박현욱, 송동현 현대증권 애널리스트는 27일 고려아연과 관련, "1/4분기 영업이익은 당사추정치를 충족하였으나 세전이익은 하회했다"며 "하회한 이유는 환관련손실과 단기매매증권 평가손실이 예상보다 컸기 때문으로 추정된다"고 밝혔다.
이들은 "현재 주가는 LME 아연가격과 동행하는 점을 고려시 저점수준으로 판단돼 밸류에이션 매력이 있다"며 매수 투자의견과 적정주가 18만원을 유지했다.
다음은 리포트 요약이다.
-Valuation 매력, 투자의견 BUY 유지: 1분기 영업이익은 당사추정치를 충족시킨 것으로 평가됨. 투자의견 BUY, 적정주가 180,000원을 유지함. 투자포인트는 1) 현재 아연가격이 2,200달러로 저점수준으로 판단되고, 2) PER 6.2배, EV/EBITDA 3.5배로 Valuation 매력이 있다는 점임. 2008년 아연가격은 2,200~2,900달러의 밴드(연간평균 2,400달러)로 전망됨. 주가가 LME 아연가격과 동행하는 점을 고려시 주가도 저점수준으로 판단됨.
-1분기 영업이익, 당사추정치 달성: 1분기 실적은 매출액 6,268억원, 영업이익 1,044억원, 세전이익 745억원, 순이익 546억원으로 전년대비 각각 3%, 35%, 53%, 53% 감소하였음. 영업이익은 당사추정치 1,047억원에 부합하였으나 세전이익은 745억원으로 당사추정치 960억원을 22% 하회하였음. 환관련손익이 -364억원으로 당사추정치 -247억원을 하회하였고 단기매매증권 평가손익이 (-)가 발생한 것이 이유로 판단됨.
-2008년, 아연 96,000톤 공급과잉 예상: 2008년 실적은 매출액 2조 4,554억원, 영업이익 4,514억원, 순이익 3,423억원으로 전년대비 각각 5%, 9%, 19% 감소할 것으로 예상됨. 감익의 이유는 1) 연평균 아연가격이 전년대비 26% 하락하고, 2) Actual T/C는 전년대비 소폭 개선되나 Free metal의 이익이 감소할 것으로 전망되기 때문임. 2008년 아연생산량이 증가(정광 공급부족 해소)하며 전세계 아연수급은 96,000톤 공급과잉으로 전망됨.
이들은 "현재 주가는 LME 아연가격과 동행하는 점을 고려시 저점수준으로 판단돼 밸류에이션 매력이 있다"며 매수 투자의견과 적정주가 18만원을 유지했다.
다음은 리포트 요약이다.
-Valuation 매력, 투자의견 BUY 유지: 1분기 영업이익은 당사추정치를 충족시킨 것으로 평가됨. 투자의견 BUY, 적정주가 180,000원을 유지함. 투자포인트는 1) 현재 아연가격이 2,200달러로 저점수준으로 판단되고, 2) PER 6.2배, EV/EBITDA 3.5배로 Valuation 매력이 있다는 점임. 2008년 아연가격은 2,200~2,900달러의 밴드(연간평균 2,400달러)로 전망됨. 주가가 LME 아연가격과 동행하는 점을 고려시 주가도 저점수준으로 판단됨.
-1분기 영업이익, 당사추정치 달성: 1분기 실적은 매출액 6,268억원, 영업이익 1,044억원, 세전이익 745억원, 순이익 546억원으로 전년대비 각각 3%, 35%, 53%, 53% 감소하였음. 영업이익은 당사추정치 1,047억원에 부합하였으나 세전이익은 745억원으로 당사추정치 960억원을 22% 하회하였음. 환관련손익이 -364억원으로 당사추정치 -247억원을 하회하였고 단기매매증권 평가손익이 (-)가 발생한 것이 이유로 판단됨.
-2008년, 아연 96,000톤 공급과잉 예상: 2008년 실적은 매출액 2조 4,554억원, 영업이익 4,514억원, 순이익 3,423억원으로 전년대비 각각 5%, 9%, 19% 감소할 것으로 예상됨. 감익의 이유는 1) 연평균 아연가격이 전년대비 26% 하락하고, 2) Actual T/C는 전년대비 소폭 개선되나 Free metal의 이익이 감소할 것으로 전망되기 때문임. 2008년 아연생산량이 증가(정광 공급부족 해소)하며 전세계 아연수급은 96,000톤 공급과잉으로 전망됨.
