottom-up 업종이 선호되는 등 차기 주도주의 윤곽도 서서히 드러나고 있음을 감안하여 선정하였다.
대표적인 경기 턴어라운드 업종이면서 환율 수혜 및 제품가격 반등이라는 호조건이 형성되고 있는 IT Sector를 주력업종으로 선정하는 한편, 총선 이후 본격적인 신정부의 정책수혜가 예상되는 금융주도 유망업종으로 비중을 확대하였다. 경기논쟁이 지속되고 있는 소재 Sector는 중국증시의 반등 가능성과 개별종목별 재료와 실적을 중심으로 선별하는 전략을 택하였다.
◆ 소재/중공업 분야는 개별종목별로 선별하여 편입
그 동안의 기대감이 점차 현실화되는 모습을 보이고 있는 IT Sector의 경우 1/4분기 실적시즌을 거치면서 경기와 실적의 턴어라운드가 현재 진행형임이 확인되고 있다. 더불어 환율 등의 대외변수의 우호적 흐름 및 주력 제품가격의 상승 반전 등 제반여건이 차기 주도주로서의 위상을 강화시키고 있어 더욱 비중을 확대하였다.
DRAM 현물가격의 바닥 다지기와 고정거래선 가격인상 성공에 의한 2/4분기 이후 실적개선 가능성 등을 고려하여 전월에 이어 반도체분야 양대 대표종목 모두를 유지시키는 전략을 택하였다. 반면 자동차주는 1/4분기 실적 효과의 주가 선반영 및 5월 임단협을 앞둔 노사문제의 불확실성 등을 고려하여 5월 유망종목에서는 일시적으로 배제하였다.
현재의 강력한 실적 모멘텀과 경기 Super Cycle 진행에도 불구하고 내년 이후 경기 하강 우려감으로 시장의 외면을 받고 있는 조선/철강/석유화학 등 경기사이클 관련주는 공기업 민영화, 고유가 수혜 등 개별종목별 재료 및 이슈 보유여부에 따라 편입을 결정하는 전략을 택하였다. 이외에 건설주는 총선 이후 경기부양책 논의 가능성을 고려하여 제한적으로 편입하였다.
◆ IT Sector, 삼성전자/하이닉스/LG전자 등 대표주자 모두 편입
IT Sector는 1분기 실적시즌을 시장의 기대를 충족시키는데 성공하면서 2/4분기 이후의 가능성을 확신시키는데 성공하였다. 대표가격 지표인 DRAM 현물가격이 $0.9~$1선에서 박스권을 형성한 가운데 삼성전자, 하이닉스, 엘피다 등 Big3 모두가 고정거래선 가격 인상에 성공함으로써 향후 업황 개선에 대한 신뢰를 강화시켜 주고 있음에 주목하여 반도체의 양대 대표주자인 삼성전자와 하이닉스 두 종목 모두를 지난달에 이어 연속적으로 편입 유지하였다.
LCD의 경우는 1/4분기 어닝스 서프라이즈에도 불구하고 LCD TV 가격인하 전쟁에 따른 패널가격 하락 우려감과 내년 이후의 업황 하강 가능성에 대한 우려로 기대 이하의 주가 움직임을 보여주고 있으나, 주가는 실적에 귀결할 것이 라는 사실을 감안하여 LG디스플레이를 유지하는 한편, 개별종목으로는 카지노용 모니터 특수를 통한 올해 두드러진 실적 모멘텀이 예상되는 코텍을 신규종목으로 편입하는 전략을 택하였다.
가전 Sector는 1/4분기 어닝스 서프라이즈를 바탕으로 이미 상당수준의 주가반영이 이루어져 부담스러운 면이 없지 않으나 2/4분기에도 휴대폰부문의 선전과 에어컨/드럼세탁기로 이어지는 프리미엄급 가전시장의 호조가 지속될 것으로 보여 대표주자인 LG전자를 신규로 편입하였다.
통신서비스업종은 마케팅 경쟁 및 실적 부담으로 부진했던 1/4분기가 지나가고 휴대폰 의무 약정제 도입에 따른 비용 축소로 실적 모멘텀이 개선될 것으로 기대되는 2/4분기에 진입함에 따라 상대적으로 돋보이는 실적의 턴어라운드가 기대되는 유선통신분야의 후발주자 LG데이콤을 전월에 이어 유지하였다.
◆ 내수/소비재 Sector, 해외수주 모멘텀 및 신약개발능력 보유업체 위주의 선별투자
내수/소비재 Sector는 지난 18대 총선이 집권여당의 승리로 여대야소로 재편됨에 따라 소비심리와 경기침체를 막기 위한 경기부양책 논의가 본격화될 것으로 보고, 부양책의 중심에 있을 것으로 예상되는 건설주를 중심으로 포트폴리오를 구성하였다. 제약주의 경우는 정부의 약가억제정책 속에 개량신약 우대정책을 감안하여 신약개발능력 보유사를 중심으로 종목을 선정하였다.
건설업종의 경우, 여타 대형건설사 대비 상대적으로 부진했던 해외건설사업부문의 돋보이는 성장과 아산 배방사업을 통해 내수건설부문 역시 호조를 보이고 있는 대림산업을 전월에 이어 건설의 대표종목으로 선정하였다.
제약주는 임상2~3단계에 진입해 있는 다수의 신약후보물질을 보유하고 있어 조만간 가시적인 성과가 기대되는 LG생명과학을 신규로 편입하였다.
◆ 소재/중공업 Sector , 중국 모멘텀의 일시적 부활을 통한 수혜 기대
장기간의 경기호황에 따른 Super Cycle의 내년 이후 종식 가능성과 각종 국제원자재가격 급등으로 제품가격 추가인상의 한계 우려감, 그리고 원천 수요지라 할 수 있는 중국경제에 대한 우려감으로 양호한 업황에도 불구하고 상대적으로 시장에서 외면 받고 있는 소재/중공업 Sector의 경우는 1/4분기 실적시즌을 통해 펀더먼털의 건재를 확인한 기업을 중심으로 편입하였다.
먼저 철강주의 경우는 경기 우려감에도 불구하고 글로벌 철강 수급 고려시 현재의 호황 사이클이 유지되는데 큰 문제가 없는 가운데, 주력제품인 철근가격의 인상 효과와 고로사업의 윤곽이 구체화되고 있는 현대제철을 새로이 편입하였다. 석유화학/정유의 경우는 고유가 및 SK인천정유 합병 효과와 브라질 등 E&P사업 신규 광구 물량 증가 효과가 본격화될 것으로 보이는 SK에너지를 신규로 편입하였다. 조선주는 공기업 민영화의 최우선기업으로 매각 주간사 선정으로 매각작업이 급물살을 타는 가운데 주력선종인 VLCC, LNG선종과 부유식 시추선의 수주호조가 이어지고 있는 대우조선해양을 전월에 이어 유지하였다.
◆ 금융 Sector, 국민은행과 코리안리, 삼성화재, 대우증권으로 구성
금융 Sector의 경우는 1/4분기 어닝스 시즌을 통해 국내외 금융기관들의 실적부진과 대규모 추가 상각 등으로 실망감이 시장 분위기를 지배하기도 하였으나, 잇따른 신규자금 조달 성공소식과 불확실성의 해소라는 긍정적인 분위기 역시 확산되고 있음을 감안하여 포트폴리오를 구성하였다.
은행주의 경우 중소기업 대출 건전성 악화에 대한 우려감에도 불구하고 금융정책에 대한 기대감과 이에따른 시장재편 가능성을 고려하여 향후 공격적인 자본관리전략을 통한 M&A 시장의 주체로 나설 것으로 예상되는 국민은행을 전월에 이어 유지하였다.
보험주는 중소형 보험주를 중심으로 한 시장재편 움직임이 가시적으로 진행되고 있는 가운데 해외수재 손해율의 개선을 통해 FY08년 큰 폭의 실적 개선이 기대되는 코리안리를 신규 편입하였고, 증권주의 경우는 돋보이는 실적 호조와 자통법 시대의 대형증권사로의 재평가가 기대되는 대우증권을 신규종목으로 선정하였다.
◆ Top Picks는 삼성전자, 대우조선해양, 코리안리, 대우증권
5월에 주목해야 할 종목으로는 삼성전자, 대우조선해양, 코리안리, 대우증권등 4종목을 들 수 있다.
먼저 삼성전자의 경우 가장 부진했던 반도체사업부문이 DRAM과 NAND Flash 현물 및 고정거래선가격의 상향 반전 등으로 실적의 턴어라운드가 가시화되는 가운데, LCD와 휴대폰 사업부의 호조가 지속되고 있고, 특검 관련 불확실성 역시 마무리됨에 따라 IT 및 시장의 차기 주도주로서의 위상이 강화될 것으로 예상되기 때문이다.
대우조선해양의 경우는 정부의 공기업 민영화의 1번주자로서 4월 매각 주간사 선정에 5월부터 예비인수후보자를 대상으로 한 매각작업이 속도를 더할 것으로 보이고, 더불어 주력선종인 VLCC, LNG 및 부유식시추선 등의 신규 수주 업황이 지난해 대비 올해 더욱 강화되는 모습을 보이는 등 조선주 중 가장 돋보이는 실적 모멘텀을 보유하고 있기 때문이다.
코리안리는 FY07 4/4분기까지는 해외수재보험의 높은 손해율로 보험영업의 정상화가 힘들 전망이나, 07년 하반기부터 실시한 해외수재의 수익성 위주의 수재방침이 효과를 발휘하는 FY08부터는 보험영업의 정상화를 통해 급속도로 실적이 개선될 것으로 전망되기 때문이다.
마지막으로 대우증권의 경우는 최근 증시환경의 어려움에도 불구하고 4/4분기 영업이익 894억원 및 연간으로 전년대비 2.4% 증가한 4,672억원을 달성하는 등 대형증권사로서의 위상에 걸맞는 호실적이 유지되고 있고, 자본시장통합법 시대를 앞두고 선택과 집중 전략에서 균형성장 전략으로 선회하면서 수익구조의 다변화 및 안정화를 추구하는 등 환경변화에 대해 시의적절한 변화가 이루어지고 있기 때문이다.
