한국희 미래에셋증권 애널리스트는 23일 LG생활건강과 관련, "1/4분기 매출액과 영업이익 각각 전년 동기 대비 15.9%, 24.5% 증가하면서 기대를 충족했다"며 "예상대로 강력한 프리미엄 화장품 매출 성장(YoY +22.3%)과 이에 따른 화장품 전체 수익성 향상(영업이익률 YoY +2.2%p)이 실적 개선을 견인했다"고 분석했다.
다음은 한 애널리스트의 이날 보고서 주요 내용.
■ 밸류에이션 프리미엄은 월등한 성장 여력에 대한 보상
LG생활건강에 대한 BUY 투자의견 및 목표주가 252,000원을 유지함. 단기 주가 급등 이후 08년 PER 27.0배의 밸류에이션이 일견 부담스러워 보일 수 있으나, 1) 향후 3년 영업이익 CAGR이 24.6%에 달하는 독보적인 실적 개선 여력, 2) 자회사 코카콜라보틀링의 급속한 실적 턴어라운드에 따른 투자 자산 가치 상승 가능성을 감안하면 여전히 매력적인 투자 대상임.
■ 1/4분기 실적 개선 예상 충족
LG생활건강의 1/4분기 매출액과 영업이익 각각 전년 동기 대비 15.9%, 24.5% 증가하면서 기대를 충족. 예상대로 강력한 프리미엄 화장품 매출 성장(YoY +22.3%)과 이에 따른 화장품 전체 수익성 향상(영업이익률 YoY +2.2%p)이 실적 개선을 견인. 생활용품도 견조한 성장(매출액 YoY +10.4%, 영업이익 YoY +12.3%) 지속 전망. 08년 전사 매출액 및 영업이익 각각 13.7%, 34.8% 증가할 것으로 예상.
■ 코카콜라도 한 몫
자회사 코카콜라보틀링의 실적 턴어라운드도 인상적. 매출액은 YoY 16.8% 증가. 매출 비중 72%인 탄산음료 성장률이 약 28%에 달했는데, 매출할인율 축소 및 직거래 소매점 커버리지 확대가 주효. 원액 공급 조건 개선 등으로 매출 총이익률은 10.4%p나 상승. 이에 따라 흑자 전환(영업이익률 -11.7%에서 7.2%로 상승)에 성공. 08년 연중 지속 가능한 질 좋은 실적 개선이라고 판단함.
다음은 한 애널리스트의 이날 보고서 주요 내용.
■ 밸류에이션 프리미엄은 월등한 성장 여력에 대한 보상
LG생활건강에 대한 BUY 투자의견 및 목표주가 252,000원을 유지함. 단기 주가 급등 이후 08년 PER 27.0배의 밸류에이션이 일견 부담스러워 보일 수 있으나, 1) 향후 3년 영업이익 CAGR이 24.6%에 달하는 독보적인 실적 개선 여력, 2) 자회사 코카콜라보틀링의 급속한 실적 턴어라운드에 따른 투자 자산 가치 상승 가능성을 감안하면 여전히 매력적인 투자 대상임.
■ 1/4분기 실적 개선 예상 충족
LG생활건강의 1/4분기 매출액과 영업이익 각각 전년 동기 대비 15.9%, 24.5% 증가하면서 기대를 충족. 예상대로 강력한 프리미엄 화장품 매출 성장(YoY +22.3%)과 이에 따른 화장품 전체 수익성 향상(영업이익률 YoY +2.2%p)이 실적 개선을 견인. 생활용품도 견조한 성장(매출액 YoY +10.4%, 영업이익 YoY +12.3%) 지속 전망. 08년 전사 매출액 및 영업이익 각각 13.7%, 34.8% 증가할 것으로 예상.
■ 코카콜라도 한 몫
자회사 코카콜라보틀링의 실적 턴어라운드도 인상적. 매출액은 YoY 16.8% 증가. 매출 비중 72%인 탄산음료 성장률이 약 28%에 달했는데, 매출할인율 축소 및 직거래 소매점 커버리지 확대가 주효. 원액 공급 조건 개선 등으로 매출 총이익률은 10.4%p나 상승. 이에 따라 흑자 전환(영업이익률 -11.7%에서 7.2%로 상승)에 성공. 08년 연중 지속 가능한 질 좋은 실적 개선이라고 판단함.
