하나대투증권 공동락 애널리스트는 28일 '이번주 금리전망' 보고서에서 다양한 지표를 통해 확인되는 경기둔화는 단발성 기준금리인하로는 막기 어렵다면서 사이클을 형성하는 통화정책완화에 초점을 맞춰야 한다고 주장했다.

보고서는 중장기적 관점에서 채권매수 관점에서 접근하되 지표물 보다는 비지표물에 더 관심을 가질 필요가 있다고 밝혔다.

다음은 보고서 요약이다.


• 온통 통화정책에 이목을 집중한 채권 시장

통화정책 이벤트에 온통 이목을 집중하면서 매우 제한적인 범위에서 등락을 거듭. 구체적인 통화정책 결정에 앞서 이미 금리인하 기대가 시중금리에 반영되면서 추가적인 포지션 설정이 쉽지 않은 흐름들이 지속. 대외 요인들의 변화가 서서히 가시화되고 있으나 통화정책 이슈를 압도할 만한 재료로서의 중량감은 그다지 커 보이지 않음

• 단발성보다는 일정 사이클을 형성하는 통화완화에 무게

금리인하 자체가 사실상 새로운 이슈가 아닌 상황에서 향후 얼마나 추가적인 통화완화가 이뤄질 수 있을 지에 관심 집중. 그러나 이미 경기 둔화의 징후들이 다양한 지표들을 통해 확인되고 있고 한차례 인하로는 둔화를 막기 위한 움직임으로 의미를 부여하기가 쉽지 않다는 점에서 단발성 인하보다는 사이클을 형성하는 통화완화 가능성에 좀 더 초점을 맞춰야 한다는 판단

• 중장기 관점에서 매수 접근 견지, 주변물에 관심

전략적인 관점에서는 중장기적(3~6개월) 시각에 따른 매수 접근을 여전히 견지. 만기 별로는 정책 이벤트에 직접적인 수혜가 예상되는 단기물에 대한 모멤텀이 상대적으로 부각될 수 있다는 입장. 아울러 지표물의 경우 금리인하 기대가 상대적으로 더욱 강하게 반영됐다는 점에서 은행채를 비롯한 주변물에 대한 관심을 권고