[뉴스핌=김은정 기자]메리츠증권 성종화 애널리스트는 26일 CJ인터넷과 관련, "서든어택은 올해들어 성장성이 재차 회복되는 모습일 것"이라며 "다만 3월 매출을 비교적 큰 폭으로 감소할 전망"이라고 진단했다.
성 애널리스트는 "올해 1/4분기 실적 전망치를 대폭 상향조정 한다"며 "서든어특의 대호조와 드래곤볼 등 기대작이 대기해 있어 유망 종목"이라고 덧붙였다.
다음은 리포트 요약이다.
- 서든어택은 대세적 성숙기로서 08 1Q 이후 매출 점진적 감소세 예상했으나 08년 들어 오히려 성장성 재차 회복되는 모습. 07 4Q 매출은 118억원으로서 월평균 39억원. 그러나, 08년 들어 1월 매출 44억원 달성, 2월 매출 50억원 이상 전망 등 예상 밖의 대호조. MCU도 한때 20만명을 돌파하기도 했으며 꾸준히 19-20만명 정도 유지. 서든어택 1-2월 매출은 겨울방학 효과 감안하더라도 시장 전망치도 초과하는 수준. 3월은 개학시즌으로 매출 감소 예상되나 2월 넷째주나 3월 중순 사이 ‘PC방 대전 이벤트 개최’로 의외로 매출 감소폭 크지 않을 수도 있음. 다만, 당사에선 보수적 관점에서 3월 매출은 비교적 큰 폭 감소 전망. 당사의 서든어택 월매출 추정치 = 1월 44억원, 2월 51억원, 3월 45억원. => 08 1Q 매출 140억원 정도 전망(종전 전망치 116억원 대비 대폭 상향)
- 마구마구도 예상보다 양호. 마구마구 매출 07 3Q 월평균 21억원(7월 20억원 첫 돌파) 기록, 4Q 프로야구시즌 종료로 월평균 15억원 규모로 감소. 당사에선 4월 프로야구시즌 개막 전인 08 1Q는 월평균 13억원 정도로 매출 규모가 더 감소한 후 4월 프로야구시즌 개막되는 2Q부터 매출 큰 폭 증가하는 것으로 예상했으나 08년 1-2월 매출은 07 4Q와 동일한 수준인 월평균 15억원 매출 유지되고 있어 예상보다 양호
- 완미세계는 07.12.23 유료화되어 07 4Q는 월평균 매출 8-9억원이었음. 당사에선 08 1Q는 월평균 7-8억원 정도로 매출이 다소 감소할 것으로 예상했는데 08년 1-2월 매출은 월평균 6-7억원으로 매출 감소폭 예상보다 좀 더 큼. 08 1Q 매출 전망치 하향. 그러나, 서든어택, 마구마구 매출 전망치 상향에 비해 그 규모 훨씬 작음. 유료화 초기 이팩트에 비해 매출 다소 감소했으나 무난한 연착륙으로 판단. 향후 컨텐츠 업데이트 등으로 성장성 회복도 가능
- 08 1Q 실적 전망치 대폭 상향(서든어택, 마구마구의 예상 밖 대호조로 매출, 영업이익 전분기 대비 각각 6%, 5%의 견조한 증가 전망. 종전에는 서든어택, 마구마구 등 매출 정체 또는 감소로 전체매출 전분기와 비슷한 수준에 그치고 영업비용 증가로 영업이익 전분기 대비 8% 감소할 것으로 예상했었음)
- 08 2-4Q 분기별 실적 전망치 모두 상향. => 08년 및 09년 이후 연간 실적 전망치 모두 상향
- 실적 전망치 상향으로 목표가 상향 요인 발생했으나 현재가와 목표가의 이격을 감안하여 목표가 유지. => 6M TP 28,000원 유지. 투자의견 BUY 유지
- 서든어택 대호조, 마구마구 호조(4월 프로야구시즌 개막 기대됨), 완미세계 무난한 연착륙, 진삼국무쌍 및 드래곤볼 등 기대작 대기 => 적극적 매수 관점 유효
성 애널리스트는 "올해 1/4분기 실적 전망치를 대폭 상향조정 한다"며 "서든어특의 대호조와 드래곤볼 등 기대작이 대기해 있어 유망 종목"이라고 덧붙였다.
다음은 리포트 요약이다.
- 서든어택은 대세적 성숙기로서 08 1Q 이후 매출 점진적 감소세 예상했으나 08년 들어 오히려 성장성 재차 회복되는 모습. 07 4Q 매출은 118억원으로서 월평균 39억원. 그러나, 08년 들어 1월 매출 44억원 달성, 2월 매출 50억원 이상 전망 등 예상 밖의 대호조. MCU도 한때 20만명을 돌파하기도 했으며 꾸준히 19-20만명 정도 유지. 서든어택 1-2월 매출은 겨울방학 효과 감안하더라도 시장 전망치도 초과하는 수준. 3월은 개학시즌으로 매출 감소 예상되나 2월 넷째주나 3월 중순 사이 ‘PC방 대전 이벤트 개최’로 의외로 매출 감소폭 크지 않을 수도 있음. 다만, 당사에선 보수적 관점에서 3월 매출은 비교적 큰 폭 감소 전망. 당사의 서든어택 월매출 추정치 = 1월 44억원, 2월 51억원, 3월 45억원. => 08 1Q 매출 140억원 정도 전망(종전 전망치 116억원 대비 대폭 상향)
- 마구마구도 예상보다 양호. 마구마구 매출 07 3Q 월평균 21억원(7월 20억원 첫 돌파) 기록, 4Q 프로야구시즌 종료로 월평균 15억원 규모로 감소. 당사에선 4월 프로야구시즌 개막 전인 08 1Q는 월평균 13억원 정도로 매출 규모가 더 감소한 후 4월 프로야구시즌 개막되는 2Q부터 매출 큰 폭 증가하는 것으로 예상했으나 08년 1-2월 매출은 07 4Q와 동일한 수준인 월평균 15억원 매출 유지되고 있어 예상보다 양호
- 완미세계는 07.12.23 유료화되어 07 4Q는 월평균 매출 8-9억원이었음. 당사에선 08 1Q는 월평균 7-8억원 정도로 매출이 다소 감소할 것으로 예상했는데 08년 1-2월 매출은 월평균 6-7억원으로 매출 감소폭 예상보다 좀 더 큼. 08 1Q 매출 전망치 하향. 그러나, 서든어택, 마구마구 매출 전망치 상향에 비해 그 규모 훨씬 작음. 유료화 초기 이팩트에 비해 매출 다소 감소했으나 무난한 연착륙으로 판단. 향후 컨텐츠 업데이트 등으로 성장성 회복도 가능
- 08 1Q 실적 전망치 대폭 상향(서든어택, 마구마구의 예상 밖 대호조로 매출, 영업이익 전분기 대비 각각 6%, 5%의 견조한 증가 전망. 종전에는 서든어택, 마구마구 등 매출 정체 또는 감소로 전체매출 전분기와 비슷한 수준에 그치고 영업비용 증가로 영업이익 전분기 대비 8% 감소할 것으로 예상했었음)
- 08 2-4Q 분기별 실적 전망치 모두 상향. => 08년 및 09년 이후 연간 실적 전망치 모두 상향
- 실적 전망치 상향으로 목표가 상향 요인 발생했으나 현재가와 목표가의 이격을 감안하여 목표가 유지. => 6M TP 28,000원 유지. 투자의견 BUY 유지
- 서든어택 대호조, 마구마구 호조(4월 프로야구시즌 개막 기대됨), 완미세계 무난한 연착륙, 진삼국무쌍 및 드래곤볼 등 기대작 대기 => 적극적 매수 관점 유효
